Podczas gdy euro próbuje odzyskać swoje miesięczne maksima po dość znaczącej korekcie zaobserwowanej w tym tygodniu, badanie przeprowadzone wśród kilku ekonomistów pokazuje, że Europejski Bank Centralny prawdopodobnie obniży stopy procentowe jeszcze dwa razy w niedługim czasie — i znacznie wcześniej, niż wielu przewiduje.
Opublikowany raport sugeruje, że EBC nie powinien czekać zbyt długo między kolejnymi ruchami; w przeciwnym razie inwestorzy mogą dojść do wniosku, że kampania łagodzenia już się zakończyła, co skłoni ich do szybkiej rewizji swoich portfeli.
Respondenci prognozują obniżkę o ćwierć punktu procentowego 5 czerwca i kolejną na spotkaniu wrześniowym, kiedy nowe kwartalne prognozy powinny rzucić więcej światła na konsekwencje restrukturyzacji globalnego handlu przez prezydenta USA Donalda Trumpa. Obniżyłoby to stopę depozytową do 1,75%, czyli do poziomu, na którym, według badania, ma pozostać do końca 2026 roku.
Choć taki scenariusz jest oczekiwany przez wielu uczestników rynku, nadal budzi pewne obawy. Niższe stopy procentowe niewątpliwie stymulują aktywność gospodarczą w strefie euro, czyniąc kredyt bardziej dostępnym dla przedsiębiorstw i konsumentów. Istnieje jednak ryzyko, że nadmiernie niskie stopy procentowe mogą doprowadzić do powstania baniek finansowych i nieuzasadnionego wzrostu inflacji — zwłaszcza biorąc pod uwagę wojny handlowe Trumpa, ponieważ niepewność geopolityczna związana z polityką handlową USA ma znaczący wpływ na prognozy wzrostu gospodarczego. Niestabilność w globalnym handlu może spowolnić tempo wzrostu, zmniejszyć inwestycje i zwiększyć zmienność rynku finansowego. W takich warunkach ostrożność i elastyczność w podejmowaniu decyzji stają się kluczowymi czynnikami sukcesu banków centralnych.
Pomijanie jednego lub kilku posiedzeń przed kolejną obniżką może skomplikować komunikację z prezes Christine Lagarde, które z czasem będą się tylko pogarszać. Prawie 30% ekonomistów uważa, że EBC może dokonać kolejnej obniżki, zanim rynki stwierdzą, że stopy procentowe osiągnęły najniższy poziom. Jedna czwarta respondentów uważa, że bank może sobie pozwolić na przerwę rozciągniętą na dwa spotkania.
Jasne jest, że EBC obawia się dezorientacji inwestorów i zamierza działać ostrożnie i konsekwentnie. Protokół z ostatniego posiedzenia wskazał, że decydenci postrzegają siebie jako stabilizator sytuacji rynkowej i chcą unikać dodatkowych zaskoczeń w niestabilnym otoczeniu, które mogłyby wzmóc turbulencje na rynkach. Silniejsze euro, tańsza ropa i słaby wzrost gospodarczy – skutki niepewności handlowej – mogą przyczynić się do szybszego osiągnięcia przez inflację celu EBC. Jednak ryzyka, takie jak zakłócenia w łańcuchach dostaw czy możliwe działania odwetowe UE w postaci ceł, mogą ponownie zwiększyć presję inflacyjną.
Ekonomiści przewidują, że nowa projekcja EBC, którą poznamy w przyszłym tygodniu, w dużej mierze potwierdzi marcową prognozę, wskazując na niższą inflację w tym roku i wolniejszy wzrost w 2026 roku. Ostrzegają jednak, że prognozy te nie uwzględniają w pełni potencjalnego chaosu w światowym handlu, który może uderzyć w strefę euro.
Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, obecnie kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1340, którego przełamanie utorowałoby drogę do testu 1,1375, a następnie do 1,1420 USD, jednak bez wsparcia dużych graczy może to być trudne. Najdalszym celem pozostaje maksimum na poziomie 1,1450. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1300 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test 1,1260 lub rozważyć otwarcie długich pozycji od 1,1221.
Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla GBP/USD, kupujący funta muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 1,3495, co otworzy drogę w stronę 1,3540, choć dalsze wzrosty mogą być trudne. Docelowym poziomem jest strefa 1,3585. W przypadku spadku pary niedźwiedzie spróbują odzyskać kontrolę nad poziomem 1,3465. Udana próba może doprowadzić do spadku GBP/USD w kierunku 1,3435, a następnie 1,3410.
