Chciwość powróciła na rynki. Choć profesjonaliści wzywają do ostrożności w obliczu niepewności geopolitycznej, wojen handlowych i stanu gospodarki USA, inwestorzy detaliczni ponownie zachowują się, jakby byli pozbawieni hamulców. Według danych JP Morgan, po krótkiej przerwie nabyli oni amerykańskie akcje o łącznej wartości 3,2 miliarda dolarów w ciągu pięciu dni poprzedzających 25 sierpnia. To sprawiło, że indeks S&P 500 zbliżył się do swojego historycznego maksimum.
Przewartościowane fundamenty i ograniczony zasięg wzrostów to główne powody, dla których profesjonaliści wolą pozostać na uboczu w przypadku szerokiego indeksu akcji. Odsetek spółek z indeksu S&P 500, których kursy utrzymują się powyżej 200-dniowej średniej ruchomej, pozostaje od dłuższego czasu niezmienny. Wskazuje to na to, że za wzrostami stoi wąska grupa emitentów — zdominowana przez gigantów technologicznych.
Dynamika szerokości rynku akcji w USA
Amazon i Meta Platforms ogłosiły znaczące inwestycje w sztuczną inteligencję, a NVIDIA zaskoczyła inwestorów ekspansją w sektor przetwarzania w chmurze. Inwestorzy oczekują wzrostu zysków korporacyjnych, a w połączeniu z gotowością Rezerwy Federalnej do złagodzenia polityki pieniężnej co najmniej dwukrotnie w 2025 roku oraz wciąż odporną gospodarką USA, daje to silny impuls wzrostowy dla indeksu S&P 500.
Podczas czterech pozostałych w tym roku posiedzeń Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC), Fed może obniżyć stopy procentowe dwa, a nawet trzy razy. Już w lipcu dwóch członków może zagłosować za wznowieniem cyklu łagodzenia polityki pieniężnej — coś, co nie miało miejsca od 32 lat. Taki podział w Fed zwiększyłby prawdopodobieństwo rychłego wdrożenia bodźców, dodatkowo wzmacniając korzystne warunki dla indeksu S&P 500.
Biały Dom robi wszystko, co w jego mocy, by wesprzeć tę hossę. Administracja USA zasygnalizowała możliwość przedłużenia okresu odroczenia ceł. Sekretarz handlu, Howard Lutnick, zapowiedział nadchodzące umowy handlowe między USA a 10 głównymi krajami. Wszystko to podsyca chciwość. Rynkiem zawładnął FOMO — strach przed utratą okazji do zysku — podczas gdy indeks zmienności VIX nadal spada.
Dynamika indeksu strachu VIX
Profesjonaliści ostrzegają, że obecne FOMO przypomina zachowanie typowe dla końcowych faz rynku byka, ale nikt nie słucha. Ostatecznie to duzi gracze sprzedawali w kwietniu, podczas gdy inwestorzy detaliczni kupowali spadki. I to oni wyszli na tym lepiej. Od wiosennego dołka indeks S&P 500 zyskał 23%, a Nasdaq 100 — 32%. Wówczas akcje technologiczne znajdowały się w głębokiej korekcie, ale dziś rosną — mimo oznak ochłodzenia gospodarki USA.
Trzecia rewizja danych wykazała spadek PKB o 0,5% w I kwartale. Deficyt handlowy się pogłębił, a liczba kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do najwyższego poziomu od 2021 roku. Jednak gdy na rynku dominuje chciwość, takie szczegóły są łatwo pomijane.
Z technicznego punktu widzenia, na wykresie dziennym byki na S&P 500 są gotowe do ustanowienia nowych rekordowych poziomów. Wybicie powyżej lutowego szczytu na poziomie 6144 umożliwiłoby im dalsze zwiększanie pozycji długich.
