Traderzy rewidują w dół swoje oczekiwania dotyczące skali obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w nadchodzących miesiącach, co ilustruje, jak mieszane sygnały ze strony przedstawicieli banku centralnego zaciemniają perspektywy polityki pieniężnej.
Na rynku kontraktów terminowych scenariusz zakładający zaledwie jedną obniżkę stóp o 25 punktów bazowych w 2025 roku i tzw. stopę neutralną – optymalną stopę, przy której polityka pieniężna nie stymuluje i nie hamuje wzrostu – prawdopodobnie zostanie zrealizowany jedynie częściowo. Stanowi to ostry kontrast z sytuacją z poprzedniego tygodnia, kiedy to obstawianie obniżki o 50 punktów bazowych do końca roku cieszyło się dużym zainteresowaniem.
Do tej zmiany przyczynił się szerszy wachlarz poglądów na temat polityki pieniężnej wyrażanych w ostatnich dniach przez przedstawicieli Fed: inwestorzy spieszyli się z zabezpieczeniem zarówno ryzyka znacznych obniżek stóp przez bank centralny, jak i ryzyka mniej agresywnych działań banku.
Na przykład nowo mianowany członek, Steven Miran, stwierdził, że polityka pozostaje zbyt restrykcyjna i opowiedział się za obniżką stóp procentowych o 125 punktów bazowych na dwóch pozostałych posiedzeniach FOMC w 2025 roku, podczas gdy prezes Fed w Atlancie, Raphael Bostic, powiedział, że Fed musi zachować czujność w związku z ryzykiem inflacji.
Tymczasem prezes Fed, Jerome Powell, w zeszłym tygodniu zasugerował, że perspektywy rynku pracy i inflacji są obarczone ryzykiem i nie dał żadnych wskazówek, czy poprze obniżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu Fed w październiku.
Przypomnijmy, że podczas wrześniowego posiedzenia FOMC po raz pierwszy w tym roku obniżył stopę funduszy federalnych do poziomu 4–4,25%.
Obecnie swapy stóp procentowych zakładają stopę neutralną na poziomie około 2,95%, a łączne obniżki stóp procentowych na dwóch pozostałych w tym roku posiedzeniach szacowane są na około 40 punktów bazowych.
Wiadomość o zamknięciu rządu USA może znacząco wpłynąć na przyszłe perspektywy Fed i jego plany dotyczące dalszych obniżek stóp procentowych. Bez nowych danych, które nie zostaną opublikowane podczas zamknięcia, jest mało prawdopodobne, aby Komitet zdecydował się na obniżkę wydatków na październikowym posiedzeniu. Zawsze istnieje jednak szansa, że Republikanie i Demokraci osiągną porozumienie w sprawie wydatków, co umożliwi ponowne otwarcie rządu i publikacje nowych danych statystycznych, które wpływają na decyzje banku centralnego.
Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, obecnie kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1770, którego przełamanie umożliwiłoby test poziomu 1,1795 i utorowałoby drogę w kierunku 1,1820, jednak realizacja tego scenariusza bez wsparcia dużych graczy będzie trudna. Najdalszym celem pozostaje maksimum na poziomie 1,1845. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1730 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test 1,1710 lub rozważyć otwarcie długich pozycji z poziomu 1,1680.
Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla GBP/USD, kupujący funta muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 1,3490, co otworzy drogę w stronę poziomu 1,3530, choć dalszy wzrost może okazać się trudny. Docelowym poziomem będzie strefa 1,3565. W przypadku spadku pary niedźwiedzie spróbują odzyskać kontrolę nad poziomem 1,3440. Udana próba może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć GBP/USD w kierunku minimum na poziomie 1,3400, a następnie do 1,3365.
