Jen niemal nie zareagował na wiadomości wskazujące, że spadek gospodarczy Japonii wzmacnia determinację premier Sanae Takaichi do opracowania ambitnego pakietu stymulacyjnego, mimo że bank centralny nadal zamierza podnieść stopy procentowe w nadchodzących miesiącach.
Według danych realny produkt krajowy brutto Japonii w III kwartale tego roku spadł o 1,8% w skali roku. W porównaniu z II kwartałem PKB zmniejszył się o 0,4%. Kluczowymi czynnikami wpływającymi na całkowitą produkcję były inwestycje prywatne w budownictwo mieszkalne oraz eksport. Wydatki konsumpcyjne, najważniejszy składnik PKB, pozostały praktycznie na niezmienionym poziomie, nie będąc w stanie zrównoważyć osłabienia gospodarki.
Ten spadek budzi obawy o zrównoważenie odbudowy gospodarczej Japonii. Słabe wydatki konsumpcyjne, tradycyjnie napędzające japońską gospodarkę, wskazują na utrzymującą się niepewność wśród ludności co do przyszłości. Może to być częściowo spowodowane presjami inflacyjnymi i ogólnym spadkiem siły nabywczej. Zmniejszenie inwestycji w budownictwo mieszkalne wskazuje na osłabienie zaufania do rynku nieruchomości, co może być związane ze starzejącym się społeczeństwem i malejącymi wskaźnikami urodzeń. Eksport, kolejny ważny motor wzrostu, również zanotował spadek, co może być powiązane z globalnym spowolnieniem gospodarczym oraz wahaniami kursów walut.
Teraz uwaga skierowana jest na możliwe działania, które rząd i Bank Japonii mogą podjąć, aby stymulować gospodarkę. Rozważane są opcje stymulacji fiskalnej mającej na celu wsparcie popytu konsumpcyjnego oraz inwestycji w infrastrukturę. Bank Japonii może również być zmuszony, aby dostosować swoją politykę monetarną w celu zapewnienia korzystniejszych warunków dla pożyczek i inwestycji.
Ogólnie rzecz biorąc, najnowsze dane dotyczące PKB podkreślają potrzebę skoordynowanych działań na rzecz wzmocnienia gospodarki oraz przywrócenia zaufania wśród konsumentów i przedsiębiorstw. Wyzwanie polega na znalezieniu równowagi między krótkoterminowymi działaniami stymulacyjnymi a długoterminowymi reformami mającymi na celu poprawę wydajności i konkurencyjności japońskiej gospodarki.
Opublikowane dane prawdopodobnie wzmocnią przekonanie administracji Takaichi, że agresywne wydatki rządowe są niezbędne do wsparcia gospodarki. Premier ma zaprezentować swój pierwszy pakiet ekonomiczny już w tym tygodniu, a traderzy będą uważnie obserwować rzeczywiste dane dotyczące wydatków, oceniając ryzyko, że zwiększenie emisji długu rządowego może zagrozić stabilności rynków finansowych.
Warto również pamiętać, że kluczowy wskaźnik inflacji w Japonii utrzymuje się na poziomie równym lub powyżej celu Banku Japonii wynoszącego 2% od trzech i pół roku. Takaichi wielokrotnie podkreślała, że walka z inflacją jest jej najwyższym priorytetem.
Ekonomiści oczekują, że wartość działań gospodarczych przekroczy zeszłoroczne 13,9 bln jenów (89,9 mld USD). Pakiet ten dostarczy pierwszych informacji na temat tego, jak Takaichi zamierza zrównoważyć hojną stymulację fiskalną z dyscypliną budżetową.
Jeśli chodzi o bieżący obraz techniczny USD/JPY, kupujący muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 154,77. Tylko to pozwoli im celować w poziom 155,15, powyżej którego przebicie będzie dość trudne. Najdalszym celem byłby poziom 155,65. W przypadku spadku niedźwiedzie będą próbowały przejąć kontrolę nad poziomem 154,30. Jeśli im się to uda, przebicie poniżej tego zakresu poważnie osłabi pozycje byków i może pchnąć USD/JPY w kierunku 153,80, z potencjałem osiągnięcia 153,45.
