Wall Street zakończył tydzień na minusie: w piątek amerykańskie indeksy giełdowe ponownie spadły, ponieważ inwestorzy analizowali ponowne wahania cen akcji półprzewodników i falę raportów kwartalnych, które podważają siłę niedawnego rajdu napędzanego sztuczną inteligencją.
W piątek indeks S&P 500 spadł o 1,01%, zamykając się na poziomie 7457,69, podczas gdy Nasdaq Composite stracił 1,4%, osiągając 25 520 — akcje technologiczne ucierpiały najbardziej. Indeks Dow Jones Industrial Average stracił 406,55 punktów, czyli 0,77%, kończąc sesję na poziomie 52 146,42.
Producenci półprzewodników, którzy do niedawna odpowiadali za znaczną część wzrostów na rynku, przewodzili wyprzedaży, a straty rozprzestrzeniły się na inne sektory.
W tym tygodniu spadki były znaczące: indeks S&P 500 spadł o 1,6%, Nasdaq — o 2,9%, a Dow Jones — o 0,9%. Indeks Philadelphia Semiconductor Index odnotował najgorszy wynik tygodniowy od ponad roku, tracąc ponad 18% w ciągu ostatniego miesiąca.
Na początku nowego tygodnia kontrakty terminowe na akcje amerykańskie nieznacznie wzrosły po niedawnej korekcie: inwestorzy przygotowują się na intensywny sezon publikacji wyników finansowych, który w nadchodzących dniach wystawi na próbę trwałość optymizmu wokół sztucznej inteligencji. Nastroje rynkowe pozostają ostrożne w obliczu rosnących napięć na Bliskim Wschodzie.
Sezon publikacji wyników finansowych za II kwartał nabiera tempa: w tym tygodniu spodziewane są raporty korporacyjne Alphabet, Tesli, Intela i IBM, a także innych dużych firm. Inwestorzy szukają odpowiedzi na kluczowe pytanie — czy najwięksi dostawcy infrastruktury chmurowej nadal będą inwestować w sztuczną inteligencję?
Wydatki te stanowią podstawę obecnego rajdu, wspierając akcje producentów półprzewodników i innych firm związanych z rozwojem sztucznej inteligencji oraz przyczyniając się do wzrostu głównych indeksów do rekordowych poziomów.
Jeśli raporty potwierdzą, że rozbudowa infrastruktury AI pozostaje w fazie aktywnych inwestycji, cierpliwość inwestorów może się wyczerpać, co może przedłużyć niedawną korektę do lata.
Na razie sezon publikacji wyników finansowych jest jeszcze w początkowej fazie: 49 spółek z indeksu S&P 500 już opublikowało raporty. 90% z nich przekroczyło oczekiwania analityków, jak pokazują dane LSEG.
Analitycy prognozują obecnie wzrost zysków indeksu S&P 500 rok do roku o 26,0%, znacznie powyżej szacunków z 1 kwietnia na poziomie 19,2%, według LSEG.
Yardeni: "Indeks S&P 500 po raz pierwszy osiągnął poziom 7500 punktów 14 maja i od tego czasu utrzymuje się w pobliżu tego poziomu. Indeks nadal porusza się wzdłuż swojej 50-dniowej średniej kroczącej. Spadek o 6,0% spowodowałby powrót do 200-dniowej średniej kroczącej. Widzieliśmy już taki scenariusz – od końca 2024 roku do początku 2025 roku, a następnie od końca 2025 roku do początku 2026 roku. W obu przypadkach miała miejsce podobna konsolidacja boczna, po której nastąpiły korekty, przyciągając kupujących na spadkach. Naszym zdaniem jest to prawdopodobny scenariusz do września. Nadal spodziewamy się osiągnięcia 8250 punktów do końca roku".
Morgan Stanley: "Nasza teza dotycząca ekspansji rynku nadal się sprawdza, ponieważ indeks walczy o ustanowienie nowych maksimów, a dotychczasowi liderzy się dostosowują. Ta zmiana lidera prawdopodobnie się utrzyma i może doprowadzić do dalszej konsolidacji głównych indeksów, zanim hossa powróci z pełną siłą...
... W ciągu najbliższych kilku miesięcy nadal preferujemy dużych dostawców infrastruktury chmurowej nad producentami półprzewodników... Jednocześnie przyznajemy, że stosunek ryzyka do zysku stał się mniej atrakcyjny po prawie 30% względnej przewadze w ciągu zaledwie trzech tygodni".
Evercore ISI: "Środowisko postpandemiczne otworzyło nowy, odważny świat. Dla inwestorów ten nowy świat nie oznacza końca hossy na amerykańskim rynku akcji. Żadne oznaki "końca gry" nie są oczywiste: nie ma recesji, Fed nie spieszy się z podwyżkami stóp procentowych, rentowność długoterminowych obligacji jest stabilna i nie widać oznak niekontrolowanej euforii. Zmienność na giełdach technologicznych utrzymywała się na wysokim poziomie przez cały okres gwałtownego wzrostu w latach 90., kiedy korekty były normą, a nie wyjątkiem – szczególnie w dynamicznej drugiej połowie 1999 roku, której ruch cenowy od minimum rynkowego 30 marca do lata 2026 roku tak bardzo przypomina obecną sytuację".
JPMorgan: "Opowiadamy się za rotacją i ekspansją rynku w drugiej połowie roku... utrzymując jednocześnie średnioterminowe obawy dotyczące monetyzacji ogromnego wzrostu nakładów inwestycyjnych największych dostawców chmury i utrzymując fundamentalnie negatywne nastawienie do oprogramowania, usług biznesowych i mediów – sektorów zagrożonych wyparciem przez sztuczną inteligencję...
... Niemniej jednak nie spodziewamy się długotrwałego osłabienia rynku w związku z tymi rotacjami. Uważamy, że różne grupy firm z branży sztucznej inteligencji nie powinny znacząco spadać w ujęciu bezwzględnym przez długi czas, biorąc pod uwagę prawdopodobny stabilny wzrost zysków i rosnące wsparcie wycen. W szczególności producenci półprzewodników powinni wkrótce znaleźć nabywców".
RBC Capital Markets: "Nasze szacunki modelowe nie sygnalizują jeszcze wyraźnego odwrócenia trendu, chociaż kilka naszych wykresów wskazuje, że rotacja jest w zaawansowanej fazie. Biorąc pod uwagę boczną dynamikę względnych wyników rynków amerykańskich w porównaniu z rynkami zagranicznymi oraz powrót wskaźników względnych – wzrostu/wartości, dynamiki cenowej maksimum/minimum oraz relacji 10 największych spółek do reszty indeksu S&P 500 – do poziomów bliskich wcześniejszym punktom zwrotnym, w których próbowały się ustabilizować, pozostajemy czujni na ewentualny powrót na pozycję lidera akcji spółek wzrostowych o dużej kapitalizacji".
W nadchodzących dniach inwestorzy będą uważnie śledzić raporty kwartalne i komentarze zarządów największych spółek – to one w dużej mierze zadecydują o tym, czy letnia korekta będzie kontynuowana, czy też rynek wznowi wzrosty.
