Ropa podrożała — Brent zbliża się do 108 USD za baryłkę, a WTI notuje powyżej 94 USD — po tym, jak Iran oświadczył, że nie złagodzi warunków ponownego otwarcia cieśniny Ormuz, a Donald Trump odrzucił jego propozycję. Nadzieje na szybkie wznowienie żeglugi przez cieśninę — która przed wojną przewoziła około jednej piątej światowego przepływu ropy i LNG — zostały przesunięte na później.
Stanowiska stron wydają się sprzeczne. W niedzielnym wywiadzie dla Axios Trump powiedział, że Waszyngton mógłby przyjąć warunki Iranu około rok temu, że Iran przeszarżował, a jednocześnie dodał, że spodziewa się wznowienia rozmów w tym tygodniu. Iran korzysta na niepewności, zachowując dźwignię, natomiast importujący tracą — każdy kolejny tydzień bez jasności oznacza droższą energię.
Szum dyplomatyczny znajduje odzwierciedlenie w komentarzach ekspertów. "Perspektywy wysiłków dyplomatycznych stały się bardziej niepewne, co przyczyniło się do wzrostu cen" — podaje Itochu Research Institute. Dodali, że rynek wcześniej liczył na porozumienie przed wyborami śródokresowymi w USA w listopadzie, lecz ten scenariusz teraz wydaje się mniej prawdopodobny. Rozmowy pośrednie w Nowym Jorku nie zdołały pogodzić różnic dotyczących sankcji, blokady ze strony USA i kwestii Ormuz. Strony omówiły porozumienie, na mocy którego cieśnina zostałaby otwarta, a Waszyngton zniósłby blokadę portów irańskich.
Waszyngton wywiera też presję poza dyplomacją. Sekretarz Skarbu, Scott Bessent, powiedział, że Iran prawdopodobnie wyśle swoje ostatnie ładunki ropy do Chin w ciągu dwóch tygodni, ponieważ Pekin ostro ogranicza wsparcie dla Teheranu. Według niego na morzu pozostaje około 15 mln baryłek irańskiej ropy, co zwiększa presję na Iran. W takim scenariuszu Waszyngton zwycięży, jeśli Iran poczyni ustępstwa; a Iran przegra, jeśli straci dużego nabywcę.
Oddzielnym czynnikiem dla produktów rafinowanych jest polityka krajowa USA. Trump powiedział, że Biały Dom "bardzo poważnie" rozważa ograniczenia eksportu oleju napędowego, którego cena jest rekordowa. Jeśli takie środki zostaną wprowadzone, mogłyby obniżyć ceny dla amerykańskich konsumentów, ale zaszkodzić zagranicznym nabywcom i rafineriom nastawionym na eksport.
Wszystko to sugeruje, że droga ropa będzie nadal podbijać oczekiwania inflacyjne, utrzymując Rezerwę Federalną w trybie zacieśniania. W efekcie rośnie dolar i rentowności, a złoto i srebro są pod presją sprzedaży. Zwycięzcami zostają posiadacze dolarów; przegrywają importerzy energii i kredytobiorcy. Uważam, że dopóki nie nastąpi rzeczywiste przełamanie dyplomatyczne, Brent będzie oscylować wokół 108 USD, z ryzykiem nowych maksimów, zwłaszcza że prawdopodobieństwo incydentów wojskowych nie zmalało. Głównym hamulcem dalszych wzrostów jest oczekiwane wznowienie rozmów w tym tygodniu, o którym wspomniał Trump — a rynek zareagowałby na odnowione negocjacje szybciej niż na jakiekolwiek irańskie deklaracje. Jeśli strony ponownie nie osiągną porozumienia, ropa najprawdopodobniej będzie dalej piąć się w górę, a presja na Fed i dolara się utrzyma.
Obraz techniczny: kupujący muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 96 USD, aby celować w 100 USD, powyżej którego przebicie będzie dość trudne. Dalszym celem jest 104 USD. Po stronie spadkowej niedźwiedzie spróbują przejąć kontrolę na 92 USD. Jeśli im się to uda, wybicie z tego zakresu poważnie osłabi pozycje byków i sprowadzi ropę do 89 USD, z perspektywą dalszego spadku do 87 USD.
