Jeszcze wczoraj kontrakty terminowe na indeks Nasdaq 100 wzrosły o 1,2%, a na S&P 500 zyskały 0,6%, jednak pod koniec sesji notowania indeksów były mieszane. Dzisiaj podobny trend obserwowano na azjatyckich indeksach spółek technologicznych: japoński Nikkei 225 wzrósł o 3,3%, a południowokoreański Kospi zyskał 1,7%. Mimo to europejskie kontrakty terminowe wskazują na niewielki spadek na otwarciu sesji.
Impulsem do wzrostów były optymistyczne prognozy spółki Micron Technology, która potwierdziła, że popyt na układy scalone wykorzystywane w sztucznej inteligencji pozostaje wysoki. Sytuacja ta sprzyja producentom półprzewodników i ich dostawcom, a jednocześnie uderza w inwestorów, którzy liczyli na spowolnienie cyklu inwestycyjnego w obszarze AI. Micron odnotował historycznie wysokie marże brutto, jednak ostrzegł, że ulegną one nieznacznemu obniżeniu ze względu na rosnące koszty pracy.
Ceny ropy spadły o około 1%, do poziomu około 89,55 USD za baryłkę, w obliczu nadziei na trwałe przywrócenie dostaw z Bliskiego Wschodu. Kontrakty na ropę Brent z dostawą w grudniu notowane były w okolicach 97 USD. Choć spadek cen ropy pomógł wyhamować wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych, rentowność 10-letnich papierów utrzymała się na poziomie około 5,28%, blisko środowego szczytu. Rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do około 5,62%, osiągając najwyższy poziom od 2002 roku. Ostatnie trzy miesiące były dla amerykańskiego rynku obligacji najgorszym okresem w ostatnich latach.
Cena złota wzrosła do około 4185 USD za uncję, a srebro zyskało 1,4%, co stanowi rzadki przypadek jednoczesnych wzrostów aktywów uznawanych za bezpieczne przystanie oraz aktywów ryzykownych. Taki układ sugeruje, że inwestorzy zabezpieczają się nie tylko przed ryzykiem związanym z rynkiem akcji, ale także przed ryzykiem inflacyjnym. Tymczasem dolar umacnia się czwartą sesję z rzędu, wspierany przez utrzymujące się wysokie ceny ropy oraz odporność amerykańskiej gospodarki.
Perspektywa dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed, wysokie ceny ropy (przy jednoczesnym statusie USA jako eksportera netto energii) oraz nierównomierny apetyt na ryzyko prawdopodobnie będą nadal wspierać dolara w krótkim terminie. Jen okazał się najsłabszą walutą w grupie G10 po tym, jak komentarze po posiedzeniu Banku Japonii rozczarowały inwestorów oczekujących szybszego zacieśniania polityki pieniężnej. Moim zdaniem piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy pomogą zrozumieć, co przeważy: przerwa w działaniach Fed czy utrzymująca się presja wynikająca z wydatków fiskalnych i cen ropy. Biorąc pod uwagę umocnienie dolara, rentowności obligacji na wieloletnich maksimach oraz dobrą kondycję gospodarki, nie widzę większych przesłanek, by spodziewać się odwrócenia trendu na rynkach akcji lub obligacji przed publikacją raportu o zatrudnieniu. Jeśli dane okażą się słabsze od oczekiwań, dolar prawdopodobnie nieco straci na wartości, a wzrost rentowności obligacji długoterminowych może wyhamować. Jeśli natomiast rynek pracy potwierdzi swoją odporność, presja na obligacje – zwłaszcza francuskie – utrzyma się, a dolar prawdopodobnie będzie kontynuować wzrost wobec jena i dolara nowozelandzkiego w nadchodzących sesjach.
Jeśli chodzi o perspektywę techniczną S&P 500, bezpośrednim zadaniem kupujących na dziś jest przebicie najbliższego poziomu oporu 7698 USD. Wsparłoby to dalszy wzrost i utorowałoby drogę do ruchu w kierunku poziomu 7718 USD. Innym kluczowym celem dla byków będzie utrzymanie kontroli nad poziomem 7737 USD, co dodatkowo umocni ich pozycję. Jeśli jednak rynek ruszy w dół z powodu zmniejszonego apetytu na ryzyko, kupujący muszą się uaktywnić w okolicach poziomu 7679 USD, którego przełamanie zepchnie instrument handlowy do 7656 USD, a następnie do 7631 USD.
