Złoto (XAU/USD) ma trudności z impetem wzrostowym i pozostaje poniżej kluczowego poziomu psychologicznego 4200 USD. Dolar amerykański cofa się z październikowego szczytu w wyniku realizacji zysków, co stanowi wsparcie dla tego kruszcu.
Niemniej jednak jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej oraz eskalacja konfliktów na Bliskim Wschodzie mogą ograniczyć dalsze osłabienie dolara i utrzymać cenę złota w obecnym przedziale wahań.
Z opublikowanego w zeszłym tygodniu protokołu z posiedzenia Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC), które odbyło się 15–16 września, wynika, że decydenci nie wykluczają kolejnej podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przed końcem 2026 roku, gdyż inflacja utrzymuje się powyżej celu wynoszącego 2%.
Ponadto poniedziałkowe wypowiedzi prezes Fed z Cleveland, Beth Hammack, wzmacniają rynkowe oczekiwania, że amerykański bank centralny podniesie koszty finansowania przed końcem roku.
Ryzyko inflacyjne związane z cenami energii również potęguje oczekiwania co do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed i utrzymuje rentowność amerykańskich obligacji skarbowych w pobliżu wieloletnich maksimów.
Wystąpienie Beth Hammack miało wyraźnie jastrzębi charakter, uzyskując wynik 8,4 na 10,0 w skali FXS Speechtracker. Jest to wartość znacznie przewyższająca historyczną średnią wynoszącą 7,5 na 10,0, co wskazuje na bardziej zdecydowane dążenie do zaostrzania polityki pieniężnej. Podkreślanie przez nią konieczności utrzymania wyższych stóp procentowych i zdecydowanie jastrzębiego nastawienia w polityce pieniężnej w celu sprowadzenia inflacji do poziomu 2% – w połączeniu z obawami o utrwalenie się oczekiwań inflacyjnych w warunkach neutralnej polityki finansowej oraz wzrostu cen napędzanego popytem (w tym czynnikami związanymi ze sztuczną inteligencją) – sugeruje preferencję dla szybkich, lecz umiarkowanych korekt stóp procentowych. Takie podejście zazwyczaj sprzyja dolarowi amerykańskiemu.
Komentarze Hammack, wyjaśniające strategię Fed i ostrzegające, że firmy planują podnosić ceny w stopniu przewyższającym wzrost kosztów, podkreślają, że inflacja w przedziale 2,5–3% pozostaje znacznie powyżej celu banku centralnego. Wymaga to od decydentów zachowania czujności i utrzymania jastrzębiego nastawienia. Indeks nastrojów związanych z Fed (FXS Fed Sentiment Index) wzrósł o 0,59 pkt, do poziomu 138,92, co wzmacnia jastrzębią retorykę Rezerwy Federalnej i jest spójne z wysokimi odczytami indeksu FXS Speechtracker. Wzrost indeksu powyżej neutralnego poziomu 100 potwierdza, że ostatnie wypowiedzi przedstawicieli Fed – w szczególności Hammack – wskazują na oczekiwania dotyczące zaostrzenia polityki pieniężnej, co stanowi czynnik wspierający dolara w relacji do innych walut.
Sytuację dodatkowo komplikuje eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie, gdzie wspierany przez Iran ruch Huti nasilił ataki na Arabię Saudyjską, wystrzeliwując w poniedziałek kolejne pociski. Wydarzenia te mają miejsce w obliczu zapowiedzi zdecydowanych działań ze strony Arabii Saudyjskiej w odpowiedzi na ataki na międzynarodowe lotnisko im. króla Chalida w Rijadzie. Co więcej, prezydent USA, Donald Trump, nie wykluczył amerykańskiego udziału w atakach na pozycje Huti i możliwości wznowienia uderzeń na Iran. Ryzyko geopolityczne zwiększa popyt na dolara amerykańskiego jako bezpieczną przystań, ograniczając tym samym potencjał do znaczącego wzrostu cen złota.
Inwestorzy mogą również oczekiwać kolejnych sygnałów dotyczących przyszłego kierunku polityki pieniężnej Fed. W tym kontekście szczególną uwagę należy zwrócić na najnowsze dane o inflacji w USA: wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) oraz wskaźnik cen producentów (PPI), których publikację zaplanowano odpowiednio na środę i czwartek.
Na rynek może również wpłynąć wystąpienie prezesa Fed, Kevina Warsha, zaplanowane na piątek w ramach dorocznych spotkań Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) i Banku Światowego w Bangkoku. Niemniej jednak czynniki fundamentalne sugerują, że ewentualny dalszy wzrost cen złota prawdopodobnie napotka presję sprzedażową i pozostanie ograniczony.
Z technicznego punktu widzenia presja spadkowa może osłabnąć dopiero wtedy, gdy kupujący zdołają wypchnąć cenę powyżej 20-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA). Jednak dopóki oscylatory pozostają w strefie ujemnej, przewagę utrzymują sprzedający.
