Indicele dolarului american continuă să scadă înaintea publicării datelor despre inflație și pe fondul îmbunătățirii sentimentelor de risc. Randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a scăzut brusc la valoarea actuală de 3,96%, după o creștere la fel de bruscă până la nivelul de 4,06% (maximum din octombrie anul trecut). În același timp, perechea euro-dolar testează nivelul de 1,10, atingând un maxim de două luni la 1,1027. Și deși cumpărătorii se străduiesc să urce, sentimentele de urșire domină clar piața. Este important să subliniem că această dinamică de preț este rezultatul exclusiv al depreciării dolarului american - dacă ne uităm la principalele perechi valutare care implică euro, vom vedea că moneda unică nu se află în cea mai bună formă. Prin urmare, dacă dolarul își va întări pozițiile în urma datelor despre inflație, euro nu va putea "ține apărarea" și va urma moneda cotată.
Cu toate acestea, conform previziunilor preliminare, dolarul are puține șanse să găsească suport din partea rapoartelor macroeconomice. Mai exact, declinul actual al indicelui dolarului este determinat de publicarea de ieri, care a fost "un semnal de alarmă" înaintea publicării datelor cheie. Astfel, revizuirea lunară a așteptărilor consumatorilor de la Rezerva Federală de la New York a arătat că așteptările inflaționiste ale consumatorilor americani pentru următorul an au scăzut în iunie la cel mai scăzut nivel din aprilie 2021 - la 3,8% (comparativ cu 4,1% în luna anterioară).
În mare măsură, acest raport are un caracter secundar - în alte circumstanțe, piața ar ignora pur și simplu această lansare. Dar traderii de perechi valutare dolar se află acum într-o stare de „excitație”, așa că reacționează prompt la orice semne care reduc probabilitatea unei noi creșteri a ratei dobânzii de către Fed după majorarea sa în iulie. Un exemplu elocvent în acest sens sunt datele non-farm din luna iunie, care în ansamblu au fost destul de bune, dar nu „revoluționare”, dacă pot spune așa. Rata șomajului în SUA a scăzut la 3,6%, indicatoarele salariale au rămas la același nivel ca în mai (contrar așteptărilor unei scăderi), iar indicatorul creșterii numărului de persoane ocupate în sectorul non-agricol a crescut cu 209 mii. Dar acest lucru nu a fost suficient pentru a consolida moneda americană. Lansarea a confirmat încă o dată majorarea ratei în iulie, dar nu a „schimbat” așteptările cu privire la perspectivele pentru luna septembrie.
Cerintele pentru rapoartele inflaționiste sunt ridicate. În primul rând, aceasta se referă la raportul privind creșterea indicelui prețurilor de consum, care va fi publicat deja mâine, pe 12 iulie. Conform opiniei majorității analiștilor, IPC-ul din luna iunie va reflecta o încetinire a inflației în Statele Unite. În special, indicele general al prețurilor de consum în iunie trebuie să scadă destul de semnificativ - până la 3,1% în termeni anuali (valoarea anterioară fiind de 4,0%). Indicele de bază, fără a lua în considerare prețurile alimentelor și ale energiei, trebuie, de asemenea, să demonstreze o dinamică descendentă, încetinind de la valoarea din mai de 5,3% la 5,0% în termeni anuali.
Menționăm că celelalte rapoarte inflaționiste care vor fi publicate în această săptămână ar trebui să reflecte, de asemenea, încetinirea inflației în Statele Unite. De exemplu, indicele prețurilor producătorilor ar trebui să scadă semnificativ - până la 0,4% pe an - acesta fiind cel mai slab rezultat din august 2020. Indicele de bază al prețurilor producătorilor ar trebui să prezinte o dinamică similară. La nivel anual, acesta ar trebui să scadă la 2,7% (față de valoarea anterioară de 2,8%). În acest caz, ar fi a cincisprezecea scădere consecutivă a indicatorului.
Dacă rapoartele menționate anterior se vor situa cel puțin la nivelul estimat, dolarul americat va fi supus presiunii de fond. Dar dacă publicațiile vor avea o ''înălțare de culoare roșie', indicele dolarului american ar putea atinge minime de mai multe luni, scăzând în zona cifrei de 100. Principalele perechi valutare dolarice își vor modifica configurația în consecință.
Înaintea acestor evenimente, cumpărătorii de eur/usd încearcă să-și extindă succesul, agățându-se de cifra de 10. Fiecare pas în sus este făcut cu greutate, deoarece dinamica ascendentă este determinată exclusiv de slăbirea verdei. Moneda europeană joacă un rol de balast în acest caz, mai ales în contextul datelor publicate astăzi privind creșterea indicelui ZEW.
Aproape toate componentele eliberării s-au situat în "zona roșie", exercitând presiune asupra monedei unice. De exemplu, indicele de încredere în mediul de afaceri din Germania a scăzut imediat la -14,7 puncte, față de estimarea de scădere la -10 puncte. Acesta este cel mai slab rezultat din decembrie 2022. Indicele european general al încrederii în mediul de afaceri s-a situat și el în "zona roșie", scăzând la -12 puncte față de estimarea de scădere la -10 puncte (cea mai mică valoare din decembrie anul trecut). Cu alte cuvinte, indicatorii de încredere economică ZEW se scufundă mai mult în zona negativă - indicele se află sub nivelul zero pentru a treia lună consecutivă.
Și totuși, în ciuda acestui "lovitură" din partea institutului ZEW, perechea eur/usd se menține peste nivelul țintă de 1,1000, ceea ce indică slăbiciunea dolarului american.
Este posibil să luăm în considerare poziții lungi în aceste condiții? Din punctul meu de vedere - nu. Perspectiva creșterii ulterioare a prețului depinde doar de "starea de sănătate" a dolarului verde, în timp ce raportul de mâine poate fie "să scufunde" dolarul, fie să-i ofere sprijin (dacă se întâmplă să fie în zona verde). Practic, euro nu va putea "să ridice steagul căzut" în cazul în care dolarul american se întărește. În astfel de condiții de incertitudine, este rațional să stai în afara pieței - cel puțin până la începutul sesiunii americane de miercuri, când va fi publicat raportul cu rezonanță.
