La sfârșitul sesiunii de ieri, dolarul american a scăzut față de majoritatea principalelor valute, cu excepția euro.
În sesiunea europeană de tranzacționare, indicele USD a atins niveluri maxime de două săptămâni, peste 101,60.
Cu toate acestea, în timpul sesiunii americane, dolarul și-a schimbat direcția, scăzând cu aproape 0,1% și închizându-se în zona roșie pentru prima dată în cinci zile.
O modificare pozitivă în percepția privind riscul, observată în a doua parte a zilei, nu a permis dolarului să-și mențină puterea.
Principalele indicatoare de pe Wall Street au crescut în medie cu 0,1-0,6% la finalul tranzacțiilor de marți.
În special, valoarea S&P 500 a crescut cu 0,28%, până la 4567,46 puncte.
Investitorii au continuat să evalueze raportările corporative pentru ultimul trimestru. Profiturile a 79% din cele 130 de companii raportate, care fac parte din indice, au depășit estimările pieței.
Atenția traderilor a fost și îndreptată către reuniunea pe două zile a Rezervei Federale care a început ieri.
Faptul că Banca Centrală Americană va crește rata dobânzii cu 25 de puncte de bază, până la 5,25-5,5%, nu este practic pus la îndoială.
Totuși, mulți participanți de pe piață consideră că această majorare va fi ultima în cadrul ciclului actual de strângere a politicii FRS.
Regulatorul va avea o cantitate mai mare de date decât de obicei pentru a evalua înaintea următoarei întâlniri a Comitetului federal pentru operațiuni de piață (FOMC), care va avea loc în aproximativ opt săptămâni, mai exact în perioada 19-20 septembrie.
Intervalul tipic între întâlniri este de șase săptămâni.
Un interval mai lung va permite FRS să adune informații despre ocuparea forței de muncă și inflație timp de două luni întregi.
Reamintim că în iunie, numărul ocupărilor în economia SUA a crescut la cel mai mic ritm din decembrie 2020, înregistrând o creștere de 209 mii. În același timp, inflația în țară a încetinit luna trecută la 3%, atingând cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani, deși acum un an indicatorul depășea 9%.
Până la întâlnirea FOMC din septembrie, va deveni mai evident faptul că creșterea ocupării forței de muncă încetinește împreună cu inflația, astfel că Rezerva Federală va adopta, probabil, o poziție de așteptare, conform analiștilor de la PNC Financial Services Group.
Conference Board a anunțat joi trecut că indicele său de conducere, care prezice activitatea economică viitoare, a scăzut cu 0,7% în iunie, ajungând la 106,1 puncte.
"Împreună, datele din iunie indică faptul că activitatea economică va continua să încetinească în lunile următoare", au remarcat experții de la Conference Board.
"Strângerea politicii monetare, accesul mai dificil la credite și reducerea cheltuielilor guvernamentale pot încetini și mai mult creșterea economică", au adăugat ei.
„Cu toate că majoritatea membrilor FOMC susțin încă două majorări de dobândă, credem că descreșterea economiei americane va continua. Acest lucru va determina ca regulatorul să nu majoreze ratele de dobândă până la finalul anului”, au afirmat strategii BMO Capital Markets.
Experții de la Wilmington Trust consideră că iulie va marca încheierea campaniei de majorare a ratelor de dobândă de către Fed. Ca argument principal, ei susțin faptul că inflația în SUA s-a încetinit deja semnificativ și, probabil, va fi sub prognozele Fed în următoarele luni.
„De fapt, credem că au mers puțin prea departe decât era necesar. Credem că rata actuală ar trebui să fie deja în vârf”, au spus ei.
O serie de indicatori de inflație mai moderată în următoarele câteva luni vor determina FOMC să renunțe la planurile de strângere suplimentară, consideră analiștii de la Capital Economics. Potrivit opiniei lor, următorul pas al Fed probabil va fi o reducere a ratei în anul următor.
Sheila Bair, fost director al Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor Bancare (FDIC), împărtășește aceeași opinie.
"Datele statistice în curs indică faptul că se poate spera că inflația poate fi redusă în mod semnificativ, dacă nu chiar învinsă în totalitate, fără a afecta creșterea economică. Prin urmare, în prezent, Rezerva Federală nu ar trebui să se miște și să păstreze ratele la același nivel", a declarat ea.
Marți, dolarul a înregistrat a doua zi consecutiv de scădere, pierzând aproximativ 0,2% și coborând spre 101.
Se pare că traderii au hotărât să nu aștepte publicarea rezultatelor sesiunii din iulie a Rezervei Federale și au început să înregistreze profit în dolari americani, care s-au apreciat cu aproximativ 2% față de minimul de 15 luni de 99,60 atins în data de 14 iulie.
Între timp, indicele S&P 500 oscilează între câștiguri și pierderi după închiderea la cea mai înaltă valoare de la începutul lunii aprilie 2022.
Unii experți avertizează că prețurile ridicate fac piața mai vulnerabilă la o revenire.
Potrivit lor, FOMC ar putea crește din nou ratele mai târziu în acest an sau să le mențină la un nivel ridicat pentru o perioadă mai lungă de timp. Și acest lucru poate duce la consecințe neprevăzute.
"Pare că toată lumea s-a obișnuit cu creșterea ratei fondurilor federale. Dar nu toți sunt conștienți de toate consecințele pe care menținerea acestui nivel timp de o perioadă lungă le poate avea asupra economiei și, în special, asupra piețelor", au remarcat specialiștii de la Northern Trust Wealth Management.
Confirmarea de către președintele Fed Jerome Powell a încă unei majorări a ratei în noiembrie sau decembrie ar putea aduce dolarul pe plus și ar putea exercita presiune asupra acțiunilor.
Strategii Bank of America consideră că Rezerva Federală va urma prognoza actuală, crescând ratele în această săptămână și încă o dată până la sfârșitul anului.
"Credem că Fed va crește rata dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie, acesta fiind ultimul pas în ciclu, dar nu putem exclude ca majorarea să aibă loc în întâlnirea din noiembrie sau decembrie", au declarat ei.
Potrivit economiștilor Citigroup, oficialii FOMC vor menține toate opțiunile deschise.
"Fed, fără îndoială, va fi precaută în urma doar câtorva luni de date mai slabe privind inflația, care ar putea să nu fie suficiente pentru ca Banca Centrală să fie complet sigură că munca este încheiată", au afirmat aceștia.
Se așteaptă cu încredere că Rezerva Federală va crește rata cheie cu 25 de puncte de bază și, se pare, este încă prea devreme pentru ca banca centrală să-și atenueze declarația, luând în considerare tendințele recente de dezinfecție. Acest lucru ar trebui să ducă la menținerea unor dintre realizările dolarului de săptămâna trecută, conform analiștilor ING.
"Există semne încurajatoare că presiunea prețurilor scade, dar nu este clar dacă este suficient pentru a readuce inflația la 2%. Prin urmare, există riscul ca lucrările Rezervei Federale să nu fie încă finalizate", au raportat specialiștii ANZ.
Pe de altă parte, dacă liderii Rezervei Federale recunosc descreșterea inflației și se abțin să continue creșterea ratelor, dolarul va continua să se slăbească.
"Având în vedere ultimele date economice, care par să crească șansele unei „aterizări moi”, FOMC nu va încerca să agite bărcuța. Jerome Powell va adopta o abordare de așteptare, semnalând o pauză la întâlnirea din septembrie - o pauză care s-ar putea transforma într-o pauză prelungită", au remarcat experții de la Bloomberg Economics.
Ținând cont de încetinirea inflației de bază din SUA, există posibilitatea ca Jerome Powell să se răcească față de o eventuală creștere ulterioară a ratelor după această majorare de astăzi, afirmând că FOMC depinde de datele economice, ceea ce va exercita presiune asupra dolarului, consideră strategii de la Commonwealth Bank of Australia.
Indexul USD a sărit după formarea unei baze intermediare în zona de 99,60 la mijlocul acestei luni. Pentru a continua săritura, este necesară o depășire a zonei de 102-102,50, care reprezintă minimul din iunie și o linie de tendință de mai multe luni, care a limitat impulsul anterior al mișcării ascendentă. Eșecul ar putea duce la o revenire către 100,35 și minimul recent de 99,60, spun economiștii Societe Generale.
Europa se află la răscruce de drumuri
Analiștii Commerzbank spun că BCE se confruntă probabil cu probleme de comunicare mai serioase decât Federal Reserve (Fed).
"După ce BCE a dat un semnal la întâlnirea anterioară că va continua să majoreze dobânda pe următoarea întâlnire, acum este probabil să-i fie greu să treacă la o prognoză mai puțin clară fără ca piața să interpreteze inițial acest lucru ca un semnal „buletin”", au declarat aceștia.
La Commerzbank afirmă că semnele tot mai evidente de strângere a condițiilor de creditare într-o revizuire a creditării bancare publicată marți și indicele de încetinire a creșterii economice din Germania ar trebui să diminueze curând optimismul cu privire la ratele de dobândă ale BCE.
În ultimele săptămâni, oficialii BCE au evidențiat îngrijorarea cu privire la deteriorarea datelor statistice, iar unii participanți de pe piață cred că majorarea ratei dobânzii de către reglementator în iulie ar putea fi ultima.
Marți, euro nu a putut beneficia de slăbirea poziției dolarului în contextul așteptărilor că retorica BCE va fi mai puțin "hawkish".
La sfârșitul sesiunii de tranzacționare de ieri, perechea EUR/USD a pierdut aproximativ 10 puncte și s-a încheiat în apropiere de 1,1050, atingând minimele din 12 iulie în jurul valorii de 1,1030.
"Ne-am orientat către EUR/USD la nivelul de 1,1050, având în vedere o poziție "hawkish" (înclinată spre strângere) a Rezervei Federale Americane la următoarea sa întâlnire. Datele economice mai slabe în Europa ne-au condus deja la acest nivel. Acest lucru implică riscul unei corecții a EUR/USD către 1,1000 în contextul ședinței FOMC", au declarat specialiștii ING.
Miercuri, perechea EUR/USD oscilează într-un interval restrâns, fluctuând în limitele a 50 de puncte.
Traderii pot aștepta înainte de a lua acțiuni active până la dezvăluirea verdictului Băncii Centrale Europene cu privire la politica monetară, care va avea loc joia aceasta.
Se pare că institutul financiar, cu sediul în Frankfurt pe Main, a primit déjà mai mult decât se aștepta: economia zonei euro se răcește împreună cu inflația.
Conform datelor revizuite privind PIB-ul zonei euro pentru primul trimestru, creșterea economică în multe țări din bloc este aproape de zero, iar Germania a intrat în recesiune tehnică.
Perspectiva pe termen mediu pare chiar mai sumbră, având în vedere că indicii managerilor de achiziții de la S&P Global pentru zona euro s-au deteriorat semnificativ, indicând o recesiune mai profundă în viitor.
Indicele compozit al activității economice în regiune a scăzut la 48,9 puncte în iulie, sub nivelul de 50 de puncte care separă creșterea de contracție.
Dovezile tot mai clare ale încetinirii creșterii economice în zona euro pun sub semnul întrebării șansele unei strângeri adiționale a politicii monetare de către BCE după luna iulie.
Scenariul "albăstrimii" pentru euro ar fi confirmarea de către BCE că inflația ar putea reveni la ținta sa mai devreme decât se aștepta, din cauza deteriorării semnificative a economiei zonei euro.
În acest caz, moneda unică ar putea să scadă sub nivelul de 1,10 dolari. Următoarele obiective ale "urșilor" vor fi nivelurile de 1,0900 și 1,0850. Pătrunderea ultimei valori va indica faptul că recenta scădere este ceva mai mult decât o corecție și va sugera o încheiere definitivă a trendului ascendent care a început la sfârșitul lunii mai.
"Întoarcerea perechii EUR/USD sub mediana mobilă de 200 de zile săptămâna trecută nu prezice nimic bun și amintește de anii 2019 și 2020. După ce a trecut sub mediana mobilă de 200 de zile în iunie 2019 la nivelul de 1,1350, perechea EUR/USD a înregistrat o cădere de 4,2% până la minimul de 1,0879 în septembrie. În martie 2020 (în contextul pandemiei de COVID-19), perechea EUR/USD a trecut din nou de nivelul de 1,1350, după care a scăzut cu 6,2% până la 1,0638", au declarat strategii Societe Generale.
"Scenariul tauric" care ar duce la relansarea creșterii euro presupune că BCE va indica faptul că inflația de bază rămâne în continuare ridicată și va ignora semnele recente de încetinire a creșterii economice în zona euro.
Aceasta a fost poziția adoptată de regulator în iunie, când a luat inițiativa de a se angaja să mărească din nou rata în iulie.
În acest scenariu, perechea EUR/USD poate crește la nivelul maxim atins în 2023, stabilit săptămâna trecută în jurul valorii de 1,1270.
Acest nivel este acum obiectivul principal pentru "tauri". Dacă cumpărătorii reușesc să depășească cu succes această barieră, ei se pot îndrepta spre zona 1,1500 fără a întâmpina rezistență semnificativă.
"Inflația stabilă în zona euro va contribui la o ușoară strângere suplimentară a politicii BCE în lunile următoare și doar la o scădere lentă a ratelor după aceasta, ceea ce va duce la o restrângere suplimentară a spreadurilor între zona euro și SUA și la întărirea euro față de dolar. Considerăm că pe termen mediu riscurile sunt încă orientate către creșterea perechii EUR/USD în zona 1,1500-1,1600", au remarcat experții Scotiabank.
De ce s-a bucurat lira?
În contrast cu colegul său european, lira a reușit să profite de îmbunătățirea sentimentelor de risc și a înregistrat o creștere zilnică de aproape 0,6% față de dolar, încheind în jurul valorii de 1,2890 dolari.
Sterlina a demonstrat ieri o ușoară revenire și s-a închis pe teritoriul pozitiv pentru prima dată în șapte zile.
Săritura în sus a GBP/USD de ieri a fost o corecție a pozițiilor de pe piață înainte de ședința Rezervei Federale din iulie, în cazul în care rezultatele vor indica o poziție mai laxă a regulatorului, ceea ce ar putea susține potențial perechea valutară.
Consolidarea lirei a fost, de asemenea, determinată de rapoartele încurajatoare din Marea Britanie.
Potrivit sondajului privind încrederea consumatorilor realizat de PwC, aceasta se situează acum la -13 de puncte, ceea ce reprezintă o îmbunătățire semnificativă în comparație cu -44 de puncte în septembrie 2022 și -32 de puncte la începutul lunii ianuarie 2023.
Potrivit datelor PwC, încrederea practic s-a întors la normal, revenind aproape de media pe termen lung din 2008.
În plus, conform raportului Confederației Industriale Britanice, indicele de optimism de afaceri pentru luna iulie s-a îmbunătățit de la -2 puncte în aprilie la 6 puncte, atingând cel mai înalt nivel din ultimii doi ani.
În același timp, volumul total al comenzilor a crescut în termeni lunari, în timp ce indicele prețurilor de vânzare a scăzut ușor față de luna anterioară.
"Deși indicele CBI nu este de obicei un factor principal care influențează piața, el indică tendințe pozitive pentru economia Regatului Unit în luna iulie: prețurile scad, dar comenzile cresc", au declarat specialiștii CIBC Capital Markets.
Aceste date au fost publicate înaintea deciziei Băncii Angliei privind rata dobânzii din 3 august.
Probabilitatea de creștere a ratei cheie de către regulator la următoarea ședință cu 25 de puncte de bază este de 60%, iar cu 50 de puncte de bază este de 40%.
"După scăderea inflației în iunie, ratele de piață pentru rata maximă a Băncii Angliei au scăzut de la 6% pe 18 iulie la aproximativ 5,85% în prezent. Cu toate acestea, o nouă ridicare a ratei cu 50 de puncte de bază va fi, fără îndoială, discutată la ședința din 3 august, dar perspectivele pentru următoarele creșteri par vulnerabile, iar orice corecție în sensul scăderii va exercita presiune asupra lirei prin intermediul ratelor", au declarat economiștii de la HSBC.
"În plus, strângerea anterioară a politicii monetar-creditare devine tot mai dureroasă. Suntem atenți la faptul că semnele acestor aspecte devin mai evidente, deoarece acest lucru poate încetini creșterea lirei. În acest context, considerăm că GBP/USD va avea dificultăți în a depăși nivelul de 1,3000", au adăugat aceștia.
Dovezi că inflația în Marea Britanie începe în cele din urmă să încetinească, după ce timp de mai multe luni a fost înregistrată cu cifre cu două cifre, precum și slăbirea activității economice și răcirea pieței muncii, au redus parțial presiunea Băncii Angliei pentru a continua creșterea ratelor dobânzilor.
"Acum este foarte posibil ca BoE să aleagă o pauză în stilul Fed la următoarea ședință, luând în considerare încetinirea creșterii activității economice și a inflației. Cu toate că niciun membru al Comitetului de Politică Monetară al Băncii Angliei nu a lansat baza pentru o pauză în discursurile recente, prognozele din februarie și mai ale reglementatorului arată că acesta și-a excesivizat deja politica monetară, majorând prea mult rata cheie, dacă presupunem că inflația va rămâne la aproximativ 7% în iulie acest an și ulterior va ajunge la aproximativ 4% până la sfârșitul anului", au remarcat strategii de la Pantheon Macroeconomics.
Astfel, este probabil ca lira să continue să își piardă atractivitatea în ochii investitorilor pe măsură ce așteptările în ceea ce privește ratele dobânzilor în Marea Britanie scad.
Miercuri, lira continuă să crească față de dolar, ajungând la peste 1,29 dolari, în mare parte datorită speranțelor că Rezerva Federală va schimba atitudinea și va declara că va urmări datele înainte de a lua o decizie cu privire la o nouă majorare a ratelor.
Pe de altă parte, dacă Fed declară că nu este pregătită să oprească majorările de rate, acest lucru poate ajuta dolarul să își recapete puterea și să determine GBP/USD să se întoarcă spre sud.
Nivelul de rezistență inițial la 1,2950 (media mobilă de 50 de zile) se formează pe drumul către 1,3000 și 1,3050.
Între timp, închiderea sub 1,2900 va atrage vânzătorii și va determina o scădere mai întâi către 1,2850 (nivelul de corecție Fibonacci de 50%) și apoi către 1,2800 (media mobilă de 200 de zile).
