Perechea euro-dolar a încheiat săptămâna de tranzacționare pe o notă minoră, după o creștere temporară către jumătatea celei de-a zecea cifre. Cumpărătorii EUR/USD nu au reușit să-și mențină pozițiile obținute, în urma cărora vânzătorii au preluat inițiativa în mod anticipat, reducând prețul la nivelul 1,0946. La acest nivel s-a încheiat o săptămână de tranzacționare destul de contradictorie. Din punct de vedere formal, runda s-a încheiat în favoarea vânzătorilor - graficul săptămânal ne arată o "candlestick" "bearish" (preț de deschidere - 1,1017, preț de închidere - 1,0946). Dar, în realitate, perechea stă pe loc, tranzacționând într-un interval între 1,0950 și 1,1050. Pe fondul unei știri favorabile pentru euro (sau nefavorabilă pentru dolar), prețul crește inițial, iar apoi urșii EUR/USD își recuperează cu vârf și îndesat pozițiile pierdute. Această schemă a funcționat deja de două săptămâni, adică pe tot parcursul lunii august. Rapoartele privind inflația publicate în SUA (joi și vineri) au lăsat mai multe întrebări decât răspunsuri: acestea nu i-au ajutat nici pe taurii EUR/USD, nici pe urși. Toate celelalte factori fundamentali au jucat mai mult un rol secundar. De fapt, traderii nu au reușit să se hotărască asupra direcției prețului.
China și Moody's
Privind la graficul săptămânal eur/usd, putem observa că, în ciuda faptului că perechea se tranzacționează într-un interval de preț între 1,0950 și 1,1050, aceasta tinde în mod evident spre limita inferioară a coridorului de preț menționat. Acest "magnetism" este determinat în primul rând de poziția dolarului american, care, în ciuda tuturor, își păstrează stabilitatea. Un rol nu de neglijat în aceasta joacă cererea crescută pentru instrumente de protecție.
De exemplu, China a fost dezamăgitoare în această săptămână, provocând o creștere a sentimentelor de antirisc. S-a aflat că volumul comerțului exterior al Chinei continuă să scadă: în perioada ianuarie - iulie a acestui an, acesta a fost de 3,4 trilioane de dolari, cu 6,1% mai puțin decât în aceeași perioadă a anului trecut. Importurile în această perioadă au scăzut cu 7,6% în termeni anuali, în timp ce exporturile au scăzut cu 5%. Situația nu este mai bună nici în cadrul unei luni: în iulie, volumul comerțului exterior al Chinei a fost de 482,9 miliarde de dolari - cu 13,6% mai puțin decât în iulie anul trecut și cu 3,4% mai puțin decât în iunie 2023. Acest rezultat a preocupat participanții pieței, deoarece indică o încetinire a cererii. Încetinirea importurilor indică o cerere internă slabă în China, în timp ce încetinirea exporturilor indică o slăbire a cererii globale. Concluzia generală (dezamăgitoare) este că China se recuperează încet după perioada "COVID" și acest lucru afectează negativ economia mondială.
Datorită creșterii sentimentelor negative față de riscuri, vânzătorii de eur/usd au atins un minim săptămânal de 1,0930. Dolarul sigur a primit sprijin suplimentar de la agenția de rating Moody's, care le-a reamintit participanților de pe piață despre criza bancară. Agenția a redus ratingurile a 10 bănci de dimensiuni mici și medii cu un punct și a anunțat o revizuire în jos a ratingurilor a 6 instituții financiare, printre care se numără și unele destul de cunoscute (Bank of New York Mellon, US Bancorp, State Street). Această informație a intensificat sentimentul negativ față de riscuri pe piețe.
Cu toate acestea, China și Moody's au fost în centrul atenției traderilor doar în prima jumătate a săptămânii. Apoi, rapoartele inflaționiste au devenit principala preocupare, acestea fiind publicate în SUA.
CPI, IPC și comentariile Rezervei Federale
Înainte de toate, trebuie menționat că, la finalul săptămânii, piața nu a ajuns la un consens privind dinamica inflației în SUA. Pe de o parte, indicele general al prețurilor de consum a arătat o tendință ascendentă pentru prima dată din iunie anul trecut, după o scădere consecutivă de 12 luni. Indicatorul a atins nivelul de 3,2% (proiectat să fie de 3,3%). Pe de altă parte, indicele prețurilor de bază a ajuns la 4,7% (la o proiecție de 4,8%). Putem vorbi aici despre formarea unei tendințe descrescătoare - indicele scade în fiecare lună de patru luni consecutive, atingând cel mai mic nivel din noiembrie 2021. Vă reamintesc că la sfârșitul lunii iulie a fost publicat indicele de bază PCE (cel mai important indicator de inflație pentru Federația Rusă), care a arătat, de asemenea, o tendință descrescătoare, scăzând la 4,1% - acesta fiind cel mai redus ritm de creștere a indicatorului din octombrie 2021.
Rebusul de nature fundamentală s-a complicat după publicarea încă unui raport inflaționist. Este vorba despre indicele prețurilor producătorilor. Toate componentele acestuia au intrat în "zona verde" - pentru prima dată în ultimul an. De exemplu, indicele general în termeni anuali a crescut cu 0,8%, în timp ce se prognoza o creștere de doar 0,3%. Indicatorul a scăzut consecutiv timp de 12 luni, dar în iulie a crescut neașteptat.
După fluctuații, comercianții au interpretat totuși rapoartele inflaționiste în favoarea monedei americane, deși după publicarea indicelui prețurilor de consum, dolarul a scăzut pe întregul piață.
Cu toate acestea, în ciuda victoriei efective a dolarului în săptămâna precedentă, este prea devreme să vorbim despre o răsturnare a situației în favoarea urșilor eur/usd.
În primul rând, vânzătorii perechii nu au reușit să se stabilizeze la baza cifrei de 9, deși au făcut câteva încercări în timpul săptămânii.
În al doilea rând, rămâne suspans cu privire la reacția Rezervei Federale față de datele publicate referitoare la inflația din luna iulie. Reprezentanții Fed pot acorda în mare parte atenție încetinirii indicelui de bază al prețurilor de consum și indicelui de bază PCE, lăsând în plan secund creșterea IPC general și a indicelui prețurilor producătorilor. Un astfel de scenariu nu este exclus, având în vedere comentariile deja făcute cu prudență de către reprezentanții Fed. În special, președintele Băncii Federale din Philadelphia, Patrick Harker, a vorbit despre "primele semne de victorie ale Fed-ului", menționând în acest context progresul în domeniul inflației. O retorică similară a fost exprimată și de colegul său de la Banca Federală din Atlanta, Rafael Bostic.
De asemenea, merită menționat că conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea creșterii ratei dobânzii cu 25 puncte în septembrie este în prezent doar de 10% (probabilitatea de menținere a status quo-ului fiind, în consecință, de 90%). Aceasta indică faptul că rapoartele inflaționiste nu au sporit așteptările prudente privind acțiunile viitoare ale Federației - cel puțin în contextul ședinței din septembrie.
Situația poate fi schimbată de membrii Rezervei Federale dacă, în majoritatea lor, vor îngreuna retorica lor. Dar în acest moment, acest lucru nu s-a întâmplat, motiv pentru care dolarul continuă să pară vulnerabil. Putem presupune că în perspectiva pe termen mediu, perechea eur/usd va fi tranzacționată în intervalul cifrei 9, cu invazii periodice în zona 1,1000 - 1,1050.
