Ieri, perechea dolar-ienă a scăzut brusc după publicarea unor date economice mai slabe decât se anticipa în Statele Unite ale Americii. Statisticile au afectat în mod semnificativ prognoza privind ratele dobânzilor înaintea simpozionului Rezervei Federale din Jackson Hole. Dacă mâine șeful instituției, Jerome Powell, va sugera că piața a greșit, acest lucru va readuce dolarul la viață. Cu toate acestea, o recuperare bruscă a dolarului poate fi o adevărată catastrofă pentru perechea USD/JPY.
Scăderea bruscă a USD/JPY
Miercuri trecut, perechea dolar-ienă a înregistrat cea mai proastă evoluție dintre toate perechele de dolari principale. Cotația s-a prăbușit cu peste 0,7%, la minimul de pe 14 august, 144,845.
Amintește că săptămâna trecută, perechea USD/JPY, în schimb, a crescut brusc și a fost tranzacționată la un maxim de 9 luni, 146,565, deoarece traderii au făcut pariuri active pe continuarea politicii agresive a Rezervei Federale a SUA.
Cu toate acestea, ieri investitorii și-au revizuit prognozele privind politica viitoare a Băncii Centrale Americane. Declanșatorul pentru aceasta a fost publicarea datelor privind activitatea economică din SUA de către S&P Global pentru luna august.
Statistica a arătat că în această lună, activitatea de afaceri din Statele Unite s-a apropiat de punctul de stagnare, înregistrând cea mai slabă creștere din februarie. Indicatorul agregat, care ia în considerare situația în sectorul de producție și în sectorul de servicii, a scăzut de la valoarea din iulie de 52 la 50,4.
- Aceste date amenință percepția SUA ca fiind "excepțională", pe baza căreia piața a fost tranzacționată în ultimele câteva săptămâni, - a declarat analistul Michael Brown. - În ultima perioadă, îngrijorările legate de recesiune au slăbit semnificativ, iar prognoza creșterii PIB-ului a fost revizuită în creștere. Cu toate acestea, statisticile de ieri au arătat o imagine mai rece a economiei americane."
Riscul recesiunii, care a reapărut în orizont, a slabit așteptările de politică monetară restrângătoare pe piață în timpul simpozionului anual al Rezervei Federale de la Jackson Hole. Aceasta a dus la o scădere drastică a randamentului titlurilor de stat cu maturitate de 10 ani în SUA.
Ieri, indicatorul a scăzut cu 13 puncte de bază, la 4,198%, reprezentând cea mai puternică scădere dintr-o zi din luna mai. Scăderea bruscă a randamentului obligațiunilor americane a exercitat o presiune puternică asupra perechii USD/JPY.
Pentru a inversa tendințele curente de pe piață, traderii trebuie să observe o schimbare semnificativă în prognozele Rezervei Federale. Dacă mâine, în timpul discursului său, președintele instituției va sugera o rundă suplimentară de strângere a politicii monetare în acest an, precum și necesitatea menținerii dobânzilor la un nivel înalt pe o perioadă semnificativă de timp, acest lucru ar trebui să consolideze dolarul.
Majoritatea analiștilor se îndreaptă acum spre acest scenariu. Conform prognozelor, vineri dolarul ar putea înregistra o creștere parabolică în toate direcțiile, inclusiv perechea USD/JPY.
Experții avertizează că traderii care tranzacționează perechea valutară dolar-ienă ar trebui să fie foarte prudenți în viitorul apropiat. Dacă redresarea cotației va fi excesiv de bruscă, cel mai probabil va provoca intervenție valutară din partea Tokyoului.
A fi sau a nu fi o intervenție?
Joi dimineața, perechea USD/JPY a început să crească ca urmare a unei corecții ascendente. La momentul pregătirii acestui material, cotarea a urcat cu 0,24%, permițându-i să se consolideze din nou peste nivelul cheie de 145, care până de curând a fost considerat de mulți participanți pe piață ca o linie roșie.
Avem de reamintit că, toamna trecută, Japonia a efectuat două intervenții pentru a cumpăra yenul, când acesta a scăzut în raport cu dolarii SUA până la niveluri critice. Unul dintre aceste niveluri a fost tocmai pragul de 145.
În ultimele câteva săptămâni, perechea dolar-yen a trecut de mai multe ori peste acest nivel, dar autoritățile Japoniei și-au păstrat de fiecare dată o calmă deosebită, limitându-se doar la amenințări punctuale la adresa speculanților valutari.
Având în vedere acest lucru, unii analiști au ajuns la concluzia că pragul intervențiilor s-a mutat la un nivel mai înalt - 150, ceea ce deschide calea pentru o creștere ulterioară a perechii USD/JPY.
Cu toate acestea, nu toți experții împărtășesc această perspectivă. Există opinia că de data aceasta atenția guvernului japonez este concentrată nu asupra unei anumite cote, ci asupra ritmului de depreciere al JPY.
Este destul de dificil de spus ce viteză de cădere a yenului Tokio o va considera extremă, dar ne putem raporta la cifrele anului trecut.
Pentru cele 3 săptămâni până la 21 octombrie 2022, când Japonia a efectuat a doua intervenție de cumpărare a JPY, yenul s-a depreciat față de dolar cu 4,8%. Pentru comparație, în luna aceasta moneda japoneză s-a depreciat față de omologul său american doar cu 1,5%.
Cu toate acestea, declarațiile recente ale oficialilor japonezi de rang înalt indică faptul că deprecierea actuală a yenului este o sursă majoră de îngrijorare pentru guvern.
Astfel, ieri, președintele Japan Exchange Group, Hiroshi Yamazaki, a subliniat că recenta depreciere a JPY a avut efecte economice negative, cum ar fi creșterea cheltuielilor țării pentru importuri, în special pentru resursele energetice cheie, precum petrolul.
Potrivit lui H. Yamazaki, autoritățile au acum două opțiuni de rezolvare a acestei probleme: fie strângerea politicii lor monetar-creditoare, fie intervenția valutară.
Din moment ce Japonia nu a îndeplinit încă condiția esențială pentru primul scenariu (realizarea unei inflații stabile de 2%), unii experți consideră că ar putea adopta a doua abordare.
Dacă discursul de mâine al președintelui Fed, Jerome Powell, se dovedește a fi în favoarea majorării dobânzilor și provoacă turbulențe sporite pe piață, există o mare probabilitate ca Tokyo să nu rămână pasivă și să asiste liniștită la prăbușirea liberă a yenului de această dată. Cel mai probabil, traderii ar trebui să fie vigilenți și să se pregătească pentru o intervenție.
