Cursul valutar american a înregistrat fluctuații semnificative în timpul verii.
Până la mijlocul lunii iulie, indicele USD a scăzut la minime de 15 luni în jurul valorii de 99.60, dar apoi a crescut cu peste 4% și a încheiat luna august aproape de vârfurile de 2.5 luni în zona de 104.
În septembrie, dolarul a continuat să se redreseze, înregistrând o creștere suplimentară de 1% și ajungând să atingă săptămâna trecută cele mai înalte niveluri din ultimele aproximativ 6 luni, în zona de 105.10.
"Dolarul american" a reușit să atragă cumpărători datorită faptului că restul lumii părea mai fragilă pentru investitori decât SUA.
Aceasta a susținut ideea că Federal Reserve va menține ratele aproape la nivelul actual mai mult timp decât se anticipa anterior, ceea ce a crescut atractivitatea relativă a dolarului și a subminat chiar și încrederea celor mai înverșunați "urși" în corectitudinea vederilor lor asupra dolarului.
Datele recente ale Comisiei pentru tranzacții futures cu mărfuri (CFTC) arată că speculatorii în dolari s-au redus la $7,17 miliarde poziție netă scurtă. De asemenea, ei au redus poziția netă lungă în euro la cel mai scăzut nivel din ultimele șapte luni, de 136 de mii de contracte, deși aceasta rămâne o sumă semnificativă care indică că euro va continua să crească.
"Poziționarea generală a speculatorilor, conform datelor CFTC, indică o poziție scurtă pe dolar. În mare, aceasta nu este o poziție foarte mare și, desigur, reprezintă doar o parte a pieței, dar putem afirma că aceste poziții nu vor împiedica datele solide din SUA și randamentele mai mari la trezorerie să conducă la o creștere a dolarului verde în săptămânile următoare", au declarat specialiștii de la Societe Generale.
"La perechea EUR/USD este clară o poziție de 'lung'. Având în vedere că moneda unică se confruntă cu temeri legate de creșterea internă și globală, nu se poate ignora amenințarea de capitulare a pozițiilor lungi pe euro, ceea ce va duce la apropierea perechii EUR/USD de paritate", au adăugat ei.
"Piața a revizuit destul de semnificativ perspectivele de creștere în Statele Unite într-o direcție pozitivă în timpul verii", au remarcat cei de la Societe Generale.
"De doi ani oamenii spun că recesiunea este la ușă, dar opinia noastră cu privire la acest lucru este serios diferită, după cum știți, și continuăm să considerăm că economia rămâne foarte puternică. Oamenii, după cum mi se pare, încep să împărtășească și ei această opinie", a declarat Bill Ackman, șeful fondului de hedging Pershing Square Capital.
El consideră că inflația în Statele Unite nu se va întoarce în curând la nivelul țintă de 2% al Rezervei Federale.
Același punct de vedere este susținut și de strategiile intervievați recent de agenția Reuters, care prognozează că inflația în America nu va atinge nivelul țintă al Rezervei Federale cel puțin până în 2025.
"Chiar dacă în prezent s-a înregistrat un progres semnificativ în domeniul inflației, Rezerva Federală nu va putea lua acest lucru ca fiind un fapt consumat", au spus economiștii de la Deutsche Bank.
"Deși în continuare se așteaptă ca Banca Centrală Americană să mențină ratele neschimbate în septembrie, nu ar fi o surpriză dacă majoritatea oficialilor în cadrul ședinței FOMC din 19-20 septembrie vor continua să prevadă o altă creștere a ratei până la sfârșitul anului în graficul lor actualizat în puncte", au adăugat aceștia.
Investitorii au puține îndoieli că banca centrală a SUA va menține ratele la același nivel în cadrul ședinței săptămânale viitoare, evaluând probabilitatea unui astfel de rezultat în cel puțin 90%, dar următorul pas al Rezervei Federale în noiembrie rămâne mai puțin clar.
Perspectivele imediate ale politicii monetare a Rezervei Federale vor depinde de datele privind indicele prețurilor de consum din SUA pentru luna august, ce vor fi publicate miercuri.
"Situația va fi ambiguă: inflația generală va crește din cauza prețurilor la benzină, în timp ce inflația de bază va rămâne moderată. Rezerva Federală ar fi încurajată de tendința continuă de încetinire a inflației de bază, dar aceasta rămâne încă prea ridicată", au subliniat analiștii Wells Fargo.
În așteptarea acestor date, greenback-ul a scăzut cu peste 0,3% față de vârful atins săptămâna trecută, aproape de nivelul maxim de aproape șase luni.
Între timp, perechea EUR/USD s-a recuperat cu aproximativ 50 de puncte de la nivelurile minime înregistrate joi trecută în zona 1,0690.
"Spre deosebire de situația în cazul Băncii Centrale Europene, piața pare să fie destul de unită în așteptarea faptului că rata cheie din SUA va rămâne neschimbată săptămâna viitoare. Publicarea datelor privind inflația de astăzi nu va avea un impact semnificativ asupra deciziei în sine, dar va influența probabil prognoza pe care Federal Reserve o va face pentru următoarele luni. Aceste date vor determina dacă Banca Centrală Americană va semnala încheierea ciclului de majorare a ratelor sau dacă va considera această decizie ca o pauză în ciclu", au declarat strategii de la Commerzbank.
"Ca rezultat, publicarea de astăzi nu își pierde actualitatea, având în vedere apropierea întâlnirii Fed. Cu toate acestea, o reacție prelungită la indicele prețurilor de consum din SUA este puțin probabilă, având în vedere că mâine are loc întâlnirea BCE", au mai adăugat aceștia.
Euro se reface ușor după ce agenția Reuters a raportat că BCE se așteaptă ca inflația în zona euro să rămână peste 3% în anul viitor, ceea ce susține argumentele pentru creșterea a 10-a consecutivă a ratei dobânzii joi.
Investitorii evaluează acum probabilitatea creșterii ratei BCE în această săptămână la 70%, față de 40% marți.
"Slăbirea monedei unice și creșterea prețului petrolului pot determina BCE să crească rata cu 25 de puncte de bază, ceea ce ar da un impuls euro, dacă reglementatorii continuă să adopte o politică mai restrictivă", spun specialiștii de la Swedbank.
În schimb, HSBC consideră că orice recuperare a perechii EUR/USD va fi probabil temporară.
Euro va crește probabil în urma veștilor despre creșterea ratelor, dar apoi va scădea.
În condițiile în care temerile cu privire la declanșarea recesiunii în blocul valutar sunt în aer, înrăutățirea semnificativă a previziunilor BCE cu privire la creșterea economică va depăși orice schimbare a previziunilor privind inflația în favoarea creșterii.
In plus, este putin probabil ca presedintele BCE, Christine Lagarde, sa reus-easca sa convinga piata ca este posibila o noua majorare a ratei.
Prin urmare, chiar daca perechea EUR/USD urca peste nivelul-cheie de rezistenta din zona 1.0770-1.0780, acest lucru nu va fi neaparat sfarsitul trendului "bearish" care a inceput in iulie.
Doar depasirea mediei mobile de 200 de zile la 1.0830 va slabi presiunea descendenta, iar ruperea nivelului de 1.0950 va confirma ruperea tendintei descendente.
Pe de alta parte, urmatoarea tinta importanta pentru ursi este minimul din mai de la 1.0635 pe drumul catre nivelul rotund de 1.0600. Ruperea acestui nivel va deschide calea pentru o scadere in directia 1.0525.
