Perechea USD/JPY s-a retrăs de la nivelurile sale maxime. La sfârșitul sesiunii de marți, prețul a crescut cu 165 pipsi (minimul de marți a fost la 149,25, iar maximul a fost la 150,90), dar cumpărătorii s-au ezitat să depășească nivelul de 151. Cu toate acestea, perechea menține o tendință bullish în condițiile în care "așteptările dovish" privind acțiunile Rezervei Federale slăbesc. Prin urmare, perechea are șansa de a testa nivelul 151,00.
După o creștere semnificativă marți, Indicele Dolarului american a arătat o dinamică mixtă miercuri. După ce a atins un maxim de trei luni (104,87), indicele nu s-a apropiat de nivelul de 105. În schimb, a intrat în derivă. Pauza a afectat toate principalele perechi de valute în raport cu dolarul, iar USD/JPY nu face excepție.
Cu toate acestea, în opinia mea, acesta este un întârziere temporară. Perea monedei a înregistrat o mișcare ascendentă clar definită timp de șase săptămâni consecutive, iar în prezent nu există motive pentru o inversare a tendinței. Ba chiar datele privind inflația au deschis calea spre maxime istorice în jurul valorii de 152 (mai exact, faptul că s-a apropiat de această zonă la 151,96).
Datele privind inflația din SUA au arătat că ritmul de scădere al IPC a încetinit în ianuarie. Toate componentele datelor au fost în zona verde, permițând taurilor dolarului să reia ofensiva pe toate fronturile. Se poate spune că cifrele din ianuarie au determinat în mare parte rezultatele întâlnirii FOMC din mai. De exemplu, pe piața swap-urilor overnight index (OIS), se preconizează în prezent o reducere a ratei de 10 puncte de bază în mai (la sfârșitul lunii ianuarie, piața prognoza o reducere de 33 p.b.). Investitorii au estimat o șansă de 32% ca Fed să reducă ratele la întâlnirea din mai, conform instrumentului FedWatch al CME Group. Cu toate acestea, marți dimineață (înainte de publicarea raportului privind inflația), această probabilitate era de 55%. Data probabilă pentru prima reducere a ratei s-a mutat din nou - acum în iunie. Cu toate acestea, perspectivele pentru o reducere a ratei de 25 de puncte de bază în iunie sunt, de asemenea, foarte incerte, având în vedere că vor fi publicate mai multe rapoarte privind IPC și piața muncii înainte de aceasta.
Merită să amintim că piața a anticipat deja cele mai probabile evoluții ale întâlnirii din martie (mulțumită cărora perechea USD/JPY a crescut de la 144.20 către nivelul de 149). Prin urmare, orice menționare că Fed menține status quo în martie, așa se spune, nu "încălzește" participanții de pe piață. Dar când vine vorba de următoarea întâlnire (mai), piața se trezește. În timp, acest factor fundamental se va epuiza - de exemplu, dacă creșterea numărului de locuri de muncă din Februarie se va dovedi la fel de mare ca și cea din ianuarie (în acest caz, probabilitatea unei reduceri a ratei în mai va scădea până la 20-15%). Și atunci, accentul se va muta către luna iunie, în jurul căreia se va desfășura, de asemenea, o discuție - Fed se va decide să efectueze prima reducere a ratei sau nu?
Altfel spus, dacă inflația din SUA continuă să arate creștere sau stagnare, iar piața muncii arată semne de "supraîncălzire", data primei reduceri a ratei va continua să se decaleze. Reamintim că la sfârșitul lunii decembrie, piața era aproape sigură că Fed va începe reducerile în martie (probabilitatea acestui scenariu era estimată la aproape 80%). În ianuarie, piața și-a revizuit prognozele - accentul s-a pus pe întâlnirea din mai. Acum, accentul se mută treptat către iunie.
Dolarii SUA au beneficiat de această situație.
La rândul său, yenul urmează obedient dolarul din cauza pozițiilor sale slabe. Banca Japoniei continuă să facă comentarii dovish și exercită presiune de fond asupra monedei naționale. De exemplu, Guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, a afirmat că șansele de a menține condiții prielnice sunt foarte mari, "chiar și în cazul renunțării la ratele negative." Vicedirectorul său, Shinichi Uchida, a exprimat o poziție similară. Potrivit acestuia, banca centrala își propune să mențină un "mediu monetar stabil și favorabil."
Toate acestea indică faptul că perechea USD/JPY păstrează potențialul pentru o creștere ulterioară. Cu toate acestea, marja de siguranță nu este atât de mare: în jurul valorii de 152 există o "linie roșie" condiționată pentru autoritățile japoneze. Dincolo de aceasta se află un teritoriu neexplorat, în care piciorul vreunui trader nu a pășit în perioada de "istorie modernă". Amintiți-vă că în 2023, perechea a atins un maxim anual (151,92) și s-a întors cu 180 de grade, reamintind cu aparentă claritate că la nivelul de 151,96 a fost perioada în care autoritățile japoneze și-au pierdut răbdarea în 2022, rezultând o intervenție masivă pe piața valutară, care a întărit yenul cu câteva mii de puncte. Un scenariu similar ar putea să se repete și în acest an. Semnale corespunzătoare din partea guvernului japonez deja au fost auzite.
De exemplu, Ministrul-adjunct al Finanțelor (diplomatul șef pe probleme valutare) Masato Kanda a afirmat marți că mișcările recente de pe piața valutară au fost "prea rapide". În acest context, el a avertizat că autoritățile sunt pregătite să "ia măsuri adecvate pe piață dacă este necesar."
Astfel de mesaje nu pot fi ignorate. Prin urmare, vorbind despre țintele de preț mai mult sau mai puțin sigure, putem evidenția doar două ținte – 151,10 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de 4 ore) și 151,50. Deasupra acestora se află o zonă de risc sporit (maxim). Când se apropie sau se testează nivelul de 152, autoritățile japoneze pot efectua (și probabil o vor face) o intervenție valutară, determinând întărirea yenului cu câteva sute de puncte "într-o clipită". Prin urmare, este recomandat să obțineți profituri și să adoptați o poziție de așteptare în această zonă de preț.
