Piața este dominată de bani mari. Cu toate acestea, managerii de active nu au mereu dreptate. Ei au vândut euro împotriva principalelor monede mondiale timp de cinci săptămâni consecutive, cu excepția francului elvețian și yenului japonez. Acest lucru sugerează că euro este folosit ca monedă de finanțare în operațiunile de tip carry trade. Acestea sunt deosebit de populare în perioadele de volatilitate scăzută pe piața Forex. Deci, este starea actuală a pieței internaționale a valutelor, caracterizată de o volatilitate redusă, motivul declinului EUR/USD?
Dinamica pozițiilor managerilor de active asupra euro-ului
Anul trecut, pozițiile speculative lungi asupra monedei regionale au atins un nivel record. În acel moment, managerii de active se așteptau ca Fed-ul să facă curând o întoarcere în direcția dovish, iar economia SUA să intre în recesiune. Din păcate, un mesaj clar din partea președintelui Fed Jerome Powell și a colegilor săi despre o reducere a ratei fondurilor federale a trebuit să aștepte până în luna decembrie. În același timp, statisticile macro solide ale SUA indică faptul că nu se discută despre vreo recesiune.
Astfel, jucătorii mari, sau cum sunt uneori numiți, "banii mari," fac uneori greșeli. În special atunci când încearcă să meargă împotriva băncilor centrale. În prezent, investitorii se așteaptă ca BCE să reducă rata de depozit cu aproape 100 de puncte de bază începând din iunie. Scală extinderii monetare a Fed-ului este estimată la 82 de puncte de bază. Începutul este planificat pentru luna iunie sau iulie. Alinierea estimărilor pieței cu prognozele FOMC, pe de o parte, a stabilizat dolarul american. Pe de altă parte, i-a lipsit dolarului un important avantaj.
Dinamica așteptărilor pieței și prognozele Fed-ului
În ceea ce privește Banca Centrală Europeană, este încă neclar exact când va lua primul pas. "Porumbeii" Consiliului de Administrație susțin că discuțiile cu privire la această problemă ar putea începe încă din luna martie, posibil începând expansiunea monetară în aprilie. În schimb, "șoimii" sunt încrezători că BCE trebuie să le permită Fed-ului să meargă primul. Așa s-a întâmplat istoric. De ce să nu urmăm tradiția?
Președinta BCE, Christine Lagarde, pare să aibă o poziție neutră. Potrivit șefei autorității de reglementare, datele privind dinamica salariilor în zona euro sunt încurajatoare, dar nu suficiente pentru a declara victoria asupra inflației și a începe reducerea ratelor. Franceza pare că aruncă o măsea "porumbeilor", oferindu-le posibilitatea să aștepte noi date salariale în martie. În același timp, retorica sa îi pune pe "șoimi" într-o dispoziție militantă. Dacă este prea devreme pentru relaxarea politicii monetare, de ce să nu așteptăm până în iunie?
Indicii privind momentul în care cele mai importante bănci centrale ale lumii vor începe pot fi furnizate de datele referitoare la Indicele Cheltuielilor Personale de Consum din SUA și inflația din Europa. Acestea sunt sigure că vor afecta perechea principală de valute.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD a format un inside bar, permițând acumularea de poziții lungi formate anterior pe euro față de dolarul american de la nivelul de 1.084. Viitorul perechii va depinde de teste la limita superioară a valorii corecte de 1.0775 și nivelul pivot la 1.0785.
