Fiecare generație are idolii săi. Dacă la sfârșitul secolului al XX-lea, toată lumea era înnebunită după aur, la începutul secolului al XXI-lea, activele digitale i-au luat locul. Creșterea rapidă a Bitcoin către nivele record începând din 2021 a eclipsat atracția metalelor prețioase. Pe piața ETF-urilor, există o mutație de capital către criptomonede, iar speculatorii se descotorosesc de pozițiile lor de aur. De exemplu, în săptămâna din 20 februarie, pozițiile lungi pe COMEX au scăzut cu 1.802 la 98.840 contracte, iar pozițiile scurte au scăzut cu 1.7549 la 48.917 contracte.
În timp ce Bitcoin-ul este încă foarte tânăr și investitorii nu pot determina cu claritate factorii ce îi formează dinamica, e o cu totul altă poveste cu metalele prețioase. Ele sunt tranzacționate de decenii, iar relația dintre XAU/USD, cursul de schimb al dolarului american și randamentele reale ale obligațiunilor de trezorerie a fost studiată. Aurul este considerat un scut împotriva inflației. Cu toate acestea, în realitate, veriga intermediară este politica monetară a Sistemului Federal de Rezerve.
Dinamica Aurului și a Randamentelor Obligațiunilor de Trezorerie SUA
În perioadele de creștere a ratelor fondurilor federale, metalele prețioase își pierd în general atractivitatea pe măsură ce dolarul se întărește în mod simultan cu creșterea randamentelor obligațiunilor Trezoreriei Statelor Unite. Cu toate acestea, în 2022-2023, când aceste procese aveau loc, aurul a demonstrat o rezistență remarcabilă. Acest lucru s-a datorat achizițiilor record efectuate de băncile centrale care au eclipsat ieșirile de capital din ETF-uri.
În 2024, traderii de pe XAU/USD erau într-o dispoziție optimistă. Dacă strângerea politicii monetare a Rezervei Federale ar trebui să ducă la o scădere a cotațiilor, relaxarea acesteia ar trebui să fie un motiv de achiziții. Prognozele optimiste erau abundente, cu cifre care atingeau 2.400 dolari pe uncie și chiar 3.000. Din păcate, începutul efectiv a fost dezamăgitor. Aurul a scăzut temporar sub 2.000 dolari pe uncie, dar a reușit să se redreseze.
Dinamica Aurului și Dolarului American
Odată cu încheierea iernii, prognozele pieței cu privire la rata federală de fonduri se aliniază cu estimările din decembrie ale FOMC. Acest lucru înseamnă că dolarul american și-a pierdut principalul avantaj, dând practic undă verde aurului. În realitate, aurul nu se grăbește să crească deoarece economia SUA este robustă, iar oficialii Rezervei Federale vorbesc din ce în ce mai mult despre reducerea ratei federale de fonduri doar la sfârșitul anului 2024.
Dacă așteptările pentru începutul relaxării politicii monetare a Rezervei Federale se schimbă de la luna iunie la o perioadă ulterioară, dolarul american va obține un nou factor de creștere, afectând negativ XAU/USD. Indicii ar putea veni odată cu publicarea datelor privind inflația din SUA sub formă de PCE, foarte așteptate de piețe. Accelerarea indicele cheltuielilor de consum personale ar putea reînvia ideea restricționării monetare, ceea ce este o veste proastă pentru metalele prețioase.
Tehnic, pe graficul zilnic al aurului, are loc o consolidare în apropierea valorii corecte de 2.034 dolari pe uncie. Scăderea cotațiilor sub suportul de la 2.025 dolari ar permite aurului să formeze un model de inversare 1-2-3. Combinarea sa cu modelul Three Indians ar oferi o bază pentru achiziții pe termen mediu în urma unui salt din intervalul 2.000–2.010 dolari.
