În timpul sesiunii europene de tranzacționare, perechea EUR/USD a încercat să dezvolte o creștere corectivă pe fondul datelor mixte privind PIB-ul Germaniei și al zonei euro. Cu toate acestea, prețul a scăzut din nou la începutul sesiunii din SUA. Tranzacționarii sunt evident neliniștiți înaintea întâlnirii din iulie a Rezervelor Federale, ale cărei rezultate vor fi anunțate miercuri, 31 iulie. Deși nu se poate spune că participanții la piață au ignorat complet rapoartele europene, în prezent așteaptă verdictul Fed.
Nu există nicio îndoială că ultimele rapoarte vor reapărea în viitor, când va fi reluată discuția despre perspectivele reducerii ratei Băncii Centrale Europene în septembrie și la întâlnirile ulterioare. Dar în acest moment, aceste rapoarte sunt inutile pentru EUR/USD, parțial din cauza naturii lor contradictorii.
PIB-ul Germaniei a scăzut neașteptat cu 0,1% de la un trimestru la altul în al doilea trimestru, în timp ce majoritatea experților se așteptau la o creștere de 0,1%. Economia germană a crescut cu 0,2% în primul trimestru, în timp ce s-a contractat cu 0,5% în al patrulea trimestru al anului 2023. Pe o bază anuală, volumul PIB-ului a crescut cu 0,3% (conform previziunii), după o scădere de 0,8% în trimestrul anterior.
Cu alte cuvinte, cea mai mare economie a Europei a arătat rezultate slabe. Cu toate acestea, raportul privind PIB-ul Zonei Euro a fost în extrema opusă. Aici, principalele componente au îndeplinit așteptările sau au fost în "zona verde". Economia europeană a crescut cu 0,3% de la un trimestru la altul în al doilea trimestru, la fel ca și în primul trimestru. Previziunea a fost de 0,2%. Pe o bază anuală, volumul PIB-ului a crescut cu 0,6% (marcând al treilea trimestru consecutiv de creștere).
Indicele Prețurilor de Consum pentru Germania a fost de asemenea publicat marți. Raportul a susținut euro, mai ales că a fost lansat înainte de raportul privind inflația din Zona Euro. IPC-ul german a crescut cu 0,3% de la o lună la alta în iulie (conform previziunii) și 2,3% anual (față de previziunea de 2,2%). Indicele armonizat, indicatorul preferat de inflație al Băncii Centrale Europene, a crescut cu 2,6% anual, în timp ce majoritatea experților au prezis o creștere mai modestă de 2,4% (în iunie a înregistrat o creștere de 2,5%).
Ce avem în sumă? Factul #1: Economia Zonei Euro este în creștere în ciuda scăderii economiei germane. Factul #2: Inflația în Germania a accelerat ușor, indicând un "nuanțare verde" în raportul de inflație pentru întreaga Zonă Euro (acest raport va fi lansat miercuri, 31 iulie).
În opinia mea, aceste fapte reduc probabilitatea ca BCE să relaxeze politica monetară în septembrie, mai ales dacă rata inflației din Zona Euro va accelera. Suspansul în jurul rezultatului întâlnirii din septembrie s-a intensificat — o reducere a ratei în septembrie nu mai pare o concluzie inevitabilă.
Este important să amintim că rezultatele reuniunii BCE din iulie au fost nefavorabile pentru moneda unică, tocmai pentru că banca centrală a indicat că încă nu este sigură cu privire la o reducere a ratei în septembrie. O frază de la președintele BCE, Christine Lagarde ("Orice decizie poate fi luată în septembrie") spune multe. Răspunzând la această întrebare, șeful BCE a notat că chestiunea unei reduceri a ratei în septembrie rămâne deschisă, dar decizia va depinde de datele primite. Comentând raportul CPI al Zonei Euro pentru iunie (care a reflectat o ușoară încetinire a CPI general și stagnarea indicelui de bază), ea a declarat că sectorul serviciilor, unde inflația este de 4,1%, a crescut riscurile ascendente.
Dacă raportul de inflație al Zonei Euro pentru iulie va dezamăgi din nou BCE, perspectivele pentru relaxarea politicii monetare în septembrie vor fi serios puse sub semnul întrebării. Conform prognozelor preliminare, se așteaptă ca IPC să încetinească în iulie: IPC general (în scădere la 2,4% față de 2,5% anterior) și indicele de bază (în scădere la 2,8% față de 2,9% anterior) se preconizează să arate o tendință descendentă. Cu toate acestea, puzzle-ul se va completa dacă indicatorii de inflație vor accelera (contrar prognozelor). Piața va discuta din nou despre BCE neanticipând reducerea ratelor la începutul toamnei. În acest caz, euro ar putea primi un sprijin substanțial.
Cu toate acestea, indiferent de rezultat, nu vă așteptați ca perechea EUR/USD să reacționeze imediat la raportul de inflație al Zonei Euro. Până când verdictul Fed nu va fi anunțat, perechile de dolari se vor concentra exclusiv pe comportamentul monedei americane, și perechea EUR/USD nu va fi o excepție.
Cu toate acestea, odată ce agitația rezultatelor reuniunii Fed din iulie se va calma, traderii își vor aminti de datele europene. Dacă Fed nu favorizează dolarul, creșterea inflației în Germania și (posibil) în Zona Euro ar putea juca un rol important, decisiv în determinarea tendinței ascendente a perechii. Totuși, este încă prea devreme să vorbim despre asta. Toată atenția este pe Fed, care va determina soarta dolarului pe termen mediu.
