Nu paria împotriva Federal Reserve. Acest principiu de piață ar trebui să fie gravat în mintea traderilor de la început, dar ignorarea lui nu va aduce câștiguri mari. Se pare că piețele joacă un fel de poker cu băncile centrale, iar manevrele lor din august se aseamănă mai degrabă cu un bluff. Banca Japoniei a căzut în capcană, promițând să nu crească rata overnight dacă turbulențele de pe piață persistă. Va cădea și Fed în această capcană? Soarta EUR/USD depinde de aceasta.
Dinamica ratelor Fed și a altor bănci centrale
Ceea ce s-a întâmplat pe 5 august a fost comparat cu Lunea Neagră, 19 octombrie 1987. Mișcările activelor au fost rapide în ambele cazuri, dar există diferențe între aceste evenimente. De la începutul anului până la mijlocul verii, S&P 500 nu a întampinat o corecție semnificativă, iar investitorii s-au fixat pe cumpărarea de acțiuni din tehnologie, vânzarea yenului japonez și implicarea în carry trading. Toate acestea s-au inversat în august.
Declanșatorul a fost înăsprirea politicii monetare a Băncii Japoniei, care a fost apoi exacerbată de temerile unei posibile recesiuni în economia americană. Acum, investitorii este preocupați de o singură întrebare: A luat sfârșit panica din piețele financiare, inclusiv Forex?
Piețele se normalizează datorită stabilizării principalelor valute implicate în carry-trade, precum yenul japonez, peso-ul mexican și dolarul australian. JP Morgan crede că aproximativ 75% din tranzacțiile în cadrul jocului carry-trade au fost închise. Un sfert rămâne. Acest lucru nu exclude posibilitatea unor noi șocuri, dar este puțin probabil ca acestea să fie comparabile în amploare cu Lunea Neagră. Conform LPL Financial, scăderea randamentelor Trezoreriei și slăbiciunea dolarului american vor întări yenul, crescând riscurile unei inversări suplimentare a carry-trading.
Micșorarea temerilor permite formarea unei strategii de vânzare EUR/USD pe creșterea acesteia. Totuși, deteriorarea datelor macroeconomice din SUA, în special pe piața forței de muncă, impune ajustări acestei strategii. Nu surprinde faptul că investitorii își țin respirația, așteptând eliberarea datelor privind cererile de șomaj. Într-adevăr, înainte de recesiuni, șomajul crește lent și apoi accelerează. Economia americană nu este încă într-o recesiune, dar un declin nu este exclus.
Dinamica șomajului în timpul recesiunilor din SUA
În opinia mea, până la publicarea datelor privind inflația în SUA pentru luna iulie pe 14 august, piețele vor fi agitate și imprevizibile, ceea ce va duce la o consolidare a EUR/USD în intervalul 1.0865-1.1000. Nu este exclus ca cotațiile să iasă din acest interval și să revină ulterior.
Tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD se află într-o consolidare pe termen scurt în cadrul modelului Adam și Eva. Incapacitatea taurilor de a sparge granița superioară a intervalului de valoare echitabilă de la 1.0815 la 1.0940 indică slăbiciunea acestora. Aceasta oferă o bază pentru formarea pozițiilor scurte pe euro în raport cu dolarul american, având ca ținte 1.0880 și 1.0865.
