Când adversarul tău este vădit slab, vulnerabilitățile tale trec neobservate. Dar de îndată ce acesta se ridică de la pământ, punctele dureroase încep să se facă simțite. În contextul creșterii rapide a EUR/USD în luna august, puțini și-au amintit că Franța încă nu are un guvern. În Franța, protestele cer demisia lui Emmanuel Macron, iar creșterea diferenței de randament între obligațiunile locale și cele germane indică o creștere a riscurilor politice. Acest lucru reprezintă o problemă pentru euro.
Dinamica Diferențialului de Randament între Obligațiunile Franceze și cele Germane
Situația în Germania nu este cu nimic mai bună. PIB-ul său a scăzut în trei din ultimele cinci trimestre, iar indicatorii activității economice, ai climatului de afaceri și ai încrederii consumatorilor semnalează o criză. Mai mult decât atât, naționaliștii câștigă alegeri locale. Ca să înrăutățească lucrurile, neajungând la un acord cu sindicatele privind salariile, Volkswagen închide fabricile din Germania pentru prima dată în istoria sa. Combinate cu slăbiciunea economică a Chinei și a SUA, care este clar un aspect negativ pentru Germania orientată pe export, devine evident că situația este gravă.
Surprinzător, MUFG prognozează o tranziție a EUR/USD într-un interval de tranzacționare de 1,10–1,15, pe baza așteptărilor piețelor privind o relaxare monetară agresivă de către Federal Reserve și o redresare a economiei din zona euro. Principalele riscuri includ alegerile prezidențiale din SUA, incertitudinea comerțului global și slăbiciunea economică a Chinei. ING crede că diferența de randament între obligațiunile americane și cele germane va susține euro la nivelul de 1,10 USD.
Așadar, băncile consideră scăderea cotațiilor EUR/USD de la sfârșitul verii și începutul toamnei ca pe o corecție tehnică și continuă să creadă în reluarea trendului ascendent. Cu toate acestea, corecția principalului pair valutar poate continua, deoarece Banca Centrală Europeană pare hotărâtă să scadă rata depozitelor în septembrie.
Dinamica inflației în Europa
Potrivit membrului Consiliului guvernatorilor BCE, Pierre Chipollone, banca centrală nu poate menține costurile împrumuturilor la nivelul actual ridicat pentru prea mult timp, deoarece ar dăuna economiei. Politica monetară riscă să devină prea restrictivă. Chiar și președintele Bundesbank, Joachim Nagel, cunoscut ca un „hawk”, consideră că inflația este pe drumul cel bun. Este pregătit să voteze pentru relaxarea politicii monetare în septembrie, dacă va fi convins de date.
Astfel, criza politică din Franța și Germania, poziția slabă a economiei germane și disponibilitatea BCE de a continua ciclul de reducere a ratei în septembrie pun presiune pe euro. În același timp, reevaluarea opiniilor pieței cu privire la soarta ratei fondurilor federale susține dolarul american. Corecția perechii valutare principale pare justificată.
Un inside bar ar putea să se formeze pe graficul zilnic EUR/USD. Șansele de a trece de suportul la 1.1035 sunt destul de mari, ceea ce ar justifica noi vânzări—de asemenea, un rebound de la rezistențele de la 1.107 și 1.111.
