Două întrebări continuă să preocupe piețele financiare: Va exista o recesiune în economia SUA și cu cât va reduce Rezerva Federală rata fondurilor federale la întâlnirea din septembrie—cu 25 sau 50 de puncte de bază? Soarta diferitelor active, inclusiv EUR/USD, depinde de răspunsurile corecte. Din păcate, datele privind ocuparea forței de muncă în SUA pentru august nu au oferit un indiciu. În ciuda încetinirii la 142.000, investitorii au considerat piața muncii sănătoasă și au revenit la achiziționarea dolarului.
Tensiunea dintre jucătorii de pe piață poate fi măsurată prin schimbările în probabilitatea ca Fed-ul să reducă brusc costurile împrumuturilor cu 50 de puncte de bază la următoarea întâlnire FOMC. Inițial, șansele au crescut la peste 50%, apoi au scăzut la 30%, și apoi l-au adus pe Christopher Waller.
Dinamica Probabilității unei Reduceri a Ratei Fed cu o Jumătate de Punct în Septembrie
Un oficial superior a declarat că este pregătit să susțină relaxarea monetară agresivă a Fed-ului dacă datele o cer. Cu toate acestea, el a menționat, de asemenea, că piața muncii pare să se răcească, nu să înghețe. Această circumstanță va influența decizia Fed din septembrie. Investitorii și-au dat seama că se precipită și au redus probabilitatea unei scăderi a ratei fondurilor federale cu o jumătate de punct procentual de la 75% la 25%. Vânzătorii pe EUR/USD au prins viață și au trecut la contraatac.
Acum, traderii așteaptă indicii din dezbaterile prezidențiale din 10 septembrie și din întâlnirea Băncii Centrale Europene din 12 septembrie. Este puțin probabil ca perspectivele lor să se schimbe din cauza inflației din SUA pentru august. Dacă Fed-ul și-a mutat atenția de la inflație la ocuparea forței de muncă, de ce nu ar face același lucru și piața?
BCE se confruntă cu o decizie care este simplă, dar totuși complexă. Rata de creștere mai lentă a PIB-ului din zona euro în al doilea trimestru, încetinirea inflației germane sub 2% și disponibilitatea Fed-ului de a începe un ciclu de relaxare a politicii monetare par să îi dea undă verde președintei BCE, Christine Lagarde, și colegilor săi. Investitorii sunt încrezători într-o reducere a ratei depozitelor în septembrie, dar ceea ce urmează este învăluit în ceață.
Costurile de împrumut ar putea scădea de la nivelul actual de 3,75% la 2,00%, adică cu 175 bps, într-un an. Derivatele se așteaptă la o reducere mai accentuată de la Fed, cu 225 bps, sugerând că Washingtonul va acționa mai repede decât Frankfurtul. Acesta este principalul argument în favoarea cumpărării EUR/USD.
Dinamica așteptărilor pieței pentru rata BCE
În realitate, băncile centrale nu știu răspunsurile la cum se va dezvolta exact economia, nici nu sunt sigure care ar trebui să fie nivelul ratei neutre pentru a nu limita sau stimula creșterea PIB-ului. Dacă este așa, cu siguranță vor acționa cu prudență. Odată ce investitorii își vor da seama de acest lucru, reevaluarea soartei ratei fondurilor federale va juca în favoarea dolarului american.
Tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD execută un model de inversare 1-2-3. Pentru a-l activa, cotațiile trebuie să scadă sub minimul corectiv la 1,1025. Trecerea cu succes a acestui nivel va permite acumularea de poziții scurte formate din zona 1,110–1,112.
