Yenul se apreciază din nou față de dolar. După o scurtă pauză, perechea USD/JPY și-a reluat mișcarea descendentă și acum încearcă să străpungă nivelul de suport de 140.70 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe timeframe-ul D1). Perechea atinge din nou noi minime de preț pe mai multe luni, ultima dată fiind în această gamă de prețuri la sfârșitul lunii decembrie 2023. Dacă urșii USD/JPY străpung ținta de 140.27, perechea va atinge un nou minim anual. Judecând după puterea trendului descendent, este puțin probabil ca traderii să rămână în intervalul de 140 și ar putea să se fixeze în curând sub nivelul de 140.00. Singurul factor care ar putea ajuta cumpărătorii USD/JPY este dacă Rezerva Federală va livra un mesaj „moderately hawkish” săptămâna viitoare, dar asta pare puțin probabil.
Motorul principal al declinului perechii USD/JPY este divergența în creștere între politicile monetare ale Băncii Japoniei și Rezerva Federală a SUA. În timp ce regulatorul japonez se pregătește pentru următoarea rundă de majorări de rate, Rezerva Federală a SUA ia în considerare dacă să reducă ratele cu 25 sau 50 de puncte de bază la ședința sa din septembrie.
De data aceasta, volatilitatea în favoarea yenului a fost declanșată de către specialiștii de la agenția Fitch Ratings. În ultimul lor raport despre politica Băncii Japoniei, au sugerat că banca centrală ar putea majora ratele la 0.5% până la sfârșitul acestui an, la 0.75% în 2025 și în final la 1% până la sfârșitul lui 2026. Pe de o parte, ritmul de înăsprire monetară pare măsurat, dar pe de altă parte, această prognoză implică faptul că Banca Japoniei este așteptată să facă o altă majorare de rate (a treia din acest ciclu) la ședința sa din decembrie.
Această viziune nu este unică pentru strategii de la Fitch Ratings. Ieri, Bloomberg a publicat un sondaj al principalilor economiști de la mari instituții financiare, arătând că sentimentele hawkish domină piața. Aproape 90% dintre cei 53 de respondenți au prezis o majorare a ratei de către Banca Japoniei până la sfârșitul lunii ianuarie 2025, iar mai mult de jumătate (53%) au considerat luna decembrie cea mai probabilă pentru o astfel de mișcare.
În plus, cinci din cei nouă membri ai Consiliului de Guvernatori al Băncii Japoniei au indicat în ultimele săptămâni că o altă majorare de rate este posibilă—„dacă așteptările de inflație ale băncii centrale sunt îndeplinite." De exemplu, reprezentantul BOJ Hajime Takata a declarat recent că regulatorul va ajusta treptat ratele „dacă economia și prețurile se aliniază cu previziunile noastre."
Datele privind creșterea inflației pentru Japonia în august vor fi publicate cu doar câteva ore înainte de anunțarea rezultatelor ședinței Băncii Centrale Japoneze din septembrie. Este clar că această publicare va înăspri sau va atenua tonul băncii centrale. Amintim că indicele general al prețurilor de consum este blocat la 2.8% de la an la an. Între timp, indicele de bază a accelerat din nou în iulie la 2.7% anual, marcând a treia lună consecutivă de creștere. Dacă inflația din august urmează o traiectorie similară (sau rămâne în „zona verde”), yenul va primi un sprijin semnificativ, deoarece probabilitatea unei alte majorări de rate în acest an va crește.
Cu alte cuvinte, fundalul fundamental actual susține o întărire suplimentară a monedei japoneze.
Indicele dolarului american a fost în declin pentru două zile consecutive. Piața rămâne incertă cu privire la rezultatul posibil al ședinței Rezervei Federale din septembrie. După publicarea raportului din august despre Nonfarm Payrolls, probabilitatea unei reduceri de rate de 50 de puncte de bază a scăzut la 18-19%. Totuși, rapoartele de inflație publicate în această săptămână au reînviat dubiile privind următoarea mișcare a Rezervei Federale.
Pe scurt, raportul privind creșterea CPI din SUA a apărut conform așteptărilor: indicele general al prețurilor de consum a încetinit la 2,5% an la an, în timp ce indicele de bază a rămas la 3,2%. Raportul privind creșterea PPI s-a încadrat în "zona roșie": indicele general al prețurilor producătorilor a scăzut la 1,7% (cu o prognoză de 1,8%), în timp ce indicele de bază a crescut la 2,4% (cu o prognoză de 2,5%).
Ca urmare a acestor rapoarte, a crescut așteptarea privind măsurile de relaxare monetară: conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei cu 50 de puncte de bază este acum de 44%. Probabilitatea unei reduceri cu 25 de puncte de bază este estimată la 56%. Șansele sunt aproape egale.
Alți factori fundamentali au contribuit, de asemenea, la creșterea așteptărilor privind măsurile de relaxare monetară. De exemplu, The Wall Street Journal a publicat ieri un articol în care afirmă că Federal Reserve încă deliberează asupra cât de mult să reducă ratele ("dacă să facă un pas mic sau mare"). Jurnaliștii înclină spre ideea că o mișcare mai decisivă în ceea ce privește relaxarea monetară "ar putea fi mai potrivită". Analiștii de la JP Morgan au emis, de asemenea, o prognoză sugerând că Fed va reduce ratele cu 50 de puncte de bază nu doar în septembrie, ci și în noiembrie și decembrie. Fostul președinte al New York Fed, William Dudley, a declarat că în prezent există motive suficiente pentru un scenariu de reducere cu 50 de puncte de bază.
În contextul acestor semnale, dolarul se confruntă cu o presiune semnificativă.
Analiză Tehnică
Din punct de vedere tehnic, perechea USD/JPY testează nivelul de suport de 140,70 pe intervalul de timp D1 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands, simultan cu limita inferioară a norului Kumo și linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe intervalul de timp W1). Pozițiile scurte ar trebui luate în considerare după ce urșii depășesc acest nivel și se consolidează sub el. Obiectivele de scădere sunt 140,00 și 139,50, cu un obiectiv pe termen lung de 132,00 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe intervalul de timp MN).
