Federal Reserve are un plan gata, dar piețele se întreabă dacă Banca Centrală Europeană are unul. Politicile protecționiste ale lui Donald Trump vor prezenta probabil BCE cu o decizie dificilă: fie să arunce un colac de salvare unui economii în scădere a zonei euro, fie să continue să lupte cu bestia adormită a inflației, care s-ar putea trezi cu ușurință. Un pas greșit ar putea fi critic, determinând investitorii să-și intensifice vânzările EUR/USD.
Membrul FOMC Adriana Kugler a prezentat clar pașii următori ai Fed. Dacă apar riscuri care stopează progresul în combaterea și accelerarea inflației, Fed va întrerupe relaxarea politicii sale monetare. Pentru a relua procesul de relaxare, ar fi necesară o răcire a pieței muncii. Judecând după scăderea cererilor de beneficii de șomaj la cele mai scăzute niveluri de la începutul lunii mai, accelerarea prețurilor producătorilor la 2,4% și a inflației IPC de bază la 3,1% în octombrie, banca centrală ar putea dori să stea pe loc și să observe cum evoluează situația.
Tendința solicitărilor de beneficii de șomaj
Totuși, BCE nu își poate permite un asemenea lux. Tarifele comerciale impuse de Donald Trump vor remodela comerțul internațional, vor perturba lanțurile de aprovizionare și, împreună cu încetinirea economică, ar putea aduce o inflație mai mare în zona euro. Războaiele valutare nu vor face decât să alimenteze focul—devalorizarea competitivă ar putea compensa impactul negativ al tarifelor la import.
Ca rezultat, stagflația – o combinație de creștere economică extrem de scăzută sau negativă și prețuri ridicate – ar putea reveni în zona euro. Cum va răspunde BCE? Minutele ședinței din octombrie sugerează că banca centrală ar putea acționa preventiv. Semnele de slăbire a PIB-ului și inflației au determinat reducerea neașteptată a ratei depozitelor. Consiliul Guvernatorilor a admis că relaxarea politicii monetare a fost o măsură preventivă. Dacă condițiile se stabilizează, s-ar putea să fie omisă o reducere a ratei în decembrie.
Dinamica Ratei Depozitelor BCE
Este puțin probabil ca BCE să se oprească aici. Istoria arată că devalorizarea a fost un instrument eficient în timpul războaielor comerciale. Devalorizarea yuanului cu 10% de către China în perioada 2018–2019 a ajutat țara să se recupereze de pe urma rănilor provocate de conflictul său cu SUA. Zona euro, extrem de vulnerabilă la tarifele de import ale lui Trump și la un aflux de mărfuri ieftine din China, este probabil să urmeze o cale similară. BCE ar trebui să implementeze relaxarea monetară agresivă pentru a duce euro la un nivel mai scăzut.
Așadar, politica monetară rămâne principalul factor de influență asupra cursurilor de schimb pe piața Forex, iar noua președinție a lui Donald Trump a remodelat doar peisajul politic de ambele părți ale Atlanticului.
Pe graficul zilnic, taurii EUR/USD încearcă să se consolideze deasupra nivelului pivot la 1.055. Dacă reușesc, se poate forma o bară de tip pin-bar, oferind o oportunitate de cumpărare de la nivelul 1.057. Totuși, este recomandată prudență pentru a nu supraîncărca astfel de poziții.
