Dezamăgirea este un cuvânt dur pentru o monedă. Părea că vulnerabilitatea mai scăzută a lirei sterline la tarifele comerciale ale lui Donald Trump, stabilitatea politicii Partidului Laburist și ritmul lent al relaxării monetare al Bank of England ar putea servi drept o pernă de siguranță pentru lira britanică. Cu toate acestea, o scădere de 6% a GBP/USD de la maximele din septembrie spune o altă poveste. De-a lungul anului, traderii au crezut că lira sterlină ar putea deveni moneda cu cele mai bune performanțe dintre G10. Această dezamăgire a condus la o reducere accentuată a pozițiilor lungi și la căderea dramatică a instrumentului.
Din ianuarie până în septembrie, SUA au avut un excedent comercial de 8,2 miliarde de dolari cu Marea Britanie. Împreună cu cota ridicată a sectorului serviciilor în economia sa, acest lucru face ca Regatul Unit să fie mai puțin vulnerabil la tarifele lui Donald Trump decât China sau zona euro. Totuși, oficialul Bank of England, Catherine Mann, crede că țara va suferi în continuare. Tarifele la import ar putea accelera inflația și ar putea slăbi poziția principalului partener comercial al Regatului Unit – UE.
Mai mult, indicatorii economici din regat nu sunt la fel de strălucitori cum erau în prima jumătate a anului. PIB-ul a crescut cu un modest 0,1% în perioada iulie-septembrie, iar îngrijorările privind impactul negativ al războaielor comerciale au determinat piața derivatelor să mărească nivelul așteptat al expansiunii monetare a Bank of England în 2025 de la 57 la 66 de puncte de bază. Se așteaptă ca Federal Reserve să implementeze trei reduceri de rate, ceea ce ar trebui să sprijine teoretic GBP/USD. Din păcate, Regatul Unit nu are propriul Donald Trump.
Dinamica riscului de inversare a GBP
O lungă perioadă de timp, lira sterlină a condus cursa valutelor G10, dar victoria republicanilor în alegerile din SUA a răsturnat situația. Traderii cred că divergența în creșterea economică dintre SUA și Marea Britanie depășește diferențele de viteză ale relaxării monetare efectuate de Federal Reserve și de Bank of England, determinându-i să vândă GBP/USD. Riscurile de revenire a lirei indică o probabilitate ridicată a unui trend descendent prelungit împotriva dolarului american.
Poate agendă economică încărcată a Regatului Unit să schimbe ceva? Experții Bloomberg prezic o accelerare anuală a inflației de la 1.7% la 2.2% în octombrie. Mai important, posibila revenire a prețurilor serviciilor peste 5% ar putea fi semnificativă. Această componentă a IPC este arma principală în mâinile "șoimilor" de la Bank of England. Se așteaptă o pauză în ciclul de relaxare a politicii monetare în decembrie, cu reluarea reducerilor ratelor repo în februarie.
Nimeni nu se așteaptă la o performanță remarcabilă a activității de afaceri din Regatul Unit în noiembrie, în timp ce o contracție a vânzărilor cu amănuntul din octombrie ar putea fi o altă lovitură pentru lira sterlină. Fragilitatea economiei împiedică lira sterlină să contraatace dolarul american.
Perspectiva tehnică pentru GBP/USD
Pe graficul zilnic, un trend descendent modelat de patternul Trei Indieni câștigă avânt. Are sens să menținem pozițiile short deschise la 1.284 și să adăugăm mai multe în timpul retragerilor. Nivelurile țintă variază între 1.250 și 1.230.
