Va provoca demisia guvernului francez o agitație pe piețele financiare? Va sugera Jerome Powell o pauză în ciclul de relaxare a politicii monetare a Federal Reserve? Aceste două întrebări cântăresc asupra investitorilor, determinând perechea valutară EUR/USD să se consolideze într-un interval de tranzacționare restrâns. Principala pereche valutară este pregătită să crească exponențial chiar înainte de publicarea raportului de angajare pentru noiembrie din SUA.
Președintele francez Emmanuel Macron a îndemnat parlamentarii să nu răstoarne guvernul, apelând la aceștia să nu prioritizeze ambițiile personale în detrimentul intereselor naționale. Totuși, atât facțiunile de stânga cât și cele de dreapta din parlament susțin că prim-ministrul Michel Barnier și administrația sa sunt deconectați de la publicul francez. Cu doar câteva momente rămase înainte de un vot de neîncredere, prim-ministrul avertizează că o astfel de mișcare ar putea provoca turbulențe pe piețele financiare. Deocamdată, diferența de randament dintre obligațiunile franceze și germane se reduce, ajutând EUR/USD să se stabilizeze.
Dinamica diferenței de randament dintre obligațiunile franceze și germane
Dacă guvernul ar fi demis, ar marca cel mai scurt mandat pentru o administrație franceză de la fondarea celei de-a Cincea Republici în 1958. Franța ar intra pe un teren necunoscut din punct de vedere politic și economic. Investitorii s-ar confrunta atunci cu posibilitatea ca diferența de randament—deja la cel mai mare nivel din 2012—să se extindă și mai mult. Dacă se întâmplă acest lucru, paritatea între EUR/USD s-ar apropia.
Euro își menține poziția datorită așteptărilor reduse privind o reducere cu 50 de puncte de bază a ratei depozitelor de către Banca Centrală Europeană în decembrie. Potrivit guvernatorului Băncii Naționale a Croației, Boris Vujcic, relaxarea monetară trebuie abordată cu precauție, deoarece drumul este periculos de alunecos. Omologul său finlandez, Olli Rehn, susține, de asemenea, necesitatea de a lăsa loc de manevră în cadrul BCE.
Probabilitatea Reducerii Ratei cu 50 p.b. de către BCE în Decembrie
Presiunea asupra dolarului provine din diminuarea momentului de "Trump trade" și din scăderea probabilității unei pauze a Fed în ciclul de relaxare a politicii monetare în decembrie, de la 44% la 26%. Investitorii sunt sceptici în privința realizării planurilor lui Donald Trump. În plus, unele dintre declarațiile sale sunt controversate. De ce să apere dolarul american cu amenințări de tarife împotriva națiunilor BRICS atunci când forța dolarului este deja de necontestat?
Există riscuri ca Jerome Powell să își schimbe cursul, așa cum a făcut la sfârșitul primului trimestru. Atunci, piețele au luat în calcul o cotitură dovish a Fed pentru sfârșitul anului 2023, dar accelerarea inflației l-a forțat pe președintele Fed să își reconsidere poziția. Acum, ratele de creștere ale CPI și PCE sunt din nou în creștere. Se repetă istoria?
Două bare interne s-au format pe graficul zilnic EUR/USD, semnalând o incertitudine semnificativă. Ar putea fi prudent să setați ordine pendinte: cumpărarea euro împotriva dolarului la $1.0535 și vânzarea la $1.0480.
