Domoliți-vă, susținători ai aurului! În 2024, prețurile aurului au crescut vertiginos cu 30% de la începutul anului, atingând un maxim istoric de 2.790 dolari pe uncie. Această creștere a fost determinată de achiziții agresive ale băncilor centrale și de o relaxare generalizată a politicilor monetare. Cu toate acestea, decizia Federal Reserve de a-și suspenda acțiunile, împreună cu zvonurile privind un posibil încetare a focului în Europa de Est, au temperat avântul ascendent pentru XAU/USD.
Dinamica activelor pe piața mărfurilor
Tanglewood Total Wealth Management observă că, în perioada Războiului Rece, băncile centrale alocau aproximativ 30% din fondurile lor achizițiilor de aur pentru a-și reface rezervele. Totuși, înainte de conflictul din Ucraina, acest procent scăzuse la 10%. De atunci, a crescut din nou la aproape 20%. Prin urmare, evoluțiile din Europa de Est sunt cruciale pentru perechea valutară XAU/USD. Dacă Donald Trump reușește să pună capăt războiului, valoarea metalului prețios ar putea întâmpina presiuni semnificative.
Aurul este deja afectat de încetinirea ciclurilor de relaxare a politicilor monetare ale marilor bănci centrale din lume. Fed, după o reducere a ratelor, a indicat o pauză în luna ianuarie. Banca Angliei a decis să nu își ajusteze costurile de împrumut. În mod similar, atât Canada, cât și Mexic au renunțat la planurile privind creșteri agresive de rate de 50 puncte de bază, iar declarațiile Băncii Naționale a Elveției au ridicat îndoieli cu privire la continuarea ciclurilor de relaxare monetară.
Tendințele ratelor băncilor centrale
Pe măsură ce băncile centrale reduc ratele dobânzii, monedele fiduciare tind să slăbească, ceea ce avantajează aurul. Între timp, randamentele pieței de obligațiuni scad, favorizând metalul prețios care nu generează dobânzi. Prin urmare, orice întreruperi ale relaxării monetare sau tăieri de rate mai lente pot afecta negativ cursul de schimb XAU/USD.
Reacția aurului la politica monetară este evidentă; de exemplu, acesta a crescut după ce indicele cheltuielilor de consum personal (PCE) din SUA a încetinit la 0,1% de la o lună la alta în noiembrie, dar apoi a scăzut când Comisia Federală a Pieței Deschise (FOMC) și-a actualizat previziunile. Astfel, principalele provocări pentru aur în 2025 sunt probabil să includă creșterea randamentelor reale ale obligațiunilor Trezoreriei, o accelerare a economiei SUA și întărirea rezultantă a dolarului.
Rezultatul va depinde în mare măsură de implementarea politicilor lui Donald Trump. Stimulentele fiscale și dereglementarea ar putea stimula creșterea PIB-ului SUA. Totuși, când sunt combinate cu politici anti-imigrație și tarife, inflația ar putea crește. Acest scenariu ar putea duce la o creștere a indexului USD și la randamente mai mari pentru obligațiunile americane. Mai mult, dacă conflictul din Europa de Est ajunge la un sfârșit, ar putea influența semnificativ perspectivele pentru taurii XAU/USD.
Dintr-o perspectivă tehnică, graficul zilnic pentru aur arată un model "Splash and Shelf" bazat pe o structură 1-2-3. Atâta timp cât prețurile rămân sub valoarea justă și sub o combinație de medii mobile, perspectiva pentru aur rămâne de scădere. O scădere a prețurilor aurului sub nivelurile de suport la 2.608 și 2.590 dolari pe uncie ar putea justifica deschiderea sau creșterea pozițiilor de vânzare.
