Indicele S&P 500 a atins un nou maxim istoric, ignorând angajamentul Federal Reserve de a menține rata fondurilor federale la 4,5% pentru o perioadă extinsă. Minutele de la ultima întâlnire a FOMC nu au avut un impact semnificativ asupra investitorilor. În schimb, aceștia s-au concentrat pe comentariile lui Donald Trump referitoare la posibilitatea unui acord comercial cu China și la susținerea sa pentru propunerea Camerei Reprezentanților privind o reducere de taxe de 4,5 trilioane de dolari. Potențialul pentru un stimul fiscal, combinat cu absența unui război comercial, oferă un suport puternic pentru continuarea creșterii în indicele larg de acțiuni.
Performanța S&P 500
Cu cât Fed amână mai mult ciclul de relaxare a politicii monetare, cu atât piețele financiare se confruntă cu mai puțină presiune. Oamenii se adaptează atât la condiții bune, cât și rele. Deși politica monetară rămâne restrictivă, economia SUA continuă să arate reziliență, operând aproape de ocuparea deplină a forței de muncă, ceea ce permite țării să susțină rate ridicate ale dobânzii. Conform oficialilor FOMC, reducerile de rate vor începe odată ce tendința de scădere a inflației va fi reluată.
Atenția investitorilor este tot mai axată pe spectrul războaielor comerciale. Casa Albă alternează între impunerea de tarife și acordarea de amânări, ceea ce determină piețele să suspecteze că amenințările lui Donald Trump sunt doar o tactică de negociere. Această idee este susținută de declarația președintelui că un acord comercial cu China rămâne posibil. Notabil este faptul că administrația republicană a oferit un răgaz tarifar pentru Mexic și Canada, menținând în același timp un tarif de 10% pe importurile din China.
Amenințările lui Trump de a impune un tarif de 25% pe importurile de automobile au determinat Uniunea Europeană să acționeze. UE ia în considerare reducerea taxelor la import, care în prezent sunt de 10% — semnificativ mai mari decât tariful de 2,5% al SUA. Este posibil ca Trump să nu urmărească desființarea comerțului global, ci să militeze pentru o reducere generală a tarifelor la nivel mondial. Dacă acesta este cazul, activele de risc ar putea avea de câștigat.
Protecționismul SUA și eventuala sa retragere contribuie la reducerea volatilității și la un indice al dolarului SUA mai slab, ceea ce este o veste bună pentru acțiuni.
Performanța Volatilității Dolarului SUA
Psihologia pieței indică faptul că tendința ascendentă a S&P 500 nu este așteptată să fie liniară. După doi ani de creșteri care au depășit 20%, mulți investitori au intrat pe piață la prețuri ridicate. Dacă apar șocuri de piață, este probabil ca acești cumpărători din urmă să își vândă deținerile mai întâi, ceea ce ar putea duce la fluctuații volatile ale prețurilor și la consolidarea în cadrul indicelui bursier mai larg.
Cu toate acestea, un nou catalizator de creștere ar putea apărea în curând. Camera Reprezentanților analizează o propunere de reducere a impozitelor cu 4,5 trilioane de dolari, în schimbul unei reduceri de 2 trilioane de dolari în cheltuielile guvernamentale și a unei creșteri de 4 trilioane de dolari a plafonului datoriei.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 indică o redresare a tendinței ascendente, susținând continuarea pozițiilor lungi stabilite de la nivelul de 6.075. Totuși, o scădere sub 6.100, cu o închidere sub acest nivel, ar crește riscul activării modelului Broadening Wedge.
