Pentru a prezice viitorul, este esențial să examinăm trecutul. Comportamentul dolarului american după alegerile prezidențiale din noiembrie este remarcabil de similar cu mișcările sale din perioada de tranziție 2016-2017. Atunci, dolarul s-a întărit până la inaugurarea lui Trump, după care a început să scadă. Tarifele s-au dovedit a fi mai puțin semnificative decât promisese, iar pachetul de stimulente fiscale a întâmpinat provocări în a trece prin Congres. Asistăm la o situație similară acum.
Investitorii devin tot mai obosiți de retorica de la Casa Albă, care s-a dovedit a fi mai puțin impactantă decât anticipat. Tarifele propuse pentru importurile din Mexic și Canada au fost amânate până pe 1 martie, iar Trump pare acum înclinat să înlocuiască tarifele generale cu unele țintite. În plus, în loc să implementeze un tarif de 60% asupra Chinei, a optat pentru o rată mult mai scăzută de 10%. În 2017, acțiuni ca acestea au condus la o scădere de 8% a indicelui USD. Se repetă istoria?
Dinamica Dolarului American
Este interesant de observat că, în 2018, situația s-a schimbat dramatic. Președintele SUA a adoptat o poziție mai agresivă, implementând tarife asupra oțelului și aluminiului, ceea ce a dus ulterior la un război comercial de amploare cu China. Rezultatul acestui conflict părea predeterminat de la început. Ca urmare, dolarul american a avut o revenire remarcabilă. Încotro se va îndrepta acum EUR/USD?
Conversațiile despre paritate în raport cu creșterea economică divergentă dintre SUA și Zona Euro, precum și diferențele de ritm ale expansiunii monetare între Rezerva Federală și Banca Centrală Europeană, devin mai puțin comune. Unele bănci mari sunt acum optimiste cu privire la euro. De exemplu, Bank of America preconizează că EUR/USD va crește la 1.1, argumentând că toți factorii favorabili au fost deja încorporați în cotații, sugerând că dolarul este supraevaluat și este momentul să fie vândut. Fondurile de hedging împărtășesc o perspectivă similară, renunțând la pozițiile speculative în dolarul SUA timp de patru săptămâni consecutive. În plus, scăderea inversărilor de riscuri din indicele dolarului american indică un posibil recul în EUR/USD.
Dinamica riscurilor de inversare în dolarul american
Conform opiniei Morgan Stanley, se așteaptă ca perechea valutară EUR/USD să urce spre 1.08 în curând. Principalii factori care contribuie la această perspectivă includ restrângerea treptată a ratelor dobânzilor pe termen lung atât în SUA, cât și în Europa, zvonuri privind o posibilă reluare a unui ciclu de expansiune monetară de către Fed, o posibilă închidere a guvernului SUA și o poziționare excesivă a dolarului la nivel general.
Din perspectiva mea, viitorul perechii EUR/USD va depinde de faptul dacă declarațiile lui Donald Trump sunt în concordanță cu acțiunile sale. Dacă tarifele de 25% împotriva Mexicului și Canadei vor fi implementate, perechea EUR/USD este probabil să scadă. Eșecul euro de a depăși pragul de 1.05 și de a se stabili solid acolo sugerează că investitorii încă au încredere în președintele SUA. Îi va dezamăgi el în cele din urmă?
Din punct de vedere tehnic, EUR/USD s-a consolidat în intervalul 1.0445 până la 1.05 pe graficul zilnic. O depășire peste limita superioară a acestui interval ar oferi un semnal puternic pentru a cumpăra euro față de dolarul american. În schimb, o spargere reușită sub limita inferioară ar indica o oportunitate de vânzare, vizând nivelurile de 1.042 și 1.0355.
