Săptămâna trecută, perechea euro-dolar a scăzut cu peste 150 de puncte (maxim—1.0529, minim—1.0361) din cauza întăririi generale a dolarului american. Totuși, luni, cumpărătorii EUR/USD au încercat să recâștige terenul pierdut. Traderii au ieșit din intervalul 1.03, s-au consolidat peste 1.0400 și au testat nivelul de 1.05. Mai mulți factori fundamentali determină această mișcare de preț.
În primul rând, piața a reacționat pozitiv la datele economice din China publicate sâmbătă. Indicele PMI pentru sectorul de producție a depășit așteptările, la fel ca și indicele de activitate non-producție—ambii indicatori au rămas în zona de expansiune. Pe măsură ce apetitul pentru risc a crescut, dolarul de refugiu și-a pierdut atractivitatea, ceea ce a dus la scăderea indicelui dolarului american (DXY) la nivelul 106 după o creștere de trei zile săptămâna trecută.
În al doilea rând, indicii PMI din februarie pentru țările cheie din UE au fost revizuiți în sens ascendent. Deși modificările au fost minime, au fost totuși un semnal pozitiv. De exemplu, PMI-ul de producție al Germaniei a crescut la 46,5 (estimare inițială: 46,1). Deși acest lucru a oferit un suport simbolic pentru euro, indicii au rămas sub 50, ceea ce înseamnă că sectorul se află încă în teritoriu de contracție.
În al treilea rând, raportul privind inflația din zona euro a jucat un rol-cheie în creșterea bruscă a EUR/USD, ajutând perechea să recupereze aproape toate pierderile de săptămâna trecută.
Conform prognozelor preliminare, raportul era așteptat să arate o încetinire a inflației pentru prima dată în ultimele luni. Datele au confirmat acest lucru, deși nu atât de accentuat cum s-a anticipat. Indicele global al prețurilor de consum (CPI) în februarie a scăzut la 2,4% an la an, în timp ce majoritatea analiștilor au prezis un declin la 2,3%. Indicele a arătat o tendință ascendentă din octombrie până în ianuarie, dar creșterea sa s-a oprit în sfârșit în februarie.
Indicele de bază al prețurilor de consum, care exclude prețurile la energie și alimente, a rămas stabil la 2,7% timp de cinci luni consecutive. Previziunile indicau o încetinire la 2,5%, dar s-a diminuat ușor la 2,6%.
Structura raportului indică faptul că declinul inflației generale a fost determinat în principal de scăderea inflației în sectorul serviciilor, care a scăzut la 3,7% în februarie (3,9% în ianuarie)—cel mai scăzut nivel din zece luni. Prețurile la energie au scăzut ușor (-0,2%). Totuși, prețurile alimentelor au crescut cu 3,1% (în sus de la 1,4% în ianuarie), iar prețurile bunurilor industriale au crescut cu 0,6% (0,5% în ianuarie).
În ciuda "nuanței verzi a raportului de inflație", este puțin probabil să ofere sprijin de lungă durată pentru euro—chiar și pe termen mediu. Inflația a încetinit, chiar dacă nu atât de mult cum s-a așteptat. Mai important, inflația în sectorul serviciilor a scăzut semnificativ. Dacă această tendință continuă, indicele CPI de bază ar putea să scadă la 2% sau mai jos în acest an.
Acest lucru sugerează că Banca Centrală Europeană va reduce probabil ratele dobânzii cu 25 de puncte de bază la ședința sa din martie (rezultatele vor fi anunțate joi, 6 martie) și va adopta o poziție moderată, semnalând reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii.
În ciuda acestui fapt, comercianții EUR/USD au ignorat în mare parte detaliile raportului de inflație, împingând perechea spre nivelul de 1,05.
Alți factori fundamentali au contribuit la creșterea de luni. Secretarul Comerțului din SUA, Howard Lutnick, a declarat că tarifele de 25% pentru bunurile mexicane și canadiene ar putea fi revizuite în sens descendent de către președintele SUA. Potrivit lui Lutnick, ambele țări au făcut progrese substanțiale în securizarea granițelor lor cu Statele Unite—una dintre cerințele-cheie ale lui Trump.
Această declarație a secretarului Trezoreriei SUA a alimentat apetitul pentru risc pe piețe, în timp ce dolarul de refugiu a rămas sub presiune.
În plus, indicele ISM Manufacturing publicat luni a adăugat presiuni suplimentare asupra dolarului, venind sub așteptări. Deși indicatorul a rămas în teritoriu de expansiune (peste 50), a scăzut pentru prima dată în trei luni, coborând la 50,3 (prognoză: 50,6).
Cu toate acestea, deschiderea pozițiilor lungi pe EUR/USD rămâne riscantă. În primul rând, raportul CPI a confirmat că inflația încetinește (în special în sectorul serviciilor). În al doilea rând, indicele ISM Manufacturing este încă peste 50, ceea ce înseamnă că economia SUA continuă să crească, în ciuda declinului. În cele din urmă, politica tarifară a lui Trump rămâne incertă—mai multă claritate este așteptată pe 4 martie, când președintele SUA va susține discursul Starea Uniunii în fața Congresului.
Din cauza incertitudinilor semnificative și a fundamentelor instabile ale creșterii EUR/USD, se recomandă o abordare de așteptare. Pentru ca tendința ascendentă să fie confirmată, cumpărătorii de EUR/USD trebuie să mențină o poziție peste 1,0540, care se aliniază cu limita superioară Bollinger Band pe intervalul zilnic (D1). Cu toate acestea, în prezent, se confruntă cu dificultăți în a depăși nivelul de rezistență de 1,0500, reprezentat de Bollinger Band mediu pe intervalul săptămânal (W1).
