De-a lungul săptămânii, în ciuda așteptărilor clare de alte reduceri de dobânzi, euro a înregistrat o creștere accentuată față de dolarul american.
Este aproape sigur că Banca Centrală Europeană (BCE) va reduce astăzi ratele dobânzilor pentru a șasea oară de la iunie anul trecut. Cu toate acestea, incertitudinea cu privire la perspectivele economice a declanșat dezbateri referitoare la viitoarea direcție a costurilor de împrumut.
Economiștii preconizează aproape unanim o reducere de 25 de puncte de bază a ratei dobânzii la depozite, până la 2,5%. Totuși, dincolo de acest punct, opiniile diferă—unii analiști nu se așteaptă la alte reduceri de rate, în timp ce alții anticipează că ratele vor scădea până la 1% până la începutul lui 2026.
Aceste diferențe marcante reflectă diviziunile crescânde dintre oficialii BCE. Deși a existat un consens larg în ceea ce privește relaxarea monetară, opiniile variază acum cu privire la faptul dacă inflația reprezintă un risc reînnoit și cât de mult sprijin necesită economia din zona euro care se confruntă cu dificultăți.
Adăugând complexitate situației, Germania a deblocat recent 500 de miliarde de euro pentru a stimula creșterea economică, creând provocări suplimentare pentru BCE în conturarea traiectoriei sale de politică monetară.
O incertitudine suplimentară provine din decizia Statelor Unite de a opri ajutorul militar pentru Ucraina și Europa, fapt ce a declanșat un impuls urgent pentru reînarmare, ceea ce ar putea duce la cheltuieli de apărare de sute de miliarde de euro în întreaga regiune în anii următori. Liderii europeni urmează să discute această problemă la un summit în Bruxelles astăzi.
Prețurile de Piață și Diviziunile Interne ale BCE
Traderii prețuiesc în prezent 62 de puncte de bază de relaxare, inclusiv reducerea anticipată de 25 de puncte de bază de astăzi, în scădere de la 65 de puncte de bază miercuri și 85 de puncte de bază săptămâna trecută.
Decizia de a reduce rata ar putea părea directă, dar discuțiile din cadrul Consiliului Guvernatorilor se așteaptă să fie intense. Această întâlnire ar putea marca ultima decizie clară asupra ratelor, deoarece întâlnirile viitoare ar putea deveni mai complexe din cauza dezacordurilor interne în creștere.
În timp ce unii politicieni ai BCE, inclusiv membrul Consiliului Executiv Isabel Schnabel, îndeamnă la discuții privind suspendarea reducerilor de rate, niciun oficial nu a opus deschis decizia așteptată de astăzi.
Diviziunile BCE provin din puncte de vedere diferite asupra impactului actual al politicii monetare. Schnabel nu mai este sigură că ratele rămân restrictive, în timp ce bancherul central grec Yannis Stournaras insistă că BCE este încă într-un teritoriu monetar restrictiv. Oficialii sunt, în general, de acord că ratele ar trebui să se îndrepte către un nivel neutru, în care să nu stimuleze, dar nici să nu restricționeze activitatea economică.
Cu toate acestea, definirea acestui nivel neutru rămâne controversată. Unii se tem că reducerea ratelor prea agresiv ar putea declanșa un nou val de inflație, în timp ce alții avertizează asupra unei înăspriri excesive care ar putea duce la recesiune. BCE se confruntă cu o presiune în creștere pentru a echilibra controlul inflației cu sprijinul economic. Incertitudinea cu privire la riscurile geopolitice și criza energetică adaugă complexitate suplimentară.
Puțini oficiali ai BCE au pledat pentru reduceri de rate mai agresive pentru a stimula cererea. În timp ce un studiu recent al personalului BCE a estimat rata neutră la 1,75%–2,25%, politicienii „hawki” argumentează că ar putea fi chiar mai mare.
Impactul pe Piață: Reacția euro depinde de declarațiile lui Lagarde
Reducerea de rată de astăzi a fost deja inclusă în prețurile de piață, ceea ce înseamnă că reacția euro va depinde de orientările viitoare oferite de președinta BCE, Christine Lagarde.
Dacă Lagarde semnalează o relaxare ulterioară, euro ar putea experimenta o corecție descendentă. Totuși, dacă atitudinea ei pare mai precaută sau „hawkish”, sugerând o pauză în reducerile de rate, euro ar putea continua tendința sa bullish.
Perspective Tehnice
EUR/USD
Pentru ca cumpărătorii să mențină controlul, EUR/USD trebuie să depășească 1.0820. O mișcare reușită ar putea deschide calea către un test la 1.0855, urmat de 1.0885, deși un avans suplimentar ar putea necesita un sprijin mai puternic din partea jucătorilor instituționali. Ținta finală în sus ar fi 1.0920.
Pe de altă parte, 1.0780 este nivelul de suport cheie. Dacă cumpărătorii nu îl apără, ar putea urma o scădere către 1.0740 sau chiar 1.0700.
GBP/USD
Pentru lira sterlină, rezistența cheie este 1.2920. O spargere ar putea viza 1.2946, deși depășirea acestui nivel ar putea fi provocatoare. Ținta finală în sus este 1.2970.
Dacă GBP/USD scade, urșii vor urmări să recâștige controlul la 1.2860. O spargere a acestui nivel ar fi o lovitură majoră pentru tauri, trimițând perechea către 1.2810, cu un potențial descendent suplimentar către 1.2765.
