Raportul CPI publicat miercuri a indicat o încetinire a inflației în SUA. Toate componentele raportului au fost în "zona roșie", sub valorile prognozate. Deși acesta este un semnal fundamental important, este oarecum depășit, deoarece nu ia în considerare efectele războaielor comerciale ale lui Trump.
Prin cifre
Conform datelor publicate, Indicele Prețurilor de Consum (CPI) global în februarie a scăzut la 0,2%, comparativ cu o prognoză de 0,3%. Indicele a fost pe un trend ascendent în ultimele trei luni (din noiembrie până în ianuarie), dar a pierdut avânt în februarie. La nivel anual, CPI-ul global a crescut timp de patru luni consecutive (din octombrie până în ianuarie), ajungând la 3,0% - cel mai ridicat nivel de la ianuarie 2024. Analiștii anticipaseră o încetinire la 2,9% în februarie, însă valoarea reală a fost mai mică, la 2,8%.
Indicele prețurilor de consum (CPI) de bază, care exclude prețurile la alimente și energie, a prezentat un model similar. Lunar, a scăzut la 0,2% în februarie (după ce a crescut la 0,4% în ianuarie, iar previziunea era o scădere la 0,3%). Anual, CPI de bază a crescut la 3,3% în ianuarie, dar a scăzut la 3,1% în februarie (previziune: 3,2%), marcând cel mai scăzut nivel din mai 2021.
Structura raportului arată că prețurile la energie în SUA au scăzut cu 0,2% de la an la an în februarie, după o creștere semnificativă de 1,0% în ianuarie. Prețurile la benzină au scăzut cu 3,1% (comparativ cu o scădere de 0,2% în luna precedentă). Prețurile la mașini noi au scăzut cu 0,3%, în timp ce mașinile second-hand au apreciat ușor cu 0,8%. Creșterea prețurilor serviciilor de transport a încetinit de la 8,0% la 6,0%, în timp ce prețurile la alimente au crescut ușor de la 2,5% la 2,6%.
Ce indică raportul?
După publicarea raportului, EUR/USD a scăzut inițial câteva zeci de pips la 1,0876. Totuși, în câteva ore, perechea a revenit la nivelul de 1,09 și a actualizat maximul intrazilnic.
Ce sugerează raportul? În principal, că inflația din SUA începuse deja să încetinească înainte de intrarea în vigoare a noilor tarife introduse de Donald Trump în martie. Conform analiștilor chestionați de Reuters, încetinirea inflației din februarie este probabil temporară. Mulți se așteaptă ca creșterea prețurilor să accelereze în martie și ulterior din cauza politicilor agresive tarificare ale SUA.
Deși Rezerva Federală poate recunoaște oficial progresul în abordarea inflației, trebuie să fie luate în considerare două puncte importante: În primul rând, datele dintr-o singură lună nu stabilesc un trend, ceea ce indică faptul că este prematur să se declare o traiectorie descendentă constantă pentru inflație. În al doilea rând, efectele războaielor comerciale ale lui Trump nu s-au materializat încă pe deplin. De exemplu, raportul Universității din Michigan cu privire la așteptările inflaționiste din SUA indică faptul că așteptările privind inflația pe termen lung au crescut la cel mai înalt nivel din aproape 30 de ani. Americanii chestionați se așteaptă ca prețurile să crească cu 3,5% anual în următorii 5–10 ani—cea mai mare cifră de la 1995.
Cu alte cuvinte, "semnalul de alarmă" din raportul CPI de februarie nu a redus riscul de stagflație, deoarece Casa Albă a început să implementeze măsurile ei tarifare abia în martie. SUA au ridicat tarifele la bunurile chinezești la 20% și au crescut tarifele la importurile din Canada și Mexic la 25% (deși unele dintre aceste tarife au fost ulterior revocate).
Aceasta explică reacția relativ redusă a pieței la raport. Deși semnificativ, raportul nu afectează imediat sentimentul pieței. Dacă datele CPI din martie continuă să scadă, iar indicatorii economici cheie (Indexul ISM al Producției, producția industrială, vânzările cu amănuntul, încrederea consumatorilor și salariile non-agricole) sunt puternici, riscurile de stagflație vor scădea, iar dolarul se va întări. Totuși, dolarul va rămâne sub presiune grea dacă inflația accelerează în timp ce creșterea economică încetinește.
Perspective pentru EUR/USD
În ciuda încetinirii CPI din februarie, perechea EUR/USD arată potențial de creștere suplimentară. Indicatorii tehnici susțin această perspectivă: pe graficul zilnic, prețul este poziționat între benzile Bollinger mijlocii și superioare și rămâne deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, care au format un semnal ascendent "Parada Liniilor".
Prima țintă pentru mișcarea ascendentă este 1,0950, care se aliniază cu banda superioară Bollinger pe intervalul de timp zilnic și cu granița superioară a norului Kumo pe intervalul de timp săptămânal. O depășire a acestui nivel de rezistență ar permite cumpărătorilor să împingă către nivelul de 1,10.
