Cât de departe va duce lăcomia mulțimea? Avântul târziu din aprilie al indicelui S&P 500 a îndulcit oarecum pilula amară pentru Donald Trump. Primele sale 100 de zile în funcție au marcat cea mai slabă performanță pentru indicele bursier larg de la începutul anilor '70. În timp ce fondurile de hedging continuă să se bazeze pe datele macroeconomice și să vândă pe fondul întăririi pieței, investitorii individuali au adoptat o strategie de a acorda atenție vocilor administrației SUA.
Poziționarea Fondurilor de Hedging în Acțiunile din SUA
Declarațiile oficialilor de la Casa Albă despre progresele în discuțiile comerciale și reducerea tarifelor auto au depășit datele dezamăgitoare privind încrederea consumatorilor, balanța comercială și locurile de muncă vacante. Economia SUA se răcește — indicatorul anticipativ al Fed-ului din Atlanta indică o contracție de 1,5% în primul trimestru, mult mai rău decât prognoza Bloomberg de +0,3%.
Între timp, Secretarul Comerțului, Howard Lutnick, susține că a semnat un acord cu o țară nenumită. Conform Directorului Consiliului Economic Național, Kevin Hassett, mai multe acorduri — în special cu țări asiatice — sunt aproape. Secretarul de Trezorerie, Scott Bessent, a menționat progrese în discuțiile cu Coreea de Sud, Japonia și India, afirmând că piața va beneficia de claritate odată ce Washingtonul va anunța încheierea acordurilor comerciale finale.
Nu crede ce vezi — crede ce auzi? Discursurile înflăcărate ale oficialilor de la Casa Albă au fost suficiente pentru ca piața să ignore cea mai proastă citire a încrederii consumatorilor din ultimii cinci ani, un deficit comercial record și o scădere accentuată a locurilor de muncă vacante. Fondurile speculative care pariază pe o încetinire economică ar putea avea dreptate din punct de vedere fundamental, dar au fost depășite de încrederea mulțimii în achiziționarea în momente de scădere.
Interesant este că, la sfârșitul primelor 100 de zile ale lui Trump, doar unul dintre cele unsprezece sectoare S&P 500 — produsele de bază pentru consumatori — a arătat câștiguri. Acestea sunt produse pe care americanii continuă să le cumpere chiar și în timpul unei recesiuni.
Performanța sectoarelor S&P 500 în primele 100 de zile ale lui Trump
Lăcomia a permis pieței să-l ierte pe Donald Trump pentru încă o rundă de critici la adresa lui Jerome Powell. Președintele s-a referit la acesta ca fiind un angajat care nu își face treaba foarte bine și a susținut că știe mai multe despre ratele dobânzilor decât președintele Fed însuși.
Indiferent de planul Casei Albe, deocamdată funcționează: cuvintele cântăresc mai mult decât cifrele. Cât timp poate dura asta? S-ar putea să nu conteze — punctul cheie este că acum este momentul să ne protejăm împotriva unei eventuale scăderi a S&P 500 pe măsură ce economia se răcește, mai ales având în vedere că costul protecției (adică primele de opțiuni) a scăzut recent.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al indicelui larg de piață, taurii au activat și au finalizat cu succes un model de inversare 1-2-3. Totuși, probabilitatea de consolidare pare momentan mai puternică decât probabilitatea unei continuări a trendului ascendent. O respingere de la rezistența la 5625 sau 5695, sau o scădere sub 5500, ar semnala necesitatea de a încasa profituri în pozițiile long și de a lua în considerare inversarea pozițiilor.
