Joi, Bank of England a realizat o tăiere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază, așa cum era de așteptat pe scară largă. În ciuda deciziei de tip „dovish”, lira sterlină a reacționat pozitiv la rezultatul ședinței din mai. Perechea GBP/USD și-a actualizat chiar și maximul intrazilnic, atingând nivelul de 1,3355. Deși perechea a rămas în intervalul de preț stabilit (1,3250–1,3380), reacția monedei britanice este edificatoare.
Rezultatele întâlnirii din luna mai pot fi considerate ca fiind dure, în ciuda reducerii ratei. Aceasta a fost un caz clasic de "reducere strictă": banca centrală nu a anunțat pași suplimentari către relaxarea monetară și chiar și-a revizuit în sus prognoza de creștere economică.
Piețele nu aveau nicio îndoială că BoE ar face un alt pas către condiții monetare mai relaxate, așa că rezultatul formal al întâlnirii a fost în mare parte reflectat în prețuri. Detaliile întâlnirii au întărit lira sterlină.
De exemplu, șapte din cei nouă membri ai MPC au votat pentru reducerea ratei, în timp ce doi — economistul șef Huw Pill și Catherine Mann — au votat pentru menținerea ratei la 4,5%. Acesta a fost o surpriză, întrucât piața aștepta un vot unanim de 9–0 în favoarea unei reduceri. Deși unul sau două voturi nu ar schimba rezultatul, slăbirea taberei favorabile reducerilor a dat un impuls lirei sterline.
În plus, BoE și-a crescut prognoza de creștere a PIB pentru 2025 de la 0,75% (proiecția din februarie) la 1,0%.
Guvernatorul Andrew Bailey a constatat că impactul negativ al tarifelor asupra economiei britanice "este probabil să fie mai puțin semnificativ decât în alte țări." De asemenea, a salutat anunțul lui Donald Trump privind un acord comercial între SUA și Regatul Unit, spunând că va "ajuta la reducerea incertitudinii."
În ceea ce privește mișcările viitoare ale politicii monetare, Bailey a subliniat că ratele dobânzilor nu sunt pe "pilot automat" și a confirmat o abordare precaută. Acest lucru se aliniază așteptărilor pieței pentru încă două reduceri până la sfârșitul anului.
Per ansamblu, întâlnirea BoE din mai a jucat mai mult în favoarea lirei sterline decât împotriva ei. Cu toate acestea, cumpărătorii de GBP/USD au reușit doar să posteze un nou maxim intrazilnic, rămânând totuși în intervalul mai larg între 1,3250–1,3380.
De ce?
Există câteva motive. În primul rând, BoE a implementat scenariul de bază, iar înclinarea dură a fost relativ moderată. Declarația de politică a folosit un limbaj vag, cum ar fi spunând că politica ar trebui să rămână restrictivă „suficient de mult până când riscurile unei reveniri sustenabile a inflației la ținta de 2% s-au disipat.”
În al doilea rând, o anumită presiune asupra lirei a venit din primele detalii ale acordului comercial SUA-Regatul Unit. Deși încă neconfirmate, zvonurile sugerează că tariful de 10% pe bunurile britanice va rămâne în vigoare, în ciuda afirmațiilor lui Trump despre un acord "cuprinzător".
De asemenea, Regatul Unit continuă să se confrunte cu tarife de 25% pe oțel, aluminiu și mașini impuse de Trump. Deși ar putea veni ceva ușurare, nimic nu a fost anunțat oficial.
Dată fiind această ambiguitate fundamentală contradictorie, cumpărarea și vânzarea GBP/USD par la fel de riscante. Traderii au integrat decizia BoE, dar nu și noul acord comercial cu Washingtonul. Rămâne incert dacă noii termeni vor beneficia Regatul Unit și, dacă da, în ce măsură. Există un contrast clar între termenii pre-Trump și situația actuală, unde tarifele de 10% și 25% sunt în vigoare.
Detalii complete ale acordului comercial sunt așteptate să cauzeze volatilitate în perechea valutară GBP/USD. Rămâne incert dacă acest lucru va avea un impact pozitiv sau negativ asupra lirei. Deocamdată, ar putea fi mai bine să evităm intrarea pe piață până când situația se stabilizează.
