Perechea euro/dolar a fost în creștere timp de două zile, reflectând un declin general al dolarului american. După ce și-a recăpătat temporar puterea, dolarul este din nou sub presiune: Indicele Dolarului SUA se îndreaptă spre pragul de 100.00, deși acum două zile se apropia de nivelul de 102.00. Între timp, indicii ZEW au oferit un impuls modest euro-ului și, implicit, cumpărătorilor EUR/USD. Drept urmare, perechea a revenit în intervalul de 1.12 și testează acum rezistența intermediară la 1.1230, unde liniile Tenkan-sen și Kijun-sen se intersectează.
Privind graficul săptămânal EUR/USD: la începutul lunii martie, prețul a crescut cu peste 500 de puncte, ca răspuns la anunțul lui Donald Trump privind tarifele specifice industriei și taxele suplimentare asupra bunurilor chinezești. Interesant este că, înainte de această primăvară, piața nu a reacționat negativ la retorica agresivă a lui Trump în materie de comerț. De fapt, amenințările sale cu tarife au susținut dolarul considerat un adăpost sigur, pentru care cererea a crescut (în ianuarie, EUR/USD a scăzut până la 1.0179).
Dar totul s-a schimbat dramatic la sfârșitul lunii februarie, când prognoza GDPNow a Fed-ului din Atlanta a anticipat în mod neașteptat o încetinire a economiei SUA pentru T1. Acesta a fost primul semnal clar de avertizare. Situația s-a înrăutățit când Trump însuși a recunoscut posibilitatea unei recesiuni în SUA în acest an. Pe deasupra, indicatorii macroeconomici cheie au început să dezamăgească: nu doar că datele Nonfarm Payrolls din februarie au fost sub așteptări, dar și alți indicatori, precum vânzările cu amănuntul, încrederea consumatorilor și indicele ISM al producției, au fost slabe.
Acest fundal pesimist a propulsat EUR/USD de la 1.0370 la intervalul 1.0850–1.0890. Perechea a rămas în acest coridor timp de trei săptămâni până când Trump a reaprins volatilitatea la începutul lunii aprilie prin anunțarea unui nou plan de tarife—cel mai agresiv scenariu dintre cele studiate anterior. Aceasta a pus dolarul din nou sub presiune și a propulsat EUR/USD la un maxim multianual de 1.1574.
După aceea a urmat o perioadă de "dezgheț," căreia acum s-ar putea să îi vedem etapa finală. Inițial, au existat zvonuri neconfirmate că oficialii SUA și chinezi discutau informal despre posibile negocieri comerciale. Ulterior, Trump a sugerat reduceri de tarife pentru China și a dezmințit zvonurile că intenționa să-l demită pe Jerome Powell. În final, în weekendul trecut, a avut loc întâlnirea de la Geneva, unde SUA și China au convenit să reducă reciproc (dar nu să elimine) tarifele și "să fie de acord să fie de acord."
Această dezghețare a dus la o întărire generală a dolarului: EUR/USD a scăzut de la 1.1574 la 1.1066.
Cu toate acestea, după cum putem observa acum, vânzătorii nu au reușit să mențină perechea în intervalul 1.10, iar cumpărătorii încearcă acum să ancorați perechea peste ținta de 1.1200.
Acesta, în opinia mea, este un semnal îngrijorător pentru taurii dolarului, deoarece "pista de negociere" este principalul aliat al dolarului acum. Toți ceilalți factori fundamentali sunt secundari. Chiar și un raport cheie precum CPI-ul, care a arătat o încetinire a inflației din SUA (reducând astfel temerile de stagflație), nu a reușit să-i impresioneze pe taurii dolarului. Între timp, rezultatul întâlnirii de la Geneva a ajutat la întărirea dolarului pe scară largă. Dar Geneva a fost mai degrabă un climax—concluzia fazei preliminare a procesului de negociere. Acum urmează faza reală de negociere, care ar putea dura o perioadă nedeterminată, cu un rezultat incert. Am mai fost aici anterior: în timpul saga comercială 2018–2020, a durat un an și jumătate pentru a finaliza așa-numitul acord de fază unu, care a fost semnat abia în ianuarie 2020.
Nu este clar cât vor dura discuțiile actuale, dar așteptarea unei soluții rapide este nerealistă. De asemenea, să nu uităm: tarifele nu au fost eliminate, ci doar reduse, iar tarifele specifice sectorului introduse în martie se aplică încă—la fel ca și tarifele impuse în timpul primului mandat al lui Trump.
Toate acestea aruncă îndoieli asupra perspectivelor sudice ale EUR/USD. Dolarul are nevoie de un catalizator solid de știri pentru a relua o creștere sustenabilă (cuvântul cheie aici este sustenabilă). Un astfel de catalizator ar putea fi actualizări detaliate din discuțiile SUA–China (cu un ton clar pozitiv) și rapoarte credibile care indică o soluție apropiată. Traderii urmăresc, de asemenea, discuțiile comerciale blocate între SUA și UE, în ciuda bravadei lui Trump.
Dar după întâlnirea de la Geneva, a fost liniște totală—interpretată drept un semnal negativ pentru dolar. Nu au existat nici știri despre progres în discuțiile comerciale SUA–UE—ambele părți rămân tăcute.
Acesta este motivul pentru care cumpărătorii de EUR/USD au preluat conducerea, capitalizând pe slăbiciunea largă a dolarului. Totuși, pentru o tendință ascendentă susținută, ar fi nevoie și de un declanșator de știri clar (de exemplu, zvonuri despre eșecul negocierilor, lipsa progresului, tăcerea prelungită sau declarații oficiale dure). Vidul informațional actual funcționează împotriva dolarului, dar pentru un impuls ascendent suplimentar este nevoie și de o justificare solidă. Momentan, situația rămâne în suspensie.
Având în vedere contextul actual fundamental, este probabil ca EUR/USD să stagneze în intervalul 1.12, în mod specific între 1.1180 și 1.1300—între benzile Bollinger medii și superioare pe graficul de 4 ore. Acestea sunt granițele canalului de preț, dar, în practică, perechea este probabil să se mențină în intervalul 1.12 în așteptarea unor evoluții viitoare. O situație similară a avut loc la sfârșitul lunii aprilie (pe atunci "baza" era intervalul 1.13), când perechea a tranzacționat între 1.1300 și 1.1400 în așteptarea negocierilor preliminare SUA–China.
Partea dificilă este că orice declarații oficiale—imprevizibile prin natura lor—despre progres (sau lipsa acestuia) vor mișca perechea în orice direcție. Dacă oficialii americani și chinezi oferă proiecții optimiste, EUR/USD va reveni la nivelul 1.10–1.11. Semnalele negative (scurgeri de informații, zvonuri) sau absența continuată a informațiilor vor funcționa împotriva dolarului—în acest caz, perechea ar putea fie să revină în intervalul 1.13–1.14, fie să rămână blocată în jurul valorii de 1.12, dacă tăcerea persistă.
