Mărfurile chinezești au inundat piața europeană, dar susținătorii EUR/USD nu sunt alarmați de acest lucru. Deși SUA a redus tarifele la importurile din China, tariful mediu ponderat rămâne la 39% — un procent remarcabil de ridicat. Drept urmare, Beijingul caută rute alternative de export și le-a găsit în UE. Deocamdată, mărfurile chinezești pot fi trimise prin Asia de Sud-Est și America Latină, dar ar trebui să se teamă euro de un surplus comercial în scădere?
Surplusul comercial al Chinei cu Uniunea Europeană a atins un record de 90 de miliarde de dolari între ianuarie și aprilie. Potrivit datelor chineze, exporturile către UE din acest an sunt pe locul al doilea în clasamentul din toate timpurile, primul loc fiind în 2022, în timpul redresării post-COVID. Notabil este că ritmul exporturilor a accelerat odată ce a devenit clar că Donald Trump va deveni al 47-lea Președinte al Statelor Unite. Deficitul comercial al Chinei cu Germania, care era de peste 18 miliarde de dolari în 2020, s-a transformat într-un surplus de 12 miliarde de dolari până în 2024.
Dinamica Comercială China–Germania
La prima vedere, acest aflux de mărfuri în Europa sugerează mai puțini bani în circulație, ceea ce ar trebui, teoretic, să reducă cererea pentru euro și să-i scadă valoarea. Dar, în realitate, situația nu stă așa. Când balanța contului curent se deteriorează, balanța de capital deseori se îmbunătățește, datorită principiului dublei înregistrări. Aceasta înseamnă mai multe investiții care curg în UE, susținând indicii bursieri europeni și ajutând la creșterea EUR/USD.
Privind înainte, 2026 ar putea fi și mai favorabil pentru euro decât 2025. Potrivit Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare, tarifele SUA vor afecta în principal economia dependentă de exporturi a Germaniei. Totuși, pachetele de stimulente fiscale sub Friedrich Merz sunt așteptate să stimuleze PIB-ul Germaniei anul viitor.
În contrast, SUA se îndreaptă în direcția opusă. Donald Trump crede că alte țări înșală America. În realitate, acestea primesc dolari pentru exporturile lor și îi reinvestesc în titluri de valoare americane. Dacă SUA își reduce deficitul comercial, surplusurile partenerilor săi se vor micșora și ele. Acest lucru ar reduce achizițiile lor de active americane, exercitând o presiune suplimentară în jos asupra dolarului.
Indicatorii vânzărilor cu amănuntul din SUA
Acesta este motivul pentru care nici accelerarea vânzărilor cu amănuntul din SUA, nici cea mai abruptă scădere a inflației prețurilor de producție de la aprilie 2020 încoace nu îi ajută pe cei care mizează pe scăderea EUR/USD. Da, inflația încetinește, însă Federal Reserve este puțin probabil să reducă ratele dobânzilor în timp ce economia rămâne puternică. În cele din urmă, combinația dintre tarifele ridicate și costurile de împrumut va pune presiune pe economie. Ar trebui să ne surprindă tendința descendentă a indicelui USD?
Pe graficul zilnic EUR/USD, lupta continuă în jurul limitei inferioare a intervalului de valoare corectă la 1.1215–1.1420. Taurii au eșuat să spargă rezistența la prima încercare, dar un al doilea efort reușit ar putea crește probabilitatea unei reluări a tendinței ascendente și ar putea justifica deschiderea de poziții long pentru euro împotriva dolarului american.
