Pe 22 mai, Bitcoin a depășit cu încredere nivelul de 111.888$, stabilind un nou record istoric de 111.867$. Spre deosebire de raliurile anterioare marcate de euforia investitorilor de retail, de această dată comportamentul pieței este diferit.
Participanții vorbesc din ce în ce mai mult nu despre o frenezie speculativă, ci despre o schimbare fundamentală în modul în care Bitcoin este perceput în lumea financiară. Nu mai este doar un activ în creștere — devine un pretendent la un rol sistemic în economia globală.
Investitorii instituționali conduc raliul actual
Bursele de opțiuni, ETF-uri, companii publice și chiar bănci de stat canalizează capital în Bitcoin într-o manieră sincronizată. Ce se află în spatele acestei tendințe și care sunt limitele ei?
Piața de opțiuni: o oglindă a așteptărilor de pe Wall Street
Un val masiv de interes a fost înregistrat pe Deribit, piața de opțiuni: interesul deschis pentru opțiunile BTC a atins un record de 42,5 miliarde de dolari. CEO-ul Deribit, Luuk Strijers, a declarat deschis că acesta este rezultatul fluxului de "bani serioși" veniți de la marii jucători care pariază pe o creștere continuă.
Contractele tranzacționate cel mai activ sunt pentru strike-uri de 110.000, 120.000 și chiar 300.000 de dolari, cu expirare la sfârșitul lunii iunie. Cu alte cuvinte, profesioniștii nu doar că cred în tendința actuală — ei pariază că aceasta va dura până la mijlocul verii.
Aceasta nu este speculație pe o piață subțire; situația de pe Deribit reflectă o încredere reală în viitorul Bitcoin-ului din partea jucătorilor care votează cu miliarde de dolari.
ETF-uri: o revoluție financiară în acțiune
Mai importantă decât sentimentele investitorilor este infrastructura care canalizează capitalul în cripto — și nimic nu exemplifică asta mai bine decât ETF-urile Bitcoin spot. Pe 21 mai, singur, ETF-urile Bitcoin din SUA au înregistrat intrări nete de 607 milioane de dolari, dintre care 530 milioane au mers către BlackRock's iShares Bitcoin Trust. În ultimele 11 zile: 2,7 miliarde. De la începutul anului: peste 42 de miliarde.
ETF Store și Bloomberg raportează că în 26 dintre ultimele 27 de zile de tranzacționare au existat intrări nete pozitive. Nici măcar ETF-urile de aur nu au văzut o asemenea dinamică în anii lor de boom. Piața nu doar reacționează — este remodelată.
IBIT-ul celor de la BlackRock deține acum 636.120 BTC — mai mult decât toți competitorii săi combinați. Investitorii săi includ fonduri speculative, fonduri de pensii, fonduri suverane (precum Mubadala) și corporații. Se conturează o nouă dimensiune: Bitcoin-ul nu mai este doar un activ — devine o componentă de bază a portofoliilor instituționale cu acces direct prin structuri familiare.
Corporațiile intră în joc: bilanțurile strălucesc cu aur digital
Companiile publice sunt tot mai implicate. Strategy și Metaplanet au investit deja aproape 1 miliard. Twenty One Capital devine publică printr-o înțelegere cu Cantor Fitzgerald și are în bilanț 42.000 BTC. Strive Asset Management și Asset Entities creează prima entitate publică gestionată prin rezerve de Bitcoin cu un orizont investițional de până la 1 miliard de dolari.
Chiar și băncile de stat (precum Bpifrance din Franța) și companii din India, Brazilia și Indonezia participă. Motivația lor este clară: protecția activelor, creșterea valorii și independența față de monedele naționale predispuse la inflație.
Macroeconomia: o furtună care umple pânzele Bitcoin-ului
Piețele tradiționale adaugă combustibil focului Bitcoin-ului. Randamentele obligațiunilor japoneze pe 30 de ani bat recorduri la 3,14%, însă cererea dispare. Investitorii japonezi — de obicei deținători mari de datorie SUA — ar putea începe în curând vânzări la scară largă, punând presiune pe trezorerii și adâncind problemele de lichiditate ale dolarului.
În același timp, indicele dolarului american scade, iar datele CFTC arată poziții scurte record împotriva acestuia. Aceasta este esențială: investitorii fug de dolari către active reale. Între timp, masa monetară globală M2 din SUA, UE, China și Japonia este în creștere pentru al doilea trimestru consecutiv. Istoric, aceasta corelează cu o creștere a Bitcoin-ului cu un decalaj de 2–3 luni.
Bitcoin-ul este văzut din ce în ce mai mult ca un nou activ de refugiu. Într-o lume în care obligațiunile nu mai oferă randament și dolarul nu are reziliență, această criptomonedă cu ofertă limitată se conturează ca noua "mină de aur digital".
Investitorii retail lipsesc? Omen bun!
Santiment raportează că, în ciuda creșterii, activitatea socială legată de Bitcoin rămâne la niveluri de "piață bear". Căutările și discuțiile pe rețelele sociale sunt minime. Paradoxal, acest lucru însoțește adesea tendințe ascendente susținute — speculatorii sunt pe margine în timp ce marii jucători acumulează în liniște.
Datele Binance susțin aceasta. Conform CryptoQuant, raportul spot-față-de-futures a scăzut la 4,9 — cel mai jos în 18 luni. Aceasta indică faptul că traderii sunt mai concentrați pe speculații pe termen scurt cu efect de levier decât pe deținere pe termen lung. Deși acest lucru ar putea amplifica volatilitatea, nu afectează fundamentele.
Profituri fără retragerea profitului: piața rămâne stabilă
Un alt semnal cheie: datele despre profituri/pierderi nerealizate arată că profiturile sunt distribuite pe scară largă, dar nimeni nu se grăbește să le încaseze. Aceasta este un semn puternic de stabilitate a pieței — corecții abrupte urmează adesea retragerilor masive de profit de către jucătorii pe termen scurt, ceea ce nu se întâmplă acum.
Perspectivă pe termen scurt (până la sfârșitul lunii iunie):
Probabilitate ridicată de a atinge 120.000 de dolari, mai ales având în vedere continuarea intrărilor în ETF-uri și lipsa vânzărilor de corecție.
Este probabilă o volatilitate crescută datorită dominanței futures. Retrageri până la 105.000–107.000 de dolari sunt posibile, dar nu critice.
Perspectivă pe termen lung (până la sfârșitul anului 2025):
Dacă acumularea instituțională curentă și creșterea globală a M2 persistă, intervalul de 150.000–180.000 de dolari pare realist.
Principalele riscuri: reglementare agresivă a ETF-urilor, decizii politice ale Rezervei Federale și posibile crize de lichiditate.
