În ultimele trei zile, EUR/USD a crescut constant, urcând de la 1.1160 la un maxim local (de două săptămâni) de 1.1363—o creștere de aproape 200 de puncte în trei zile, un rezultat impresionant prin orice măsurătoare. Totuși, în ciuda acestui impuls, cumpărătorii nu au reușit să își asigure un punct de sprijin în zona de 1.13. Vina o poartă cifrele PMI din mai, mai slabe decât se aștepta. În plus, dolarul american își corectează un declin prelungit, cu Indexul Dolarului SUA încercând să se redreseze spre pragul de 100, astăzi.
Acest context a împiedicat taurilor EUR/USD să străpungă nivelul de rezistență la 1.1320 (linia Kijun-sen pe graficul zilnic). Deși aceasta este o barieră intermediară de preț, ruperea sa ar fi declanșat un semnal bullish "Line Parade" pe indicatorul Ichimoku—confirmând puterea tendinței ascendente. Însă fundamentele contradictorii s-au tradus în semnale tehnice la fel de contradictorii.
Conform previziunilor preliminare, se așteptau ca cifrele PMI din mai să rămână la nivelurile din aprilie—în zona de contracție. Principala intrigă a fost legată de PMI-ul serviciilor din zona euro, care a scăzut la 50,1 în aprilie, apropiindu-se de pragul de contracție. Analiștii se așteptau la o ușoară revenire la 50,6. În schimb, indicele a scăzut brusc la 48,9, plasându-se ferm în teritoriul de contracție—cel mai scăzut nivel din ianuarie 2024.
Alte componente ale raportului au fost, de asemenea, fie negative, fie conform previziunilor—dar toate sub pragul de 50 de puncte. Mai exact, PMI-ul compozit al zonei euro a scăzut la 49,5 de la 50,4, indicând o încetinire mai amplă a activității economice. PMI-ul serviciilor din Germania a scăzut mai mult decât se aștepta, la 47,2 (prognoză: 49,6)—cel mai slab nivel din august 2023. PMI-ul manufacturier german a fost de 48,8 conform așteptărilor, dar a rămas în contracție.
Scăderea activității economice este un semnal negativ pentru euro—mai ales în contextul unui cor tot mai mare de declarații „dovish” din partea BCE. Klaas Knot, membru al Consiliului Guvernatorilor BCE și șef al băncii centrale olandeze, a declarat acum două zile că BCE ar putea reduce din nou ratele la următoarea întâlnire din 5 iunie, în funcție de viitoarele previziuni macroeconomice.
Comentarii similare au fost făcute anterior de Francois Villeroy de Galhau, șeful Băncii Franței, care a spus că politica protecționistă a lui Donald Trump va accelera inflația din SUA, dar nu și pe cea din zona euro—oferind spațiu pentru o altă reducere a ratei la începutul verii.
În mod neașteptat, guvernatorul băncii centrale a Belgiei, Pierre Wunsch, a adoptat și el o poziție „dovish”, spunând că BCE ar trebui să reducă costurile de împrumut la „puțin sub 2%” în contextul tensiunilor comerciale globale. Notabil este că, în februarie, Wunsch pleda pentru o abordare mult mai prudentă, opunându-se unei căi „automate” spre o rată de depozit de 2%.
Șeful băncii centrale din Portugalia, Mario Centeno, și-a adăugat vocea corului „dovish”, spunând că BCE ar trebui să reducă ratele „sub nivelul neutru”—în intervalul de 1,5%–2,0%—pentru a menține inflația la țintă.
Conform prognozelor consensuale, se așteaptă ca BCE să reducă ratele cu 25 de puncte bază în iunie și din nou mai târziu în acest an, scăzând rata depozitului la 1,75%. Declarațiile recente „dovish” ale membrilor BCE, inclusiv Galhau, Knot, Wunsch și alții, susțin această viziune. Datele slabe PMI de astăzi doar au consolidat așteptările pentru o relaxare continuă a BCE—cel puțin pe termen scurt.
În acest context, euro nu poate prelua conducerea în raportul EUR/USD. Când dolarul american a început să corecteze după scăderea sa de trei zile, perechea s-a inversat spre sud și a pierdut câteva zeci de puncte.
În opinia mea, nu. În ciuda slăbiciunii euro (evidentă în majoritatea perechilor sale încrucișate), dolarul rămâne factorul decisiv—și este încă prea vulnerabil în fața riscurilor persistente de stagflație din SUA. Războiul comercial continuă, tarifele afectează economia globală și cea americană, și nu au fost reluate negocieri pe scară largă între SUA și China de la întâlnirea de la Geneva.
Mai mult, nici Washingtonul, nici Beijingul nu dau semne de bunăvoință. Dimpotrivă, SUA a interzis țărilor terțe să utilizeze cipuri Huawei din cauza „încălcărilor controalelor de export ale SUA”. China a răspuns acuzând SUA de încălcarea acordurilor comerciale de la Geneva și a îndemnat Washingtonul să „oprească acuzațiile nefondate” cu privire la amenințările din spațiul cosmic—aceasta ca răspuns la anunțul lui Trump privind apărarea antirachetă „Iron Dome”.
Pe scurt, dolarul nu este în măsură să ofere vânzătorilor EUR/USD o mișcare susținută spre zona inferioară de 1,12. O privire asupra graficului zilnic arată că de îndată ce perechea a ajuns lângă suportul la 1,1280 (linia mediană a Benzilor Bollinger pe D1), impulsul de vânzare s-a estompat.
Toate acestea sugerează că corecția actuală ar trebui văzută ca o oportunitate de a intra în poziții lungi—cu prima țintă la 1,1320 (Kijun-sen pe graficul zilnic) și ținta principală la 1,1400.
