Trăim într-adevăr într-o perioadă neobișnuită, în care principiile clasice de evaluare a situațiilor de piață sunt respinse în favoarea unor condiții mai stringente și, mai important, neclare și incerte cu privire la posibilele dezvoltări.
În mod tradițional, cel mai important factor în determinarea valorii unei monede față de alta este diferențialul de dobândă între băncile centrale ale respectivelor țări. Desigur, trebuie să se țină cont și de balanțele comerciale, de perspectivele economice naționale și, în special, de direcția politicii monetare — dacă o bancă centrală este probabil să majoreze sau să reducă ratele dobânzilor în viitorul apropiat.
Aceste fundamente solide au funcționat în mod fiabil în trecut, ajutând investitorii să evalueze potențialul de apreciere sau depreciere al perechilor valutare. Dar astăzi, așa cum am menționat deja, situația este net diferită. Rezerva Federală nu a redus dobânzile de luni întregi. Ca un soldat de tinichea neclintit, președintele Fed Jerome Powell continuă să insiste la fiecare întâlnire că nu există motive să reia reducea dobânzilor, citând incertitudinea în jurul rezultatelor politicilor lui Donald Trump. Între timp, alte bănci centrale majore — și anume, Bank of England, European Central Bank și, mai recent, Reserve Bank of Australia și Reserve Bank of New Zealand — au redus deja dobânzile. Și totuși, lira sterlină, euro, precum și dolarul australian și cel neozeelandez nu s-au slăbit față de dolar. De fapt, au crescut recent, sfidând modelele clasice de evaluare ale perechilor valutare.
De ce se întâmplă acest lucru? De ce ignoră piețele acești factori care, se presupune, ar sprijini dolarul?
Există două, sau chiar trei, motive importante, pe lângă cele secundare. În primul rând, după cum am menționat, există incertitudini globale în legătură cu consecințele geopolitice și economice ale acțiunilor lui Trump. Vor avea succes eforturile lui de a impulsiona economia națională sau vor sfârși într-un colaps? Această incertitudine, împreună cu impulsul său pentru o creștere semnificativă a datoriei naționale americane, descurajează potențialii cumpărători de titluri de stat, fapt ce slăbește cererea de dolari.
În al doilea rând, este foarte probabil ca economia SUA să intre într-o recesiune. Acest lucru ar putea fi confirmat prin revizuiri descendente ale datelor PIB-ului pentru Trimestrul 1 așteptate săptămâna aceasta, care ar putea arăta o contracție. Rămâne întrebarea: cine dorește o monedă a unei țări aflate în criză?
În al treilea rând și cel mai evident este așteptarea tot mai mare că Fed ar putea relua reducerile de dobândă mai curând — posibil în iunie sau iulie — în loc de mai târziu în an, cum s-a crezut anterior. Această vedere este susținută de scăderea inflației anuale către 2,3%, riscurile tot mai mari ale unei recesiuni și o gamă largă de indicatori economici negativi.
Acești și alți factori pun presiune asupra dolarului și sprijină câștigurile principalilor săi omologi Forex. Dat fiind acest context, dolarul va continua probabil să scadă spre nivelul de 90 de puncte pe indicele dolarului.
La ce ne putem aștepta în piețe astăzi?
Astăzi, piața se va concentra pe publicarea minutelor de la ultima întâlnire a Fed. Dacă documentul sugerează o probabilitate a reducerii dobânzilor în viitorul apropiat, este probabil să pună presiune asupra dolarului și, după un recul pe termen scurt, ar putea reaprinde scăderea sa amplă față de principalele valute.
Prognoza Zilei:
USD/JPY
Perechea tranzacționează sub nivelul de rezistență de 144,80. Un semnal precaut din partea minutelor Fed ar putea împinge perechea mai jos—mai întâi spre 142,35 și apoi către nivelul puternic de suport la 140,00, care se menține din toamna lui 2023. Nivelul de 144,24 poate servi drept punct de intrare pentru poziții short.
EUR/USD
Perechea tranzacționează peste nivelul de suport de 1,1280. Un semnal din partea Fed ar putea susține euro și ar putea duce la o mișcare către 1,1400. Nivelul de 1,1317 poate servi ca un punct de intrare bun pentru poziții long.
