Așa cum era de așteptat, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) a redus rata dobânzii cu 25 de puncte de bază la 3.25% în urma întâlnirii din mai. Aceasta marchează a șasea etapă de relaxare a politicii monetare în actualul ciclu. De când banca centrală a implementat scenariul de bază, comercianții s-au concentrat pe declarațiile și retorica președintelui interimar al RBNZ, Christian Hawkesby. Per total, rezultatul întâlnirii din mai a fost interpretat pozitiv pentru dolarul neozeelandez. Inițial, perechea valutară NZD/USD a scăzut brusc ca răspuns la reducerea ratei în sine, dar apoi kiwi s-a redresat cu câteva zeci de puncte — piața a primit bine comentariile lui Hawkesby și pe cele ale economistului-șef al RBNZ.
Este demn de remarcat că, înainte de întâlnire, sentimentul pieței era în mare parte favorabil unei politici monetare relaxate, nu doar în ceea ce privește așteptările privind decizia de rată în sine, dar și în legătură cu traiectoria viitoare a politicii băncii centrale. Cred că aceste așteptări au fost oarecum exagerate, așa că cumpărătorii de NZD/USD au răspuns pozitiv la mesajul final, chiar dacă limbajul a fost vag și moderat.
O incertitudine cheie era modul în care RBNZ va evalua raportul recent privind inflația din T1. Pe de o parte, toate componentele publicării au depășit prognozele. Pe an, Indicele Prețurilor de Consum a accelerat la 2.5% (comparativ cu o prognoză de 2.3% și citirea anterioară de 2.2%). Trimestrial, inflația a crescut cu 0.9% după o majorare de 0.5% în T4 (cu o prognoză de 0.6%).
Pe de altă parte, în ciuda acestei accelerări, inflația din Noua Zeelandă rămâne în intervalul țintă al RBNZ (1%–3%). Comentatorii favorabili unei politici monetare relaxate au subliniat și indexul de creștere a salariilor, care a încetinit la 2.5% (sub prognoza de 2.7%) și a scăzut timp de opt trimestre consecutive.
În comentariul său, RBNZ nu a subliniat accelerarea IPC, menționând doar că inflația rămâne în intervalul țintă și că economia reală se "recuperează încet, dar sigur".
Totuși, aceste semnale nu au beneficiat vânzătorilor de NZD/USD—din mai multe motive.
În primul rând, Comitetul de Guvernare al RBNZ nu a fost unanim în decizia sa de a reduce ratele. Cinci membri au votat în favoare, în timp ce unul s-a opus. Deși doar un vot a fost împotriva reducerii, așteptările pieței au fost pentru un sprijin unanim al unei mișcări favorabile unei politici monetare relaxate.
În al doilea rând, Hawkesby a făcut comentarii prudente referitoare la perspectivele unei relaxări suplimentare, afirmând că banca centrală a "făcut deja multe lucruri". De asemenea, a menționat că RBNZ "nu este pre-programat pentru schimbări de politică,"—ceea ce înseamnă că nu există un plan prestabilit pentru alte reduceri. Comentarii similare au fost făcute de Economistul-șef Paul Conway, care a adăugat că rata dobânzii este acum "aproape de neutră".
În al treilea rând, proiecțiile actualizate ale RBNZ au lucrat în favoarea Kiwi. Noua prognoză de rată a sugerat un nivel mediu de 2.9% până la sfârșitul anului. Deși aceasta este mai mică decât proiecția din februarie de 3.1%—un semnal teoretic favorabil unei politici monetare relaxate—nu implică alte două reduceri de 25 de puncte de bază, pe care piața le contabilizase pentru a aduce rata la 2.75% până la sfârșitul anului 2025.
Cu alte cuvinte, rezultatul întâlnirii din mai poate fi descris ca o "reducere cu tentă hawk.". De facto, RBNZ a relaxat setările de politică dar a oferit o direcție prospectivă moderat hawkish, semnalând în esență că doar o singură reducere de rată ar putea fi pe masă anul acesta. Orice relaxare suplimentară este acum extrem de incertă.
În opinia mea, traderii de NZD/USD vor lua rapid în calcul rezultatul întâlnirii din mai. RBNZ nu a "scufundat" kiwi-ul și, de fapt, a oferit un sprijin modest monedei naționale, permițând cumpărătorilor să împingă perechea la un maxim intraday de 0.5974 și să se recupereze după scăderea din ziua precedentă la zona inferioară de 0.59. Totuși, potențialul pe termen lung al perechii va depinde de forța sau slăbiciunea mai amplă a dolarului american. Indexul Dolarului SUA oscilează între 98 și 99, reacționând impulsiv la știrile despre controversatul proiect de reformă fiscală al lui Donald Trump și la evoluțiile din discuțiile comerciale SUA-UE și SUA-China.
Din punct de vedere tehnic, NZD/USD rămâne în intervalul 0.5920–0.6000, tranzacționându-se între liniile medii și superioare ale Benzilor Bollinger pe intervalul D1 și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku—indicând o biasă bullish continuă. Cel mai apropiat nivel de rezistență (țintă bullish pe termen scurt) este la 0.6000 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe graficul zilnic), cu ținta principală la 0.6070 (granița superioară a norului Kumo pe graficul săptămânal).
