Pe 5 iunie, Banca Centrală Europeană va încheia următoarea sa întâlnire. Pe de o parte, rezultatul pare clar: banca centrală este aproape sigură că va reduce ratele dobânzilor cu 25 de puncte bază — pentru a opta oară consecutiv. Raportul de creștere a IPC publicat marți nu a lăsat nicio îndoială că BCE va implementa acest scenariu în iunie. Totuși, același raport a alimentat simultan așteptările de relaxare monetară în ceea ce privește ritmul viitor al diminuării politicii monetare. Această situație ar putea favoriza neașteptat euro, dacă BCE nu „satisfice așteptările de relaxare”. Având în vedere declarațiile moderat agresive recente ale unor membri ai BCE, un astfel de rezultat nu poate fi exclus.
Conform așteptărilor generale de pe piață, se preconizează că BCE va reduce ratele dobânzii cu 25 de puncte de bază în iunie și, din nou, cu aceeași marjă în a doua jumătate a anului, aducând rata de depozit la 1,75%. Acesta este scenariul de bază, așteptat pe scară largă și probabil să fie acceptat calm de piață. Astfel, euro este probabil să-și mențină poziția dacă BCE reduce rata cu 25 de puncte și nu exclude o altă reducere până la sfârșitul anului 2025. Cu toate acestea, orice deviere de la acest scenariu ar declanșa o volatilitate crescută în EUR/USD.
În ceea ce privește rezultatul oficial, există puține îndoieli: banca centrală este sigură că va reduce rata cu 25 de puncte de bază. Săptămâna trecută, mai mulți oficiali BCE — inclusiv Pierre Wunsch, Francois Villeroy de Galhau și Mario Centeno — au pre-anunțat efectiv mișcarea. Datele privind creșterea IPC din zona euro au "cimentat" scenariul de reducere cu 25 de puncte.
Indicele general al prețurilor de consum a scăzut la 1,9% pe an — cea mai mică valoare de referință din septembrie anul trecut. Inflația generală a scăzut sub ținta de 2% a BCE pentru prima dată în opt luni. Majoritatea analiștilor prognozaseră o scădere la 2,0% după două luni la 2,2%. În același timp, indicele de bază CPI a scăzut semnificativ la 2,3% pe an — cea mai mică valoare din februarie 2022.
În teorie, acest rezultat crește probabilitatea ca BCE să reducă ratele dobânzilor în iunie și să adopte o retorică moderată, sugerând alte runde de relaxare monetară. Cu toate acestea, în circumstanțele actuale, această teorie poate să nu se confirme. Declarațiile anterioare ale unor oficiali ai BCE sugerează că banca centrală ar putea adopta o atitudine moderat hawkish după întâlnirea din iunie.
De exemplu, guvernatorul Băncii Italiei, Fabio Panetta, a declarat săptămâna trecută că spațiul pentru alte reduceri de rate s-a "îngustat semnificativ". El a subliniat că deciziile ulterioare ar trebui evaluate individual, luând în considerare datele, inflația și previziunile de creștere economică.
În mod similar, președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a notat la summitul miniștrilor de finanțe și guvernatorilor băncii centrale G7 că BCE trebuie să acționeze precaut, având în vedere incertitudinea privind impactul politicilor comerciale ale președintelui american Donald Trump asupra economiei europene.
Potrivit economiștilor intervievați de Bloomberg, reducerea din iunie va fi, probabil, ultima decizie unanimă de relaxare a politicii monetare din acest an. În viitor, se așteaptă dezacorduri interne. Unii membri ai BCE susțin că alte reduceri de rate ar putea declanșa o creștere a cheltuielilor guvernamentale în țările europene, în timp ce alții — tabăra moderată — insistă asupra unei continuări a relaxării pentru a stimula creșterea economică.
Analiștii subliniază că o rată de depozit de 2% (care va fi atinsă după întâlnirea din iunie) este considerată neutră de majoritatea membrilor Consiliului guvernator al BCE — un nivel la care politica monetară nu restricționează și nici nu stimulează activitatea economică. Prin urmare, orice pași suplimentari vor fi subiectul unor dezbateri intense.
În aceste circumstanțe, este probabil ca BCE să adopte o retorică precaută după întâlnirea din iunie, iar președintele BCE Christine Lagarde să se limiteze la declarații generale și vagi, fără angajamente specifice.
Dacă BCE urmează acest scenariu (o reducere de 25 de puncte + comentarii prudente), euro va primi un sprijin substanțial, în ciuda efectului real al relaxării politicii. Reducerea ratei din iunie a fost luată în calcul de mult timp, dar calea viitoare a politicii monetare rămâne neclară. Dacă balanța se înclină către o poziție de așteptare, euro va beneficia.
Perspectiva Tehnică
Dintr-o perspectivă tehnică, EUR/USD se menține între liniile de mijloc și superioare ale Benzilor Bollinger și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku (inclusiv norul Kumo), demonstrând un semnal bullish "Parade of Lines". Retragerile sudice ar trebui văzute ca oportunități pentru deschiderea pozițiilor long. Țintele pentru mișcarea ascendentă sunt 1.1450 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe D1), 1.1470 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe H4) și nivelul psihologic semnificativ de 1.1500.
