Datele macroeconomice din Marea Britanie publicate săptămâna trecută par sincer slabe—totul este în zona roșie, ceea ce înseamnă mai rău decât așteptările. Cu toate acestea, lira continuă să urce indiferent de aceste aspecte.
Raportul despre piața muncii a fost considerabil mai slab decât așteptările—numărul de cereri pentru șomaj a crescut brusc (+33,1K în mai față de -21,2K în aprilie), iar raportul dintre locurile de muncă vacante și rata șomajului scade rapid, fiind acum mai prost decât nivelurile de dinainte de COVID. Creșterea medie a salariilor a fost sub previziuni, ceea ce, de obicei, duce la o monedă mai slabă, deoarece semnalează indirect o potențială încetinire a inflației. Dar nu de această dată—lira pare să fi ignorat datele slabe și și-a continuat mișcarea hotărâtă în sus.
Balanța comercială s-a agravat în aprilie, creșterea lunară a PIB-ului a fost de -0,3% (adică negativă), activitatea din sectorul serviciilor a încetinit, iar datele privind producția industrială pentru aprilie au fost, de asemenea, negative. Piața s-ar putea să nu interpreteze acești indicatori drept un semn de slăbiciune economică, poate considerându-i ca un răspuns temporar la noua politică comercială introdusă de Trump. Șansele ca Marea Britanie să reușească să „încheie o înțelegere” par mai mari decât cele ale Chinei, Mexicului sau UE, și astfel situația ar putea să se normalizeze curând. Indiferent dacă așa va fi sau nu, timpul va decide, ca de obicei. Pentru moment, atenția principală rămâne la inflația ridicată. Piața trebuie să vadă semne ale încetinirii acesteia înainte de a revizui prognozele privind ratele dobânzilor.
Banca Angliei va ține ședința sa de politică monetară joi, 19 iunie. Așteptările pieței sunt neutre, cu rata prognozată să rămână neschimbată la 4,25%. Această ședință este considerată lipsită de evenimente importante, deoarece nu vor fi prezentate prognoze actualizate și nu va avea loc o conferință de presă după declarație.
Principalul risc constă în distribuția voturilor. Prognoza actuală este de 7 voturi pentru a nu schimba nimic și 2 voturi pentru o reducere a ratei. Totuși, dacă mai mulți membri vor vota pentru o reducere—3 sau 4—piața va interpreta acest lucru ca fiind un indiciu de relaxare, iar lira va reacționa probabil cu o scădere. În caz contrar, reacția va fi neutră sau chiar ușor pozitivă.
Dacă s-a schimbat ceva de la ultima ședință din mai, acest lucru a fost în rău—piața muncii pare mai slabă, creșterea salariilor este sub așteptări, iar creșterea PIB-ului este de asemenea mai lentă. În acest punct, piața se așteaptă la o reducere cu 50 de puncte de bază a ratei până la sfârșitul anului, cu rata din decembrie prognozată la 3,7%, iar această prognoză este deja integrată în prețuri.
Poziția netă lungă pe GBP a crescut cu 1,4 miliarde în săptămâna de raportare, atingând 4,4 miliarde. În același timp, prețul estimat nu a reușit să se îndepărteze de media pe termen lung. Acest lucru se datorează în principal performanței slabe a curbei randamentelor obligațiunilor guvernamentale ale Marii Britanii comparativ cu Trezoreria SUA.
Săptămâna trecută, am remarcat că probabilitatea unui impuls ascendent a crescut și am stabilit un obiectiv la 1.3650. În perioada recentă, lira s-a apropiat considerabil de acest nivel. Presupunem că va exista o încercare de a depăși nivelul de rezistență, dar, deocamdată, șansele unei mișcări continue par neconvingătoare și este mai probabilă o corecție. Vedem un suport la 1.3443 și există o bună șansă ca lira să rămână deasupra acelui nivel, însă, în prezent, nu există o bază solidă pentru un avânt major ascendent - desigur, dacă Banca Angliei nu oferă unul joi.
