Marți, 17 iunie, Banca Japoniei va anunța rezultatele următoarei sale întâlniri de politică monetară. Conform prognozelor preliminare, se așteaptă ca banca centrală să lase toți parametrii de politică monetară neschimbați, inclusiv menținerea ratei dobânzii la 0.50%. Acesta este scenariul de bază și cel mai anticipat, iar implementarea sa este puțin probabil să aibă un impact semnificativ asupra perechii USD/JPY. Totuși, perspectivele și indicațiile viitoare ale băncii centrale ar putea declanșa o volatilitate puternică — în special dacă BoJ adoptă un ton mai agresiv decât se așteaptă în prezent piața.
Privind graficul săptămânal USD/JPY, este clar că traderii rămân incerti cu privire la direcția perechii. De la sfârșitul lunii trecute, perechea a "tempesta" sau, mai precis, a oscilat înainte și înapoi într-un interval de preț foarte larg. Ignorând vârfurile superioare și inferioare, putem observa perechea tranzacționându-se într-un coridor de 300 de pipși între 142 și 145, reacționând impulsiv la fluxul de știri interne și internaționale.
De exemplu, la începutul săptămânii trecute, USD/JPY a crescut la 145.50 după ce prim-ministrul japonez Shigeru Ishiba a criticat în mod neașteptat planurile dure ale băncii centrale, avertizând că o altă majorare a ratei "ar putea interfera cu planurile de cheltuieli ale guvernului". Ca răspuns la această declarație, yenul s-a slăbit, permițând cumpărătorilor să împingă perechea spre limita superioară a canalului său larg de prețuri.
Cu toate acestea, cum spune zicala, "nu există nori fără rază de soare". Izbucnirea războiului între Israel și Iran a declanșat un val de aversiune la risc, întărind astfel yenul. Creșterea bruscă a USD/JPY a fost înlocuită de o scădere la fel de bruscă în zona de 142.
Cu toate acestea, traderii nu au reușit să mențină acele niveluri: după ce a sărit de la minimul local 142.80, perechea a revenit la intervalul de 144 și s-a stabilit într-o derivă.
Este clar că rezultatul întâlnirii BoJ din iunie va declanșa un nou val de volatilitate, dar întrebarea este, va fi în favoarea taurilor sau urșilor USD/JPY?
Adu-ți aminte că după majorarea ratei în martie, BoJ a semnalat că va monitoriza inflația și creșterea salariilor atunci când va lua în considerare viitoarele mișcări ale ratei. Datele recente sugerează că presiunile inflaționiste persistă. IPC total a rămas la 3.6% (neschimbat față de luna precedentă), ignorând prognozele pentru o ușoară scădere la 3.4%. IPC-ul de bază (excluzând alimentele proaspete) a crescut la 3.5%—cel mai rapid ritm din ianuarie 2023. Între timp, indicele nucleu-nucleu (excluzând energia și alimentele, urmărit îndeaproape de BoJ) a accelerat la 3.0% de la 2.9%.
De asemenea, merită menționat: citirea finală a PMI-ului manufacturier pentru mai a fost revizuită în sus. Deși rămâne în teritoriul de contracție, s-a apropiat de punctul neutru de 50, ridicându-se la 49.4. Acest indice a arătat o tendință ascendentă pentru a doua lună consecutivă.
Aceste cifre susțin o poziție mai binevoitoasă din partea băncii centrale, în ciuda criticii anterioare a primului ministru. Mai mult, comentariile lui Ishiba ar putea fi diminuat așteptările pieței—însemnând că orice semnal dur de la BoJ ar putea întări yenul.
Mai mulți factori susțin o schimbare binevoitoare:
- Inflația: La începutul lunii iunie, guvernatorul BoJ Kazuo Ueda a declarat că banca centrală este pregătită să crească în continuare ratele dacă există încredere că inflația de bază se apropie constant de ținta de 2%.
- Salariile: Datele macroeconomice recente arată o creștere a salariilor. În mai, salariile nominale din Japonia au crescut cu 2.3% de la o lună la alta. Anterior, cel mai mare sindicat al muncitorilor din țară (Rengo) a raportat că negocierile salariale din primăvara acestui an au dus la creșteri salariale medii de 5.46%—cele mai mari din 1991. Acest lucru este critic pentru trecerea la o inflație determinată de cererea pe termen lung.
- Prețurile petrolului: Creșterea prețurilor petrolului pune o presiune secundară pe costurile interne, inclusiv transportul și logistica—un alt argument în favoarea unei politici mai stricte.
Având în vedere acești factori, este probabil ca BoJ să emită semnale dure la întâlnirea din iunie și ar putea sugera că următoarea majorare a ratei ar putea avea loc "în lunile următoare" dacă tendințele actuale continuă.
Programul de achiziție de active va rămâne probabil neschimbat, în pofida speculațiilor că BoJ ar putea reduce achizițiile trimestriale de JGB de la 400 de miliarde de yeni la 200 de miliarde de yeni. Deși se așteaptă ca ritmul actual să fie menținut, banca ar putea sugera o reducere treptată a achizițiilor de obligațiuni.
Un astfel de rezultat ar putea susține yenul—chiar dacă banca centrală își menține oficial setările de politică monetară neschimbate.
Perspectiva Tehnică:
Pe intervalului de timp D1, USD/JPY se află în prezent la linia mediană a indicatorului Bollinger Bands, sub norul Kumo și linia Kijun-sen, dar deasupra liniei Tenkan-sen. Acest lucru reflectă incertitudinea persistentă. Dacă BoJ adoptă o atitudine moderat dură, susținând yenul, urșii pot lansa o "ofensivă sudică" spre suport la 142.40 (banda inferioară Bollinger pe graficul zilnic), cu un potențial test al nivelului 141.00 ce ar putea urma.
