Când ai bani, cumperi ce e mai bun. În anii anteriori, dolarul american și activele denominate în dolari—în special acțiunile celor „Șapte Magnifici”—erau considerate cele mai bune investiții. Indicii bursieri americani și economia SUA erau mult înaintea restului. În perioadele de agitație, traderii cumpărau cu nerăbdare dolarul american de parcă era foarte căutat. Dar în 2025, totul s-a răsturnat. Tendința ascendentă a EUR/USD câștigă avânt. Credit Agricole menționează trei motive pentru care este probabil să continue.
În primul rând, există așteptări crescânde în direcția unei politici monetare mai permisive a Federal Reserve. O încetinire a economiei americane și lipsa inflației de a crește împing banca centrală spre reluarea ciclului de reducere a ratelor dobânzilor.
În al doilea rând, există o încredere diminuată în dolarul american ca monedă de rezervă principală. Dolarul încă reprezintă 46% din rezervele globale valutare, aurul 20%, iar euro doar 16%. Cu toate acestea, Banca Centrală Europeană dorește serios să promoveze euro ca mijloc de decontare internațională și monedă de rezervă.
În al treilea rând, riscurile comerciale cresc odată cu expirarea perioadelor de grație. Donald Trump a declarat că va trimite scrisori către țări în care va sublinia ratele tarifare impuse împotriva lor. Casa Albă intenționează să majoreze tarifele pentru importurile de autoturisme de la 25% la 50%. Având în vedere vânzarea USD de Ziua Independenței SUA, se poate presupune că orice escaladare a războaielor comerciale va beneficia de EUR/USD. Nu este surprinzător că speculanții continuă să crească pozițiile scurte împotriva dolarului american.
Dinamica pozițiilor fondurilor speculative și ale administratorilor de active pe dolarul american
Este dificil de evaluat cum va afecta impasul dintre Israel și Iran principala pereche valutară. Pe de o parte, riscurile geopolitice în creștere din Orientul Mijlociu sunt un factor negativ pentru dolarul american, care și-a pierdut statutul de refugiu sigur. Dolarul este sub presiune din cauza scăderii indicilor bursieri americani și a deteriorării apetitului pentru risc la nivel global.
Pe de altă parte, creșterea prețurilor la petrol oferă un oarecare avantaj urșilor EUR/USD. Statele Unite sunt un exportator net de petrol, în timp ce zona euro este un importator net. În plus, conform unui studiu Bloomberg, o creștere a prețului Brent la 100 de dolari pe baril ar crește prețurile benzinei cu 17% și ar împinge inflația din SUA la 3,2% până la sfârșitul lunii iunie. În astfel de condiții, Fed ar putea alege să nu reducă ratele în 2025.
Felul în care Fed va răspunde la conflictul armat din Orientul Mijlociu va fi crucial. Orice revizuire în sus a prognozelor de inflație sau o reducere a așteptărilor de relaxare monetară pentru acest an ar fi interpretate de investitori ca un semnal de a vinde EUR/USD. Este probabil ca euro să depășească maximele sale locale dacă aceste temeri nu se materializează.
Perspectiva tehnică pe graficul zilnic EUR/USD arată că taurii intenționează să exploateze un model de bare interioare. O străpungere peste limita superioară din jurul valorii de 1,1615 ar permite o creștere a pozițiilor lungi inițiate la revenirea suportului de la 1,149.
