Începând cu 24 iunie, Președintele Fed, Jerome Powell, va vorbi în fața Congresului timp de două zile, prezentând raportul semestrial de politică monetară. Marți, el va susține un discurs în fața Comitetului Bancar al Senatului, iar miercuri va apărea în fața Comitetului pentru Servicii Financiare al Camerei.
Pe parcursul anului, există doar câteva evenimente esențiale programate în care este prezent Președintele Fed (excluzând conferințele de presă de după întâlniri). Acestea includ forumul economic din Sintra, Portugalia, simpozionul internațional de la Jackson Hole și evenimente organizate de Economic Club of Washington. Totuși, în aceste locații, Președintele acționează mai autonom—chiar dacă moderatorii sau participanții pot pune întrebări, Powell poate adesea să le evite sau să ofere răspunsuri vagi. În contrast, mărturiile semianuale din Congres se diferențiază. Întrebările vin de la legislatori, determinând răspunsuri mai concrete și cuprinzătoare. Aceasta este ceea ce conferă "maratonului de două zile" al lui Powell o semnificație particulară.
Ce ar putea discuta Powell? Va genera el volatilitate în EUR/USD?
Să ne reamintim principalele mesaje ale lui Powell din recenta conferință de presă de după ședința FOMC din iunie. Tema principală: inflația ridicată. Powell a reiterat că Fed va suspenda reducerile de rate până când efectele complete ale noilor politici tarifare vor fi înțelese—în special, cât de mult influențează tarifele inflația. Fed a actualizat de asemenea proiecțiile macroeconomice, reducând așteptările pentru creșterea PIB și ridicând prognozele pentru inflație și șomaj.
Powell a "ancorat" orice viitoare reduceri de dobândă la evoluțiile inflației, atrăgând atenția asupra incertitudinilor din politica comercială—mai ales de când perioada de "grație", în care se aplică un tarif plat de 10%, se termină în iulie și va trece la tarife individualizate.
Acesta a fost mesajul central al ședinței FOMC din iunie, după care piețele au concluzionat că Fed va menține o poziție de așteptare cel puțin până în septembrie. Cu toate acestea, prognoza medie (graficul cu puncte) prezice două reduceri de rate înainte de sfârșitul anului.
Powell va repeta probabil aceste mesaje esențiale în timpul mărturiilor în fața Congresului din această săptămână. Dacă va fi așa, piețele ar putea ignora în mare parte comentariile sale.
Cu toate acestea, există o mică șansă ca Powell să adopte un ton mai agresiv în lumina evenimentelor recente din Orientul Mijlociu—exprimând îngrijorări că prețurile crescute ale petrolului ar putea exacerba inflația din SUA.
Totuși, Powell va evita concluziile pripite, mai ales că prețurile petrolului au scăzut în a doua parte a zilei după o creștere inițială. Este de remarcat faptul că ședința FOMC din iunie a avut loc după ce Israelul a lansat primele atacuri asupra țintelor iraniene. Cu toate acestea, Fed a ignorat escaladarea, în ciuda îngrijorărilor pieței cu privire la petrol la acel moment.
Conform datelor ICE, contractele futures pe Brent pentru luna august au scăzut cu peste 5% în ultimele 24 de ore, ajungând la 74,88 dolari pe baril. Scăderea petrolului a fost determinată de șansele reduse ca Strâmtoarea Hormuz să fie închisă. Deși parlamentul Iranului a aprobat o propunere de blocare a strâmtorii, decizia finală revine Consiliului Suprem de Securitate Națională.
În prezent, strâmtoarea rămâne deschisă și unii analiști cred că Iranul ar putea, în cele din urmă, să se abțină de la închidere, deoarece aceasta ar opri propriile exporturi de petrol. Până acum, atacurile aeriene israeliene și americane nu au vizat infrastructura petrolieră, ceea ce înseamnă că Iranul poate continua exporturile de țiței. Cu excepția cazului în care acest lucru se schimbă, Strâmtoarea Hormuz va rămâne probabil deschisă.
Toate acestea sugerează că Powell va repeta cel mai probabil concluziile de la ședința FOMC din iunie:
- Inflația rămâne peste țintă
- Fed este bine poziționată pentru a menține o atitudine răbdătoare
- Impactul tarifelor rămâne incert
- Acel impact depinde de nivelurile finale ale tarifelor (în așteptarea negocierilor)
- Politica tarifară actuală este de natură să ridice prețurile și să afecteze activitatea economică
Cuvântul "incertitudine" va fi probabil folosit frecvent în timpul mărturiei lui Powell.
Cu toate acestea, dacă Președintele Fed nu se abate semnificativ de la mesajul stabilit, comentariile sale nu vor provoca probabil o creștere în volatilitatea pieței. Geopolitica va continua să domine tonul pieței.
De exemplu, Reuters raportează că Casa Albă consideră că un atac iranian de răzbunare asupra forțelor americane este "foarte probabil". Oficialii anonimi spun că un răspuns ar putea veni "în următoarele una sau două zile", deși Washingtonul speră încă la o rezolvare diplomatică.
Ca răspuns la aceste evoluții, Qatar a închis spațiul său aerian "până la noi ordine", iar Biroul de Externe al Regatului Unit a sfătuit cetățenii să evite călătoriile în EAU și Qatar.
O escaladare reînnoită în Orientul Mijlociu va sprijini indirect dolarul american. Însă dacă retalierea iraniană (dacă va avea loc) este în mare parte simbolică—suficient de neimportantă pentru ca Washingtonul să o ignore—ar putea restaura apetitul pentru risc. În acest caz, cumpărătorii de EUR/USD ar putea recâștiga controlul, iar perechea probabil va reveni la intervalul 1.1550-1.1620.
