"Am fost primii, iar tot ce puteți face este să imitați." Statele Unite au inițiat războaie comerciale, au impus cele mai ample tarife de la începutul secolului al XIX-lea, au acordat o amânare și acum plănuiesc să trimită scrisori către alte țări, detaliind ratele tarifelor. Restul lumii trebuie să decidă dacă va răspunde cu contra-tarife. Mai sunt numai 10 zile până când amânarea expiră, iar Donald Trump a declarat — "Nu vă așteptați la milă!" Scrisoarea ar putea chiar include o felicitare: în loc de 10%, veți plăti 25%.
Pe măsură ce data X se apropie, tensiunile cresc. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat că după 9 iulie, tariful universal de 10% ar putea rămâne în vigoare sau ar putea fi majorat. Totul depinde dacă o anumită țară negociază acorduri comerciale cu Statele Unite cu bună credință sau nu. Totuși, Trump a spus ulterior că ar putea impune tarife mai mari unilateral — chiar înainte de 9 iulie. "Putem face ce vrem!" a afirmat el.
Dinamica inflației în Germania
În teorie, țara care impune tarife ar trebui să observe o creștere a inflației. Pentru țara țintită, ar trebui să încetinească creșterea prețurilor de consum. Tarifele influențează cererea internă, iar încetinirea economică rezultată se reflectă în IPC. Aceste dinamici încep acum să fie vizibile în Germania și alte țări din zona euro. În iunie, prețurile de consum au încetinit. Se așteaptă, de asemenea, ca inflația în întregul spațiu euro să încetinească la 1,9%.
Pe hârtie, aceasta sugerează că Banca Centrală Europeană ar trebui, ideal, să reia ciclul de relaxare monetară și să scadă rata de depozit sub 2%. Cu toate acestea, comentariile membrilor Consiliului de Guvernare sugerează că procesul fie a fost încheiat, fie este aproape de finalizare. Piețele de derivate se așteaptă la o scădere de doar 25 bps până la 1,75% până la finalul anului 2025.
Rezerva Federală este o poveste diferită. Fie că este presiunea asupra lui Jerome Powell din partea Casei Albe, tendința continuă de dezinflație sau răcirea economiei și a pieței muncii, piața futures se așteaptă acum la mai mult de 60 bps de reduceri ale ratelor. Acest lucru implică două runde de relaxare monetară până la sfârșitul acestui an, cu aproape 50% șanse pentru o a treia. Cum ar putea dolarul american să evite o scădere într-un astfel de scenariu?
Așteptările pieței pentru rata Fed și PIB-ul SUA
Divergența în politica monetară, ieșirile de capital din SUA către Europa, erodarea încrederii în dolar din cauza atacurilor lui Trump asupra Fed-ului și alți factori au împins EUR/USD într-o zonă de maxime de peste trei ani. Întrebarea este: poate perechea să se consolideze la aceste niveluri? Totul va depinde de datele despre piața muncii din SUA pentru luna iunie.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD se află într-o consolidare pe termen scurt aproape de maximul său din ultimii trei ani. O străpungere peste maximul local la 1.175 va servi ca un declanșator pentru creșterea pozițiilor long pe euro în fața dolarului. În schimb, o scădere sub 1.1675 va deschide calea unei corecții.
