Perechea euro-dolar a început săptămâna de tranzacționare destul de calm, cu cumpărătorii menținându-se deasupra nivelului de rezistență de 1.1710 (linia Tenkan-sen pe graficul H4). Cu toate acestea, ei nu se grăbesc să testeze următorul obstacol de preț la 1.1750 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe intervalul de timp D1).
Pofta de risc rămâne prevalentă pe piață în ciuda calmului relativ din Orientul Mijlociu și a datelor relativ puternice din China, publicate în timpul sesiunii asiatice de luni. De cealaltă parte a balanței a fost raportul privind vânzările cu amănuntul din Germania, ale cărui componente cheie au fost pe roșu. În același timp, dolarul a reacționat negativ (deși moderat) la știrile că "One Big Beautiful Bill," care propune reduceri de taxe și de cheltuieli sociale, a depășit un obstacol procedural important în Senatul SUA.
Datele favorabile din China și statisticile dezamăgitoare din Germania
Să începem cu știrile din China. Indicele PMI al sectorului de producție, publicat luni, a fost puțin mai bun decât se aștepta, deși a rămas în zona de contracție. A fost prevăzut la 49.6, dar a rezultat la 49.7. Creșterea este ușoară, dar tendința este demnă de remarcat: indicele a crescut pentru a doua lună consecutivă, apropiindu-se de "linia de diviziune" de 50.0. PMI-ul pentru sectorul non-producție a depășit, de asemenea, așteptările, fiind prevăzut să rămână la nivelul din mai, 50.3, dar a ajuns la 50.5.
Această serie de date din China a sprijinit indirect euro, datorită creșterii cererii pentru active de risc. Cu toate acestea, rapoartele din Germania i-au dezamăgit pe cumpărătorii de EUR/USD, făcând ca impulsul ascendent să se oprească chiar la început. Vânzările cu amănuntul din Germania au scăzut cu 1.6% de la o lună la alta (față de +0.5% așteptat). De la an la an, cifra a crescut cu 1.6%, sub prognoza de 3.3% și creșterea de 4.6% anterioară. Indicele prețurilor de import din Germania a prezentat, de asemenea, un rezultat negativ, la -0.7% de la o lună la alta (față de o prognoză de -0.3%) și -1.1% de la an la an (față de o prognoză de -0.8%). Indicele prețurilor de consum (CPI) a încetinit la 2.0% y/y, la fel ca și CPI armonizat (tot 2.0%).
În ciuda presiunii din partea datelor din Germania, pozițiile lungi pe EUR/USD rămân favorabile, mai ales din cauza slăbiciunii generale a dolarului american.
Motivele din spatele slăbiciunii dolarului
Slăbirea dolarului se datorează a două motive principale: în primul rând, sentimentele prudente în creștere, și în al doilea rând, preocupările crescânde cu privire la sănătatea fiscală a Statelor Unite. După cum se știe, Senatul SUA a votat sâmbătă pentru a începe dezbaterea proiectului de lege al lui Donald Trump, care include reduceri de taxe și tăieri de programe sociale. Proiectul nu a fost primit cu entuziasm - decizia procedurală s-a aflat la limită, iar discuția s-a prelungit mai mult de trei ore. Republicanii ezitanți au trebuit să fie convinși personal de vicepreședintele SUA, J.D. Vance, care a venit în Congres pentru a lobby pentru inițiativa legislativă cheie a lui Trump. În final, nu a reușit să convingă toți membrii partidului său (doi republicani au votat împotrivă), dar proiectul de lege a fost totuși aprobat la primul obstacol în Senat. Un total de 51 de senatori au votat în favoare. Acum vor începe dezbaterile și amendamentele. "One Big Beautiful Bill" a mai făcut un pas spre a deveni lege.
Pe de o parte, proiectul de lege este destinat să stimuleze creșterea economică. Pe de altă parte, piețele privesc negativ progresul său, deoarece ar adăuga mai mult de 3.8 trilioane de dolari la deficitul federal în următorul deceniu. Preocupările legate de sustenabilitatea datoriei SUA și calitatea creditului cântăresc asupra dolarului - mai ales după ce SUA și-au pierdut definitiv ratingul AAA impecabil. Agențiile de rating de top (Fitch Ratings și S&P) au retrogradat datoria SUA în 2011 și respectiv 2023, iar în mai anul acesta, Moody's s-a alăturat.
În acest context, decizia de sâmbătă a Senatului este un factor fundamentat negativ pentru dolar, mai degrabă decât un sprijin.
Așteptările prudente ale Rezervei Federale
În plus, așteptările prudente cu privire la acțiunile viitoare ale Fed continuă să crească. Traderii sunt aproape siguri că Fed va menține status quo-ul în iulie, dar sunt la fel de siguri că va începe relaxarea politicii monetare la începutul toamnei. Conform instrumentului FedWatch Tool al CME, probabilitatea unei reduceri a dobânzii luna viitoare este de 20%, în timp ce probabilitatea unei reduceri în septembrie este de 93%. Șansa unei reduceri de 25 de puncte de bază este de 74%, iar pentru una de 50 de puncte de bază este de 19%.
Pe acest fundal, indicele dolarului continuă să fie sub presiune (în intervalul 96), în timp ce perechea EUR/USD rămâne peste nivelul de rezistență de 1.1710. Primul obiectiv ascendent este situat la 1.1750 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul zilnic), în timp ce obiectivul principal rămâne la 1.1800 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul săptămânal).
