Raportul privind piața muncii din SUA publicat joi s-a dovedit a fi destul de contradictoriu, deși piața l-a interpretat în favoarea monedei americane. Privind în perspectivă, merită menționat că, în ciuda reacției optimiste din partea traderilor, vânzarea EUR/USD încă pare o strategie riscantă — menținerea pozițiilor lungi pe retragerile prețului spre sud rămâne o prioritate. Practic, raportul Nonfarm Payrolls din iunie nu a modificat contextul întâlnirii FOMC din iulie. Publicarea doar a confirmat că rata dobânzii va rămâne neschimbată cel puțin până în septembrie. Cu toate acestea, piața era deja pe deplin convinsă de acest lucru chiar înainte de raport, în urma declarațiilor lui Jerome Powell în Congresul SUA și la forumul economic de la Sintra.
Conform datelor publicate joi, rata șomajului în luna iunie a scăzut la 4,1%, de la rata anterioară de 4,2%. Pe de o parte, aceasta este o scădere minimă de doar 0,1%. Pe de altă parte, șomajul a rămas constant la 4,2% timp de trei luni consecutive (din martie până în mai), iar majoritatea analiștilor previzionaseră o creștere la 4,3% în iunie — cel mai ridicat nivel de la luna iulie a anului trecut.
Un alt indicator important a apărut, de asemenea, "verde". Numărul de locuri de muncă în sectorul non-agricol a crescut cu 147.000 în iunie, față de o prognoză de 120.000. Din nou, este o chestiune de perspectivă. Pe de o parte, cifra este încă sub reperul de 200.000, deși a depășit așteptările. Pe de altă parte, pentru a treia lună consecutivă, cifra a rămas aproximativ aceeași (147.000, 144.000, 147.000), reflectând stabilitatea pieței muncii din SUA.
Raportul ADP dezamăgitor a jucat, de asemenea, un rol — acesta a fost negativ în mod neașteptat. În locul creșterii prognozate de 100.000, cifra reală a fost o pierdere de 33.000. În lumina unui asemenea "preview", raportul NFP din iunie pare relativ solid, deși creșterea locurilor de muncă din sectorul privat (excluzând angajările guvernamentale) a înregistrat o scădere: 74.000 față de 110.000 previzionate.
Componenta salarială a fost tot mai slabă. Creșterea medie a câștigurilor orare a încetinit la 3,7% an/an (majoritatea analiștilor anticipau o creștere la 3,9%). Acest indicator a scăzut timp de două luni consecutive.
De asemenea, rata de participare a forței de muncă a scăzut pentru a doua lună consecutiv, ajungând în iunie la 62,3% — cea mai scăzută de la noiembrie 2022.
Per ansamblu, raportul din iunie reflectă reziliența pieței muncii din SUA. Creșterea locurilor de muncă este stabilă, dar la un ritm corespunzător mediei anuale (146k). Acest lucru sugerează că piața muncii încetinește treptat, dar nu este slabă. Structura raportului dezvăluie că sectoarele public educație și sănătate sunt principalele motoare de creștere, indicând o schimbare de la puterea sectorului privat. Salariile cresc într-un ritm moderat, dar încetinesc, fără semne de supraîncălzire inflaționistă.
Cu alte cuvinte, Federal Reserve a primit un "aviz favorabil" joi pentru a menține status quo-ul la întâlnirea din iulie. Totuși, chiar și fără raportul NFP, piața era aproape sigură că Fed va menține totul neschimbat în această lună. Cât despre următoarea întâlnire din septembrie, este prea devreme pentru a face prognoze. În față se află încă două rapoarte ale pieței muncii (NFP din iulie și august) și mai multe rapoarte de inflație (CPI, PPI, PCE). Cu toate acestea, datele au slăbit oarecum așteptările de tip dovish pentru septembrie. De exemplu, miercuri, probabilitatea unei reduceri a dobânzilor la începutul toamnei era de 95%, dar acum a scăzut la 70% (conform instrumentului CME FedWatch).
În ciuda ușoarei "recalibrări" a așteptărilor pieței, vânzarea EUR/USD încă pare riscantă. În ciuda unui impuls spre sud, urșii nu au reușit să spargă nici măcar nivelul intermediar de suport de 1.1730 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul H4). În același timp, cumpărătorii au încercat rapid să revină în zona 1.18, indicând o presiune de vânzare slabă asupra EUR/USD — chiar dacă ISM Services PMI, publicat la câteva ore după NFP, a revenit în teritoriul de expansiune (50.8).
Dolarul rămâne sub presiune în contextul riscurilor fiscale și comerciale. Pachetul de taxe și buget foarte controversat ("One Big Beautiful Bill") a revenit în Camera Reprezentanților și este aproape de a deveni lege, în timp ce "perioada tarifară preferențială" se apropie de final (9 iulie). Acest context informațional împiedică urșii să dezvolte un trend descendent sustenabil, indicând că asistăm la o corecție, nu la o inversare a trendului.
Pe graficul zilnic, perechea rămâne între liniile de mijloc și superioare ale benzilor Bollinger și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku (inclusiv norul Kumo), indicând un semnal de tip "Parade of Lines" bullish. În opinia mea, situația actuală este potrivită pentru deschiderea unor poziții long cu ținte la 1.1790 și 1.1830 (liniile de mijloc și superioare ale benzilor Bollinger pe graficul H4, respectiv).
