Raportul privind piața muncii a confirmat narațiunea predominantă din piață: tranzacționați în moduri care îl favorizează pe Donald Trump. În perioada 2023–2024, discuțiile despre excepționalismul american au dus la o creștere a dolarului, care a fost însoțită de un avans al indicilor bursieri americani. La începutul anului 2025, publicul a urmat principiul "vindeți America". Dolarul american a scăzut în paralel cu S&P 500. Din luna mai, traiectoriile lor au început să se despartă, cu Președintele Statelor Unite jucând un rol cheie.
În timpul primului său mandat, indicii bursieri au fost etalonul eficienței lui Trump ca șef de stat. Nimic nu s-a schimbat de atunci. Trump și echipa sa profită de orice ocazie pentru a face comentarii optimiste despre S&P 500. Cel mai recent exemplu a fost anunțul său pe rețelele de socializare privind un acord comercial cu Vietnam. Deși Vietnamul a fost de acord să plătească tarife masive de 20–40%, investitorii continuă să cumpere acțiuni americane.
Performanța Indicatorilor Pieței Muncii
Raportul privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru luna iunie a adăugat și mai mult combustibil focului. Cifra de angajare a crescut cu 147.000, depășind previziunile experților Bloomberg. Niciun analist nu a prezis o scădere a ratei șomajului la 4,1%. Aceste rezultate indică puterea economiei americane, susțin raliul în desfășurare al S&P 500 și permit Rezervelor Federale să ia o pauză până la sfârșitul verii.
Piața futures aproape că a încetat să mai creadă într-o reducere a ratei Fed în iulie — înainte de raportul privind locurile de muncă, probabilitatea era de 1 din 4. Evaluarea derivativelor arată o probabilitate redusă de relaxare monetară, permițând urșilor EUR/USD să contraatace.
Proiecția dinamicii modificărilor ratei Fed
Totuși, muzica pentru vânzătorii de EUR/USD nu a durat mult. Investitorii și-au amintit că Trump nu își dorește un dolar puternic. Conform Deutsche Bank, pentru a îmbunătăți balanța de cont curent la nivelurile dorite de Casa Albă, este necesară o depreciere de 30–35% a dolarului american. Ca rezultat, optimiștii au cumpărat pe scădere, la fel cum mulțimea cumpără în mod constant acțiuni S&P 500 la scădere.
Potrivit Morgan Stanley, declinul indicelui dolarului este doar într-o pauză, nu la final. În ciuda celei mai proaste performanțe din prima jumătate a anului din 1973, dolarul american se menține la niveluri istoric ridicate. Cursul mediu de schimb EUR/USD din ultimele două decenii este de 1.22. Joi, perechea de monede s-a tranzacționat la câteva unități sub acest nivel.
Fed-ul s-ar putea să aștepte până în septembrie pentru a reduce dobânzile. Cu toate acestea, alte bănci centrale și-au încheiat deja ciclurile de relaxare sau sunt aproape de finalizarea acestora. În contrast, Fed-ul este probabil să reia expansiunea monetară, ceea ce este negativ pentru dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD arată o încercare a vânzătorilor de a iniția un contraatac. Totuși, nu există motive să punem la îndoială puterea tendinței ascendente. O revenire de la 1.1695 sau o reluare peste 1.1800 ar semnala inițierea pozițiilor lungi pe euro împotriva dolarului american.
