Nu cu mult timp în urmă, Donald Trump putea să provoace agitație pe Wall Street cu o singură postare pe rețelele sociale. Acum, el amenință că îl va demite pe președintele Fed și va elimina protecția piețelor financiare din SUA și la nivel global, totuși, indicii de acțiuni ignoră zvonurile privind posibila demisie a lui Jerome Powell. De ce? Este o stagnare de vară? Mă tem că există mai mult decât atât. S&P 500 acționează rațional. S-a obișnuit cu excentricitățile și schimbările bruște ale președintelui. Indiferent cât de serioase sunt amenințările, volatilitatea continuă să scadă. Nu există frică pe piață.
Tendințe de volatilitate a acțiunilor și obligațiunilor din SUA
Rezistența vastului indice de acțiuni este admirabilă, dar acest lucru are implicații în ambele sensuri. Investitorii ar putea începe să se îngrijoreze că, în ciuda unui început strălucitor al sezonului de raportare a profiturilor și a unui consumator american surprinzător de robust, S&P 500 nu cunoaște o creștere spectaculoasă. În schimb, avansează încet, pas cu pas. Oare veștile bune au fost deja prețuite? Dacă da, avertismentul Bank of America cu privire la o bulă ar putea fi justificat.
Societatea bancară remarcă o schimbare majoră în fluxurile de capital. În 2024, fondurile axate pe acțiuni americane au atras 72% din intrările globale de capital. Până în 2025, această cifră a scăzut la mai puțin de jumătate. Fluxurile de capital externe au încetinit de la 34 miliarde de dolari în ianuarie la doar 2 miliarde de dolari în ultimele trei luni. Nu este o surpriză, așadar, că S&P 500 performează mai slab în comparație cu indicele global de acțiuni.
Performanța S&P 500 și a indicelui global de acțiuni
Rotația joacă un rol esențial. Piața de capital din SUA este încă condusă de cei „Șapte Magnifici”. Analiștii de pe Wall Street se așteaptă ca aceste companii să raporteze o creștere cu 14% a câștigurilor în al doilea trimestru, depășind cu mult prognoza de creștere de 3% pentru celelalte 493 de componente ale S&P 500. Totuși, chiar și în cadrul grupului, apar diviziuni.
Tesla și Apple se numără printre rămășițe. Se pare că cea din urmă stă pe margine, în timp ce restul companiilor avansează rapid pe autostrada AI. NVIDIA, Microsoft și Meta implementează agresiv tehnologii de inteligență artificială. Acestea sunt companiile care în prezent ridică indicele bursier general, asemenea unei locomotive de creștere.
Indicele S&P 500 găsește sprijin și în declarațiile favorabile unei politici monetare mai relaxate ale oficialului FOMC Christopher Waller, care a sugerat o posibilă reluare pe termen scurt a ciclului de relaxare monetară a Fed-ului. Un alt factor este o știre de senzație din Wall Street Journal: Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, ar recomanda lui Donald Trump să nu-l demită pe Jerome Powell. Potrivit acestuia, o astfel de acțiune ar putea destabiliza piețele și s-ar putea confrunta cu obstacole legale. În plus, de ce să preseze Fed-ul să reducă ratele când deja plănuiește să facă acest lucru de două ori în 2025?
Din punct de vedere tehnic, taurii (bullerii) întâmpină rezistență pe graficul zilnic al S&P 500. O scădere sub valoarea corectă de 6,260 ar putea declanșa luarea de profituri și chiar o inversare. Până atunci, este logic să se mențină pozițiile lungi.
