Planul A: atingerea unui acord tarifar cu Statele Unite la 10% sau mai puțin până la 1 august. Planul B: activarea mecanismului de anti-coerciție și impunerea unor taxe de import asupra SUA în valoare totală de aproximativ €100 miliarde. Acest lucru ar viza o treime din exporturile americane către Europa, evaluate la €335 miliarde în 2024. Având în vedere intenția Casei Albe de a crește tarifele la 15%, găsirea unui punct comun este aproape imposibilă. Între timp, timpul se scurge, împiedicând EUR/USD să crească.
Exporturile și importurile principalilor parteneri comerciali ai SUA
Acordul cu Japonia a oferit SUA mai multe avantaje. Veniturile din tarifele de 15% vor crește bugetul american. Acordul semnalează o de-escaladare a tensiunilor comerciale, sporind apetitul pentru risc la nivel global și împingând indicii bursieri în sus. În cele din urmă, Washingtonul ar putea folosi acest impuls pentru a pune presiune pe Bruxelles. Potrivit secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, nu este garantat că UE va primi aceleași condiții ca Tokyo. El a menționat că Japonia a făcut o propunere de investiții foarte convingătoare: 550 de miliarde de dolari în economia SUA. Poate Uniunea Europeană să ofere ceva comparabil?
Puțin probabil. Chiar și tarifele de 10% ar fi dezastruoase pentru unii membri ai UE — cu atât mai puțin 15% sau 30%. Totul indică un război comercial iminent, care, datorită surplusului comercial al UE, s-ar putea încheia prost pentru Europa. Pierderile Chinei în timpul confruntării comerciale din 2017–2019 au dus la un declin accentuat al valorii yuanului. De ce nu ar urma euro un drum similar descendent — mai ales cu pasivitatea Rezervei Federale jucând în favoarea dolarului american? În ciuda solicitărilor lui Donald Trump pentru o reducere a ratei cu 300 de puncte de bază, banca centrală rămâne tăcută și inactivă.
Adăugați la asta pozițiile speculative excesiv de umflate în euro, iar corecția EUR/USD începe să prindă contur clar. Dacă nu ar fi măcar cărțile puternice ale taurilor. Fluxurile de capital din America de Nord către Europa, impulsionate de diversificarea portofoliilor de investiții în acțiuni mai puțin costisitoare și acoperirea riscului valutar de către rezidenții non-americani, exercită o presiune semnificativă asupra dolarului.
Dinamica Raportului P/E: Indicele Bursier al SUA vs. European
Astfel, piața a ajuns la un impas. De partea "ursilor" pentru EUR/USD se află războiul comercial iminent dintre SUA și UE, refuzul Fed de a reduce dobânzile sub presiunea lui Trump și pozițiile lungi speculative în euro supraponderate. De partea "taurilor" sunt acoperirea riscului valutar și influxurile de capital din SUA în UE. Nu este de mirare că principala pereche valutară a rămas blocată într-o gamă de consolidare între 1.16 și 1.18 timp de săptămâni.
Pe graficul zilnic, incapacitatea taurilor EUR/USD de a menține perechea peste nivelul de suport de 1.1715 ar semnala slăbiciune și ar justifica poziții scurte pe euro împotriva dolarului american. Pe de altă parte, o revenire peste maximul local de la 1.176 ar oferi un motiv pentru a construi poziții lungi.
