Joi, 24 iulie, Banca Centrală Europeană va ține ședința sa din luna iulie la Frankfurt am Main. Este aproape sigur că banca centrală va menține toți parametrii de politică monetară neschimbați. Totuși, în ciuda rezultatului predeterminat, aceasta nu este nicidecum un eveniment lipsit de importanță. Toată atenția traderilor va fi concentrată asupra tonului declarației însoțitoare și a remarcilor președintelui BCE, Christine Lagarde, în cadrul conferinței de presă de după ședință. Dacă echilibrul retoricii se va înclina prea mult spre atitudinea moderată sau agresivă, EUR/USD va reacționa în consecință.
Amintește-ți că, după reuniunea anterioară (din iunie), președinta BCE, Lagarde, a declarat că banca centrală era "pregătită să întrerupă actualul ciclu de relaxare a politicii monetare". Formularea a fost oarecum ambiguă, lăsând incertitudini asupra faptului dacă BCE era pregătită să încheie ciclul (ceea ce implica încă o reducere a ratei) sau dacă acesta s-a încheiat deja.
În prezent, nu există nicio îndoială pe piețe că BCE va adopta o abordare de tip wait-and-see pe fondul accelerării inflației generale. În iunie, Indicele Prețurilor de Consum a crescut la 2,0% anual (după 1,9% în mai), în timp ce inflația de bază a rămas la nivelul lunii anterioare de 2,3% anual. În același timp, principalul motor al inflației de bază — sectorul serviciilor — a accelerat la 3,3%. Această cifră este semnificativ peste ținta inflației de bază a BCE.
Toate acestea indică faptul că BCE va menține, cu certitudine de 100%, ratele dobânzilor neschimbate la întâlnirea din iulie.
Cu toate acestea, acest scenariu a fost deja luat în considerare de piață, așa că probabil comercianții vor trece cu vederea rezultatul formal al întâlnirii.
În esență, agenda se reduce la o întrebare cheie: Este BCE pregătită să reia reducerile de dobândă în septembrie sau va fi pauza extinsă până la sfârșitul anului?
De exemplu, mai mult de jumătate dintre economiștii intervievați de Reuters cred că următoarea reducere a ratei va avea loc la întâlnirea din septembrie. Un sondaj Bloomberg în rândul economiștilor a oferit rezultate similare, deși unii experți au sugerat că BCE ar putea amâna decizia până în decembrie.
Așteptările relativ ridicate de răspuns precaut ar putea, în cele din urmă, să susțină EUR/USD — dacă acestea nu sunt îndeplinite. Și acest lucru este destul de probabil.
În opinia mea, BCE va adopta o atitudine prudentă și nici măcar nu va sugera posibilitatea unei reduceri a ratei în septembrie, nu doar din cauza accelerării IPG și stagnării inflației de bază, ci și din cauza incertitudinii legate de tarifele comerciale.
Astăzi marchează începutul unei noi runde de negocieri comerciale între Washington și Bruxelles. Înaintea întâlnirii, au circulat zvonuri că europenii ar putea fi dispuși să accepte un acord nefavorabil pentru ei (sau mai favorabil SUA) pentru a depăși impasul și a evita impunerea de tarife individuale (până la 30%).
Aceste discuții au loc în urma mai multor negocieri de succes — SUA a încheiat recent acorduri cu Japonia și, anterior, cu Indonezia, Filipine și Vietnam — ceea ce a alimentat optimismul pe piețe cu privire la un alt rezultat pozitiv. Totuși, un final sumbru este, de asemenea, posibil: potrivit Bloomberg, Uniunea Europeană este pregătită să impună tarife de 30% pentru bunuri americane în valoare de aproximativ 100 de miliarde de euro dacă nu se ajunge la un acord și SUA își duce la îndeplinire planul tarifar. În total, Bruxelles intenționează să impună taxe asupra unei treimi din exporturile americane către UE, inclusiv mașinile americane și avioanele Boeing.
Având în vedere că SUA este a doua cea mai mare piață de export pentru UE (importând bunuri în valoare de puțin peste 584 de miliarde de euro anul trecut), stabilitatea economică a regiunii europene este în joc.
În condiții atât de incerte, este puțin probabil ca BCE să facă mișcări îndrăznețe sau declarații dramatice. Prudența excesivă, în acest caz, este probabil să fie interpretată ca fiind un sprijin pentru euro, crescând percepția unei posibile prelungiri a pauzei (cel puțin până în decembrie).
În concluzie, rezultatul întâlnirii din iulie poate oferi un sprijin limitat sau temporar pentru euro (datorită așteptărilor, în opinia mea, exagerat de prudente). Totuși, tonul tranzacționării EUR/USD va fi dictat în mare măsură de dolarul american. Asta înseamnă că comercianții vor continua să se concentreze pe două teme principale:
- Negocierile comerciale
- Campania împotriva lui Jerome Powell, care este acuzat de "gestionare greșită" și chiar sperjur.
Dacă BCE nu va aduce nicio surpriză (ceea ce este puțin probabil), comercianții se vor concentra probabil pe acești factori fundamentali chiar a doua zi.
